Wall Street Journal: Stablecoins representam riscos estruturais para o sistema financeiro

Mars Finance noticia que, em 26 de maio, o Wall Street Journal publicou um artigo afirmando que as stablecoins são essencialmente "moedas privadas". Embora os projetos de lei GENIUS e CLARITY tentem promover a conformidade das stablecoins, elas ainda podem representar riscos estruturais para o sistema financeiro. O artigo afirma que as stablecoins buscam combinar a estabilidade do dólar com a alta eficiência dos pagamentos baseados em blockchain, mas, ao operarem sobre infraestruturas fragmentadas e privatizadas, carecem da "unificação" do sistema tradicional do dólar. Embora o USDT e o USDC sejam lastreados no dólar, seus preços ainda podem se desviar de 1 dólar. As emissoras de stablecoins têm incentivos naturais para expandir sua escala e "buscar rendimento", podendo aumentar os retornos através da alocação em ativos de maior risco e menor liquidez. Caso o valor desses ativos caia, as stablecoins podem não conseguir manter seu lastro, desencadeando resgates concentrados dos usuários e reações em cadeia no mercado. Além disso, o artigo cita dados da Chainalysis indicando que as stablecoins representam 84% das atividades ilegais em criptomoedas, incluindo evasão de sanções e lavagem de dinheiro. Atualmente, o principal uso das stablecoins ainda é o comércio de criptomoedas, com menos de 1% destinado a pagamentos na economia real. As stablecoins estão repetindo o caminho experimental das moedas privadas da era dos "bancos livres" nos Estados Unidos no século XIX. Embora as stablecoins tenham se tornado uma direção importante na evolução da tecnologia de pagamento, futuramente podem ser obrigadas, como os bancos, a aceitar regulamentações mais rigorosas e uma integração mais profunda com o sistema central.