A capitalização de mercado das stablecoins atinge recorde de US$ 322 bilhões, superando as reservas cambiais de 95 países

Mars Finance noticia que, em 26 de maio, segundo dados compilados pela Coindesk, a capitalização de mercado total das stablecoins globais ultrapassou US$ 322 bilhões, atingindo um recorde histórico. Esse volume já supera as reservas cambiais oficiais de economias emergentes como Polônia, Tailândia e México, bem como economias desenvolvidas como Reino Unido, Canadá e Emirados Árabes Unidos. Atualmente, apenas 14 economias — incluindo China, Japão, Rússia, Índia, Taiwan e Alemanha — possuem reservas cambiais superiores à capitalização total das stablecoins. As stablecoins tornaram-se o principal meio de contagem e liquidação para negociações de ativos criptográficos, permitindo que os usuários evitem riscos de volatilidade sem a necessidade de conversões frequentes em moedas fiduciárias. Nos protocolos de finanças descentralizadas (DeFi), as stablecoins desempenham funções de liquidação subjacentes; no campo de pagamentos transfronteiriços, sua vantagem de baixo custo e alta eficiência oferece uma alternativa para transferências internacionais mal cobertas ou excessivamente caras pelos canais bancários tradicionais. Um relatório recente do Banco de Compensações Internacionais (BIS) aponta que, desde 2022, o volume de fluxos transfronteiriços de stablecoins cresceu significativamente, especialmente em regiões com alta inflação e forte volatilidade cambial. No entanto, o aumento da eficiência nos fluxos de capital também traz riscos potenciais. As negociações de stablecoins podem intensificar a pressão sobre a saída de capitais, tornando mercados emergentes já enfrentando déficits em conta corrente mais vulneráveis à desvalorização de suas moedas locais. Estudos do BIS indicam ainda uma correlação significativa entre o aumento do volume de fluxos de stablecoins e subsequentes desvalorizações cambiais, desvios da paridade de taxas de juros e ampliação do diferencial entre a taxa implícita das stablecoins e a taxa oficial nos mercados segmentados. Esses fenômenos sugerem que as stablecoins podem fornecer um canal técnico para contornar controles de capital, permitindo que residentes em economias emergentes e em desenvolvimento (EMDE) convertam suas poupanças em ativos denominados em dólares com baixa fricção, desafiando assim a eficácia da política monetária soberana.