O presidente Donald Trump disse na sexta-feira que o governo dos EUA pode adquirir participações acionárias em gigantes de IA, como OpenAI, Anthropic e xAI. No entanto, relata-se que a Anthropic está ausente das negociações de equity, uma ausência que pode se tornar seu maior ativo.
Trump planeja receber executivos de IA na Casa Branca para discutir o plano de propriedade já na próxima semana. Enquanto isso, Anthropic e OpenAI estão competindo para entrar na bolsa com valorações próximas a US$ 1 trilhão.
O plano de propriedade de IA de Trump deixa a Anthropic de fora
Altos funcionários dos EUA realizaram discussões preliminares com grandes empresas de IA sobre a aquisição de ações pelo governo. Uma pessoa familiarizada com o assunto said que a Anthropic não está tendo essas conversas.
A OpenAI está na outra extremidade do espectro. O CEO Sam Altman discutiu o conceito com funcionários do governo desde o início de 2025, segundo CNBC.
A proposta de política da OpenAI em abril também detalhou um Fundo de Riqueza Pública que poderia ser iniciado com doações de ações.
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Trump apresentou a ideia como uma maneira de dar aos contribuintes exposição direta aos lucros da IA, segundo o Washington Post.
“Quase se torna uma parceria com o público americano.”
Matemática da diluição antes de IPOs de trilhões de dólares
A proposta chega em um momento sensível. A Anthropic apresentou um S-1 confidencial em 1º de junho, após uma rodada Series H de US$ 65 bilhões que a avaliou em US$ 965 bilhões.
A OpenAI foi avaliada pela última vez em US$ 852 bilhões em março e está se preparando para sua própria listagem.
A administração tem precedente. Comprou uma participação de aproximadamente 10% na Intel em 2025 e detém posições na IBM e em várias empresas de computação quântica.
Um staking semelhante na avaliação da OpenAI deslocaria aproximadamente US$ 85 bilhões dos acionistas existentes e compradores de IPO.
A pressão política abrange ambos os partidos. O senador Bernie Sanders propôs um imposto único de 50%, pago em ações, sobre a OpenAI, a Anthropic e a xAI.
Investidores avaliando a onda de IPOs de US$ 3 trilhões devem, portanto, precificar riscos de governança que a Anthropic, por enquanto, não possui.
Da lista negra para vantagem
A distância da Anthropic em relação a Washington não foi inicialmente uma estratégia. A empresa recusou um ultimato do Pentágono em fevereiro sobre o uso militar irrestrito do Claude.
Trump ordenou que agências federais interrompessem negócios com a empresa em 27 de fevereiro.
O Pentágono classificou então a Anthropic como um risco na cadeia de suprimentos, a primeira designação desse tipo para uma empresa dos EUA. A Anthropic processou o governo em março e perdeu uma tentativa de recurso em abril, embora Trump tenha posteriormente mencionado que um acordo de defesa seja possível.
Essa disputa manteve a Anthropic fora da conversa sobre capital próprio. À medida que se aproxima de seu IPO, a mesma independência agora pode ser vista como uma história de propriedade mais clara para investidores públicos.
A reunião da Casa Branca da próxima semana pode esclarecer os tamanhos de staking, os direitos de voto e quais empresas participam.
Até lá, a questão em aberto é se os mercados pagam um premium pela empresa de IA que o governo não possui.