O Wells Fargo acabou de emitir uma das avaliações mais altistas sobre a Nvidia em Wall Street. O banco elevou sua meta de preço para a fabricante de chips de US$ 265 para US$ 315 em 12 de maio, mantendo a classificação de "acima do peso", o que implica aproximadamente 44% de alta em relação ao preço de fechamento da ação no dia anterior.
A tese é direta: os gastos com IA não estão diminuindo, e a Nvidia está no centro de quase todos eles. Os analistas do Wells Fargo veem uma cadeia de infraestrutura de IA que pode ultrapassar US$ 1 trilhão até 2027, um número suficientemente grande para sustentar o poder de lucro da Nvidia por anos a fio.
A matemática por trás de $315
O novo alvo de preço é baseado em um múltiplo de 21 aplicado à estimativa de lucro por ação do Wells Fargo para o ano civil de 2028, de US$ 14,85. O banco acredita que a Nvidia estará gerando quase US$ 15 por ação em lucro até 2028 e considera que o mercado deveria estar disposto a pagar 21 vezes esse valor por ação hoje.
A Nvidia atualmente negocia a menos de 20x nas estimativas consensuais de 2027 que o Wells Fargo considera duradouras. Nos últimos três anos, a mediana da razão preço/lucro dos próximos doze meses da Nvidia oscilou em torno de 32x.
O argumento do banco é essencialmente que Wall Street está subavaliando a durabilidade da demanda por IA, tratando a receita impulsionada por IA da Nvidia como cíclica. O Wells Fargo acha que isso está errado.
Chips Blackwell e o que vem a seguir
Os analistas esperam demanda contínua forte por chips Blackwell AI à medida que se aproxima o segundo trimestre do ano fiscal de 2027. Além do Blackwell, o relatório também menciona o próximo lançamento da arquitetura Vera.
O momento desta chamada é notável. Ela ocorre antes do próximo relatório de resultados da Nvidia, um momento que tende a validar ou desinflar a narrativa da IA a cada trimestre.
O pipeline de trilhões de dólares
Quando o Wells Fargo projeta que o pipeline de IA poderá ultrapassar US$ 1 trilhão até 2027, eles estão se referindo ao gasto total em capital que hiperscalers, empresas e entidades soberanas devem investir em centros de dados de IA, equipamentos de rede e as GPUs que os alimentam.
Grandes provedores de nuvem, como Microsoft, Google, Amazon e Meta, sinalizaram aumentos significativos em seus planos de gastos de capital relacionados a IA, e a Nvidia tem sido o beneficiário mais direto dessa onda de gastos.
Para investidores que acompanham o setor de IA, o chamado do Wells Fargo cristaliza o debate central. Se você acredita que os gastos com infraestrutura de IA crescerão para US$ 1 trilhão ou mais, e que a Nvidia mantém sua posição dominante na cadeia de suprimentos de GPUs, então uma ação negociando abaixo de 20x os lucros de 2027 parece uma oportunidade.