Solana (SOL) está sinalizando duas falhas on-chain dentro da mesma janela de duas semanas: o volume semanal de negociação em DEX caiu cerca de 82%, e um grupo-chave de detentores começou a reduzir seu staking justamente quando essa queda ocorreu. Os dados da Dune e da Glassnode alinham os dois eventos quase até a semana, com plataformas de lançamento de meme coins no centro.
O momento é a história. Aqui está como as peças se conectam.
O volume de DEX da Solana caiu em duas semanas
A queda é acentuada e recente. Segundo dados da Dune, o volume semanal total de DEX nos protocolos Solana ficou próximo a US$ 104,3 bilhões na semana de 11 de maio, com o DEX Meteora sozinho representando cerca de US$ 93,1 bilhões. Duas semanas depois, na semana de 25 de maio, o volume semanal total caiu para cerca de US$ 18,8 bilhões, com o Meteora reduzido para US$ 9,2 bilhões.
Isso representa uma queda de cerca de 82% em duas semanas, e foi no maior mercado que ela mais impactou.
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Meteora perdeu mais de US$ 80 bilhões em volume semanal por conta própria. A queda é ampla, e não isolada, indicando uma seca no fluxo especulativo que antes definia o comércio do Solana.
Também estende um slide mais longo, com o volume semanal de DEX na rede caindo mais de 50% desde janeiro. A pergunta é o que esvaziou o fluxo e quem reagiu a isso.
Launchpads de moedas meme ficaram silenciosos
A resposta está nos coins de meme. O volume de DEX da Solana sempre funcionou como uma roda de inércia, onde launchpads criam novos coins de meme, traders os perseguem e DEXes processam a movimentação. Esse motor, cujos componentes chegaram até a rivalizar com o ethereum, parou.
Os dados on-chain mostram que os lançamentos de novas moedas meme reduziram aproximadamente pela metade no início de 2026. A atividade desacelerada nas launchpads e a redução da oferta de novos tokens para negociação são visíveis. Com menos novas narrativas para perseguir, o volume especulativo que inflou os totais semanais de DEX não teve mais o que alimentar. A receita dos bots de negociação provavelmente caiu junto.
As cifras da Meteora tornam a ligação concreta. Um local construído em torno de moedas meme e rotação de lançamentos não gera mais de US$ 80 bilhões em volume semanal apenas por causa de uma baixa geral do mercado.
Cai quando os lançamentos que geram as negociações se esgotam. O colapso no volume de DEX é, em sua essência, um colapso na especulação de meme coins, e o momento desse colapso é importante para o que veio a seguir.
A Sobreposição: Um Grupo-Chave Começou a Vender no Mesmo Período
Aqui é onde os dois conjuntos de dados se encontram. Segundo os HODL Waves da Glassnode, uma métrica que agrupa a oferta conforme o tempo em que as moedas permaneceram imóveis, a coorte de 1 a 2 anos detinha 16,049% da oferta de SOL em 21 de maio. Em 1º de junho, essa participação havia caído para cerca de 15%.
Essa venda começou em 21 de maio, exatamente dentro da janela de 11 a 25 de maio em que o volume de DEX entrou em colapso. Os dois sinais on-chain mudaram quase ao mesmo tempo. Esse grupo detém moedas compradas durante o boom de atividade do Solana de 2024 a 2025.
É o mesmo boom que ocorreu com o volume de moedas meme e que agora está se esvaindo.
Os dados não provam que o colapso do volume forçou o grupo a sair, e o artigo não afirma que isso aconteceu. O que os dados mostram é uma sobreposição clara de cronologia. À medida que a atividade que sustentava Solana’s trading economy diminuiu, um grupo de detentores que haviam mantido suas posições durante essa economia começou a vender no mesmo período.
Se a queda no volume do DEX da Solana é o gatilho ou simplesmente um sintoma paralelo, os dois agora estão se misturando. E essa é a pergunta que as próximas semanas da Solana responderão.