A SpaceX está se preparando para o que pode se tornar o maior IPO da história, com um preço esperado de oferta de US$ 135 por ação e uma avaliação-alvo de pelo menos US$ 1,8 trilhões. Com cerca de 13 bilhões de ações em circulação, a empresa poderia imediatamente figurar entre as maiores corporações negociadas publicamente nos Estados Unidos.
Mas a estreia da SpaceX já está dividindo os investidores. Alguns traders estão apostando em um aumento histórico. Outros estão alertando que pode se tornar uma das armadilhas mais dolorosas para varejistas nos últimos tempos.
A SpaceX pode alcançar uma avaliação de US$ 4 trilhões no primeiro dia?
Mercados de previsões mostram outliers extremamente altistas. Alguns apostadores especulam que a capitalização de mercado final da SpaceX pode ultrapassar US$ 4 trilhões até o final do seu primeiro dia de negociação. Isso implicaria um preço por ação acima de US$ 300, representando um ganho de mais de 125% em relação ao preço da OPA.
No entanto, a probabilidade atribuída a esse resultado é extremamente baixa, próxima a 1%. Uma expectativa mais moderada atribui uma probabilidade de cerca de 38% à SpaceX ultrapassar US$ 2,4 trilhões, o que implica um preço de fechamento em torno de US$ 185, ou um premium de 35% em relação ao nível do IPO.
Na extremidade inferior das expectativas, há uma pequena probabilidade de que SpaceX feche abaixo de uma avaliação de US$ 1 trilhão, o que implicaria um preço por ação próximo a US$ 76, cerca de 40% abaixo do preço da OFS. Alguns analistas sugeriram até mesmo uma avaliação fundamental mais próxima de US$ 780 bilhões, destacando a ampla dispersão nas estimativas.
A escala dessas faixas de avaliação reflete o entusiasmo sem precedentes em torno da exposição da SpaceX tanto à inteligência artificial quanto à economia espacial comercial.
O Problema de Valuação
Com base em seu prospecto, a SpaceX gerou aproximadamente US$ 18,67 bilhões em receita no ano passado. Com uma avaliação de US$ 1,8 trilhões, a empresa seria negociada com uma relação preço/vendas de aproximadamente 96.
Historicamente, empresas atuantes em indústrias transformadoras tiveram dificuldade em manter múltiplos preço/vendas acima de 30 por longos períodos. Um múltiplo próximo de 100 levanta preocupações de que a precificação inicial possa refletir sentimento em vez de fundamentos sustentáveis.
Os Mega IPOs também têm um histórico misto. Empresas como Facebook e Saudi Aramco experimentaram quedas significativas dentro de seis meses após sua estreia. O entusiasmo inicial muitas vezes desaparece quando entram em vigor os mecanismos de bloqueio pós-IPO e a realidade dos resultados.
Caudais estruturais podem inflacionar os preços iniciais
Diferentemente dos IPOs tradicionais, a SpaceX pode se beneficiar da inclusão acelerada em índices. A Nasdaq modificou suas regras de Entrada Rápida, potencialmente permitindo que a SpaceX se junte ao Nasdaq-100 em aproximadamente 15 dias de negociação. A empresa também pode se qualificar para os índices Russell em cinco sessões de negociação, e as regras de inclusão no S&P 500 podem ser isentas.
Isso é importante porque ETFs passivos que rastreiam esses índices seriam obrigados a comprar bilhões de dólares em ações da SpaceX logo após a listagem. Essa demanda mecânica pode impulsionar os preços para cima no curto prazo.
No entanto, essa compra forçada também concentra a propriedade do float em fundos passivos. Uma vez que os bloqueios internos expirem, a venda acelerada pode criar volatilidade, potencialmente transferindo risco para entrantes varejistas tardios.
Previsão de preço da CoinCodex SpaceX para 2026–2027
De acordo com a previsão de preço da SpaceX do CoinCodex, a ação pode experimentar uma consolidação moderada logo após seu IPO antes de entrar em uma fase de alta mais forte mais tarde em 2026. Em junho de 2026, o preço médio projetado é de $123,32, ligeiramente abaixo do nível esperado do IPO de $135.
Julho e agosto seguem um padrão semelhante de fraqueza relativa, com médias projetadas próximas a US$ 119,18 e US$ 118,53, sugerindo que o entusiasmo inicial pode diminuir à medida que o mercado reavalia a avaliação e as dinâmicas de bloqueio.
O impulso está projetado para se fortalecer a partir de setembro de 2026, quando o preço médio subir para $141,91. Essa mudança marca a primeira ruptura significativa acima do preço de IPO no modelo. A aceleração continua em outubro, onde o preço médio projetado sobe para $182,47, seguido por $197,11 em
Novembro e US$ 199,87 em dezembro. Essa rally de final de ano implica que a demanda sustentada, potencialmente ligada à visibilidade de resultados ou efeitos de inclusão em índice, poderá apoiar uma recuperação significativa após a fase inicial de consolidação.
Ao avançar para início de 2027, as projeções se estabilizam na faixa de US$ 200 a US$ 208 durante o primeiro trimestre, com março de 2027 média de US$ 207,85. Os preços então apresentam consolidação modesta na primavera, permanecendo ligeiramente acima de US$ 200 até junho de 2027.
Neste cenário base, o modelo implica uma valorização de longo prazo de aproximadamente 60% a 66% em relação ao preço da oferta inicial, mas não sustenta cenários extremos de alta no primeiro dia acima de US$ 300 por ação. Em vez disso, sugere uma subida mais gradual após a volatilidade inicial, em vez de um dobramento imediato do valor.