Estratégia, o maior detentor corporativo de Bitcoin do mundo, relatou possuir 713.502 BTC, com valor aproximado de 59,75 bilhões de dólares em 1º de fevereiro. A base de custo total da empresa para essas posições é de 54,26 bilhões de dólares, o que equivale a um custo médio de 76.052 dólares por bitcoin.
Com o Bitcoin caindo para quase 60.000 dólares, bem abaixo do preço médio de compra da estratégia, o amplo tesouro em BTC da empresa está atualmente submerso.
Tesouro sob pressão
Em 2025, Estratégia alcançado um rendimento anual de BTC de 22,8% e registrou ganhos de 101.873 BTC. A empresa continuou a expandir seu tesouro em BTC em janeiro de 2026 e acabou adquirindo uma quantidade adicional de 41.002 BTC.
A Strategy começou em 1989 como uma empresa tradicional de software focada em análise de dados. Em 2020, o co-fundador Michael Saylor fez uma mudança significativa para o Bitcoin, vendo-o como uma alternativa mais segura ao dinheiro durante os estímulos da era da pandemia e as taxas de juros baixas. A empresa começou a usar BTC como um ativo de tesouraria de longo prazo.
Até 2025, rebrandou-se como Strategy e aceitou plenamente seu papel como uma empresa centrada em BTC. O pivô atraiu a atenção de reguladores e provedores de índices, que questionaram se uma empresa dominada por criptomoedas deveria permanecer em índices importantes. A MSCI sugeriu que empresas que mantêm mais da metade de seus ativos em Bitcoin poderiam ser consideradas não operacionais. A Strategy, no entanto, argumentou que usa ativamente Bitcoin para levantar capital e impulsionar o valor para acionistas. Tentativas de entrar no S&P 500 em setembro e dezembro de 2025 também falharam.
Apesar disso, as posições em Bitcoin da Strategy permaneceram centrais para sua estrutura financeira e estão estreitamente ligadas aos seus instrumentos de crédito digital, particularmente o STRC, que atua como uma ferramenta complementar para gestão de risco e amplificação de capital. O crescimento do STRC para 3,4 bilhões de dólares foi impulsionado por maior liquidez e menor volatilidade nos mercados de criptomoedas.
A empresa arrecadou 25,3 bilhões de dólares em 2025 para apoiar sua tesouraria em BTC e ofertas de ações preferenciais, o que a tornou a maior emissora de ações dos EUA pela segunda vez consecutiva. A empresa também mantém uma Reserva de 2,25 bilhões de dólares, que cobre mais de 2,5 anos de dividendos e obrigações de juros sobre as ações preferenciais, proporcionando estabilidade adicional diante das oscilações do mercado.
A recente queda no principal ativo cripto renova as preocupações sobre a exposição corporativa ao BTC. O investidor popular Michael Burry recentemente reivindicado que o comportamento do Bitcoin como um ativo especulativo, em vez de um hedge, poderia representar riscos significativos para empresas que possuem grandes tesouros em BTC. Ele observou que novas quedas de preços poderiam deixar grandes detentores, incluindo a Strategy, profundamente no vermelho e potencialmente limitar o acesso aos mercados de capitais, ampliando assim o estresse financeiro.
Prejuízos disparam no Q4
Enquanto isso, as perdas operacionais da Strategy no trimestre foram encontradas em 17,4 bilhões de dólares, totalmente devido a perdas não realizadas em ativos digitais, comparado com uma perda operacional de 1,0 bilhão de dólares no trimestre 4 de 2024 sob o modelo contábil anterior.
O prejuízo líquido do trimestre foi de 12,4 bilhões de dólares, um aumento em relação aos 670,8 milhões de dólares no mesmo período de 2024. O caixa e equivalentes a caixa subiram para 2,3 bilhões de dólares, vindo de 38,1 milhões de dólares, impulsionado principalmente pela criação da Reserva em Dólares.
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