- O Banco da Inglaterra reconheceu que algumas de suas propostas mais rigorosas sobre stablecoins podem ser excessivamente cautelosas e está reconsiderando essas propostas.
- O plano original era definir um limite de 20.000 libras esterlinas para os stablecoins detidos por consumidores e obrigar os emissores a depositar 40% das reservas no Banco da Inglaterra, com juros zero sobre essas reservas.
- A pressão crescente proveniente dos avanços regulatórios nos Estados Unidos e na União Europeia parece estar incentivando o Reino Unido a adotar uma estratégia mais competitiva.
O Banco da Inglaterra, após meses de críticas, está suavizando silenciosamente sua posição sobre as stablecoins. Criptomoedas várias empresas alertaram que o Reino Unido corre o risco de sair completamente do mercado devido a uma regulamentação excessiva.
O vice-governador responsável pela estabilidade financeira, Sarah Briden, reconheceu esta semana que a proposta inicial do banco central pode ter sido excessivamente conservadora e confirmou que os funcionários estão atualmente reavaliando ativamente algumas das restrições mais controversas do framework.
As regras originais são extremamente restritivas
A proposta preliminar divulgada até o final de 2025 foi uma das mais difíceis entre as regulamentações discutidas globalmente para stablecoins.
Under this plan, the limit for individual-held GBP stablecoins is £20,000, while the limit for corporate-held GBP stablecoins is £10 million.
Ao mesmo tempo, o emissor será obrigado a depositar diretamente no Banco da Inglaterra pelo menos 40% das reservas — e essas reservas não renderão juros. As reservas restantes só poderão ser alocadas em ativos de alta liquidez e baixo risco, como títulos do governo.
As empresas de criptomoeda acreditam que essa estrutura tornará quase imediatamente os stablecoins britânicos economicamente pouco atrativos e operacionalmente ineficientes.
O Reino Unido começa a sentir a pressão regulatória
Esta reavaliação de política ocorre enquanto outras jurisdições principais continuam avançando ativamente na regulamentação de stablecoins.
Os Estados Unidos recentemente avançaram o quadro do Atos Geniais, enquanto as regras MiCA da Europa estão em vigor desde meados de 2024.
Neste contexto, as autoridades regulatórias britânicas enfrentam pressão crescente para não isolar o Reino Unido de um dos setores de crescimento mais rápido no campo da finança digital.
Durante a consulta do Banco da Inglaterra, especialistas da indústria alertaram que regras excessivamente rígidas apenas empurrarão a inovação para o exterior — especialmente para os mercados dos Estados Unidos e da União Europeia, onde os emissores podem obter maior flexibilidade operacional.
Claramente, esses avisos tiveram efeito.
A influência das stablecoins está crescendo e não pode ser ignorada
Embora as stablecoins suportadas em libra esterlina representem menos de 0,5% do mercado global atual, os reguladores estão cada vez mais considerando esse setor de importância estratégica para a infraestrutura de pagamentos futura.
O mercado global de stablecoins atingiu aproximadamente US$ 318 bilhões, dominado principalmente por gigantes lastreados em dólar, como o USDT da Tether e o USDC da Circle.
Standard Chartered Bank agora prevê que, até 2028, o setor pode finalmente se expandir para US$ 2 trilhões, com títulos do Tesouro dos EUA gerando cerca de US$ 1 trilhão em demanda adicional.
Esse crescimento forçou os bancos centrais a buscar um equilíbrio entre questões de estabilidade financeira e o risco de atraso tecnológico.
O Banco da Inglaterra ainda está preocupado com a estabilidade financeira
Briden emphasized that many of the initial reserve proposals were driven by stress events such as the collapse of Silicon Valley Bank, in which liquidity mismatches exposed vulnerabilities across all parts of the financial system.
O Banco da Inglaterra ainda está preocupado com corridas a stablecoins, pressão de resgate e os riscos sistêmicos mais amplos que podem surgir se o setor crescer significativamente.
Mas, para ser honesto, o tom claramente já mudou.
As autoridades reguladoras agora parecem não se concentrar mais em se os stablecoins devem ou não existir no sistema financeiro britânico, mas sim em como manter a competitividade dos stablecoins sem perder o controle sobre a supervisão da estabilidade financeira nesse processo.