Scott Bessent entrou no Departamento do Tesouro com uma missão clara: reduzir os custos de empréstimo de longo prazo para o governo dos EUA. O mercado de títulos, aparentemente, não recebeu a mensagem.
A rentabilidade do Treasury de 10 anos ultrapassou 4,5% em abril de 2025, um nível que torna mais caro tudo, desde hipotecas até dívidas corporativas. Posteriormente, recuou próximo a 4,4%.
O problema matemático de trilhões de dólares
Bessent himself afirmou que uma queda de 100 pontos básicos nos rendimentos de 10 anos equivale a aproximadamente US$ 1 trilhão em poupança.
Bessent foi confirmado pelo Senado em 27 de janeiro de 2025 e empossado no dia seguinte. Sua estratégia para alcançar rendimentos mais baixos baseava-se em alguns pilares: aplicar restrição de gastos por meio do Departamento de Eficiência Governamental, revisar políticas fiscais e gerenciar cuidadosamente como o governo emite sua dívida.
O pico de rendimento de abril foi amplamente impulsionado por distúrbios de mercado ligados aos anúncios de tarifas e à desfazimento forçado de posições alavancadas. Bessent atribuiu a turbulência a grandes participantes alavancados, e não a qualquer instabilidade sistêmica no mercado de títulos do Tesouro.
O ângulo cripto que Bessent continua impulsionando
No lançamento do Relatório sobre Ativos Digitais da Casa Branca em 31 de julho de 2025, Bessent expressou otimismo quanto ao potencial da criptomoeda de reforçar a dominância global do dólar americano, apresentando-a como uma ferramenta para ampliá-la, e não como uma ameaça à hegemonia do dólar.
Ele também defendeu a decisão do governo de manter as reservas de bitcoin apreendidas, que valorizaram de aproximadamente US$ 500 milhões para mais de US$ 15 bilhões. Em fevereiro de 2026, o Tesouro confirmou que não possui autoridade para resgatar bitcoin ou qualquer outra criptomoeda.
O que isso significa para os investidores
Rendimentos em alta atraem o capital longe de investimentos especulativos. O dinheiro que poderia fluir para bitcoin, altcoins ou ações de tecnologia é redirecionado em direção à segurança dos títulos do governo, que oferecem retornos cada vez mais atrativos.
As ferramentas de Bessent são limitadas. Ele pode influenciar a composição e o cronograma dos leilões do Tesouro e defender cortes de gastos, mas não pode controlar as expectativas de inflação, os fluxos de capital globais ou as decisões de taxas de juros do Federal Reserve.
A rejeição explícita de resgates por Bessent significa que, se uma venda impulsionada por rendimento atingir fortemente os ativos digitais, os detentores estarão por conta própria.