O ano de 2025, que pertencia à criptomoeda, já passou. Este ano, além de uma série de desenvolvimentos favoráveis no nível de políticas, o crescimento dos ecossistemas on-chain foi ainda mais explosivo.
Da onda de emissão de moedas meme desencadeada pelo Pump.fun, à tendência da Perp DEX on-chain liderada pelo Hyperliquid, e posteriormente à onda financeira de stablecoins e PayFi impulsionada pela oferta pública da Circle (CRCL), os ecossistemas on-chain de várias blockchains também entraram em um período de crescimento explosivo. Entre eles, a Solana, aproveitando a vitalidade de seu ecossistema, o desenvolvimento de sua infraestrutura subjacente e sua posição de rede de capital estilo internet "aplicação em primeiro lugar", superou o Ethereum para se tornar o "novo rei das redes on-chain anuais".
Odaily usará este artigo para revisar sistematicamente o ecossistema on-chain da Solana, tentando explorar o "melhor modelo de negócios" no atual mercado de criptomoedas.（Nota do Odaily: As fontes de dados variam, os métodos estatísticos diferem, apenas para referência）。
Receita On-Chain da Solana Excede 600 Milhões de Dólares, Supera Ethereum e TRON e se Torna a "Cadeia Pública Mais Forte"
O "boletim escolar do final do ano" da Solana começa com a receita da rede pública. Embora o preço do SOL tenha vindo caindo desde que subiu para um novo pico próximo de $300 no ano passado, com sua maior recuperação não ultrapassando $270, do ponto de vista operacional, sua capacidade de gerar receita já é "indiscutivelmente a número um".
Receita de taxas on-chain da Solana ultrapassa 600 milhões de dólares em 2025
Em 2 de janeiro, os dados da Nansen mostraram que a receita de taxas on-chain da Solana em 2025 ultrapassou 600 milhões de dólares, superando TRON e Ethereum e ficando em primeiro lugar. As cinco principais blockchains por taxas on-chain no ano passado foram:
- Solana ($603 milhões);
- TRON ($581 milhões);
- Ethereum ($514 milhões);
- BNB Chain ($259 milhões);
- Bitcoin ($172 milhões).
Além disso, o número de endereços ativos na cadeia de Solana ultrapassou 1,05 bilhão, e as transações na cadeia chegaram a aproximadamente 23,01 bilhões, ambos superiores aos das cadeias públicas como Ethereum, Bitcoin e Tron.
Dados mais recentes mostram que,na época da escrita, a Solana mantém sua posição de topo em endereços ativos, número de transações e receita de taxas ao longo do último ano.
Receita Anual da Solana em 2025 Excede 1,5 Bilhão de Dólares, Supera a Receita Combinada de "Hyperliquid + Ethereum"
De acordo com os dados da Blockworks Research, a receita anual da Solana para 2025 ultrapassou 1,5 bilhão de dólares, liderando todas as redes de cadeia pública. O Hyperliquid seguiu de perto com 780 milhões de dólares em receita; o Ethereum gerou 690 milhões de dólares no mesmo período, ambos ficando atrás da Solana. Ao mesmo tempo, e ainda mais notavelmente, a Solana alcançou essa marca de receita mantendo uma taxa média de transação de menos de 1 centavo.
Em resposta, Anatoly Yakovenko, cofundador da Solana, reconheceu essa conquista, destacando que o crescimento da capacidade e a eficiência de custos eram os principais motores. Ele acredita que a expansão sustentável da receita é apoiada pela escala da rede, e não por taxas altas.
Decodificando a Composição da Receita On-Chain do Ecossistema Solana: 4 Componentes Principais Sustentam Mais de 600 Milhões de Dólares
Com base nas informações disponíveis, a receita da rede Solana provém principalmente de taxas de transações on-chain. Diferentemente do Ethereum e de outros, seu mecanismo de design de taxas enfatiza a deflação e os incentivos aos validadores. A composição do total de 603 milhões de dólares em receita de taxas em 2025 é a seguinte:
Receita Principal: Taxa Base
- Uma taxa básica fixa e extremamente baixa é cobrada por transação (aproximadamente 5000 lamports).
- Esta porção das taxas é queimada totalmente, não sendo distribuída aos validadores, reduzindo diretamente o suprimento total de SOL e criando pressão deflacionária.
- Ele constitui uma proporção significativa da receita total de taxas, especialmente em 2025 com o crescimento explosivo das transações, onde o mecanismo de queima aumentou significativamente a escassez do SOL.
Receita Secundária: Taxa de Prioridade
- Uma taxa adicional opcional paga pelos usuários para acelerar a confirmação da transação.
- Durante períodos de alta congestionamento (por exemplo, frenesi de moedas meme, grandes negócios em DEX), as taxas de prioridade aumentam significativamente, tornando-se uma fonte importante de receita incremental.
- Esta porção é distribuída aos produtores de blocos (Leader) e aos detentores de tokens, servindo como a principal fonte de recompensa para validadores.
Receita Terciária: Receita Relacionada ao MEV (Valor Extraível Máximo)
- Dicas pagas por pesquisadores por meio de clientes MEV, como o Jito, complementam ainda mais a receita.
- A proporção da receita MEV aumentou em 2025, estreitamente ligada a oportunidades complexas de arbitragem em DEX e negociação de moedas meme.
Receita Quaternária: Outras Fontes Menores
Como aluguel de conta (taxas de armazenamento), taxas de votação, etc., que constituem uma pequena percentagem.
No mecanismo geral de distribuição, aproximadamente 50% das taxas beneficia indiretamente todos os detentores de SOL através do mecanismo de queima (deflação); aproximadamente 50% é distribuído diretamente aos validadores e aos que fazem staking, incentivando a segurança da rede. Ao contrário do ecossistema Ethereum, onde a receita das taxas do protocolo vai principalmente aos validadores, o mecanismo de queima da Solana dá à receita da rede uma maior capacidade de captura de valor a longo prazo, o que também é fundamental para manter taxas baixas apesar do alto volume de transações.
Revisão de Modelos de Negócio que Geram Dinheiro em Criptomoedas: Cadeias Públicas, DEXs Perp e Plataformas de Lançamento Continuam sendo os Setores Mais Lucrativos, Segundo Apenas aos Stablecoins
Finalmente, sintetizando as informações existentes do mercado, as cadeias públicas (Solana, Ethereum, TRON), as DEXs perp on-chain (como Hyperliquid, Aster, etc.) e os launchpads on-chain (como Pump.fun) continuam sendo os setores mais lucrativos da indústria de criptomoedas, ficando atrás apenas dos projetos de stablecoin que ganham juros e aumentam gradualmente o suprimento.
Embora tenhamos analisado anteriormente o estado de sobrevivência incômoda dos projetos atuais de cadeia pública em um artigo intitulado 《Apenas 10 Cadeias Públicas Têm Receita Semanal Acima de 100k: Nadando Nu Depois que a Maré Recua》, a existência de cadeias públicas como Solana, Ethereum, TRON e Base nos diz: cadeias públicas ainda são o setor mais lucrativo do cripto hoje, talvez até sem igual.
De acordo com os dados da DefiLlama, a receita de Hyperliquid em 2025 foi de 908 milhões de dólares; o custo da receita foi aproximadamente de 67,77 milhões de dólares, com um lucro líquido anual de aproximadamente 843 milhões de dólares. Excluindo despesas baseadas em incentivos, o lucro líquido atribuível à plataforma em 2025 foi tão alto quanto aproximadamente 420 milhões de dólares.
De acordo com os dados da DefiLlama, a receita anual de Pump.fun em 2025 foi de aproximadamente 550 milhões de dólares. Ao contrário de plataformas on-chain perp DEX, como a Hyperliquid, como uma "plataforma de lançamento de tokens em um clique", Pump.fun não incorre em despesas de incentivo. Portanto, o lucro líquido anual de sua plataforma é aproximadamente igual à sua receita anual, ou seja, 549 milhões de dólares.
Com base nas informações acima, as máquinas principais de geração de receita da indústria ainda são aplicações líderes como cadeias públicas, DEXs Perp em cadeia e plataformas de token de Launchpad, ficando em segundo lugar apenas para stablecoins (por exemplo, o lucro líquido relacionado à stablecoin da Tether sozinho atingiu 7,43 bilhões de dólares em 2025).
O ano de 2025, que pertencia à criptomoeda, já passou. Este ano, além de uma série de desenvolvimentos favoráveis no nível de políticas, o crescimento dos ecossistemas on-chain foi ainda mais explosivo.
Da onda de emissão de moedas meme desencadeada pelo Pump.fun, à tendência da Perp DEX on-chain liderada pelo Hyperliquid, e posteriormente à onda financeira de stablecoins e PayFi impulsionada pela oferta pública da Circle (CRCL), os ecossistemas on-chain de várias blockchains também entraram em um período de crescimento explosivo. Entre eles, a Solana, aproveitando a vitalidade de seu ecossistema, o desenvolvimento de sua infraestrutura subjacente e sua posição de rede de capital estilo internet "aplicação em primeiro lugar", superou o Ethereum para se tornar o "novo rei das redes on-chain anuais".
Odaily usará este artigo para revisar sistematicamente o ecossistema on-chain da Solana, tentando explorar o "melhor modelo de negócios" no atual mercado de criptomoedas.（Nota do Odaily: As fontes de dados variam, os métodos estatísticos diferem, apenas para referência）。
Receita On-Chain da Solana Excede 600 Milhões de Dólares, Supera Ethereum e TRON e se Torna a "Cadeia Pública Mais Forte"
O "boletim escolar do final do ano" da Solana começa com a receita da rede pública. Embora o preço do SOL tenha vindo caindo desde que subiu para um novo pico próximo de $300 no ano passado, com sua maior recuperação não ultrapassando $270, do ponto de vista operacional, sua capacidade de gerar receita já é "indiscutivelmente a número um".
Receita de taxas on-chain da Solana ultrapassa 600 milhões de dólares em 2025
Em 2 de janeiro, os dados da Nansen mostraram que a receita de taxas on-chain da Solana em 2025 ultrapassou 600 milhões de dólares, superando TRON e Ethereum e ficando em primeiro lugar. As cinco principais blockchains por taxas on-chain no ano passado foram:
- Solana ($603 milhões);
- TRON ($581 milhões);
- Ethereum ($514 milhões);
- BNB Chain ($259 milhões);
- Bitcoin ($172 milhões).
Além disso, o número de endereços ativos na cadeia de Solana ultrapassou 1,05 bilhão, e as transações na cadeia chegaram a aproximadamente 23,01 bilhões, ambos superiores aos das cadeias públicas como Ethereum, Bitcoin e Tron.
Dados mais recentes mostram que,na época da escrita, a Solana mantém sua posição de topo em endereços ativos, número de transações e receita de taxas ao longo do último ano.
Receita Anual da Solana em 2025 Excede 1,5 Bilhão de Dólares, Supera a Receita Combinada de "Hyperliquid + Ethereum"
De acordo com os dados da Blockworks Research, a receita anual da Solana para 2025 ultrapassou 1,5 bilhão de dólares, liderando todas as redes de cadeia pública. O Hyperliquid seguiu de perto com 780 milhões de dólares em receita; o Ethereum gerou 690 milhões de dólares no mesmo período, ambos ficando atrás da Solana. Ao mesmo tempo, e ainda mais notavelmente, a Solana alcançou essa marca de receita mantendo uma taxa média de transação de menos de 1 centavo.
Em resposta, Anatoly Yakovenko, cofundador da Solana, reconheceu essa conquista, destacando que o crescimento da capacidade e a eficiência de custos eram os principais motores. Ele acredita que a expansão sustentável da receita é apoiada pela escala da rede, e não por taxas altas.
Decodificando a Composição da Receita On-Chain do Ecossistema Solana: 4 Componentes Principais Sustentam Mais de 600 Milhões de Dólares
Com base nas informações disponíveis, a receita da rede Solana provém principalmente de taxas de transações on-chain. Diferentemente do Ethereum e de outros, seu mecanismo de design de taxas enfatiza a deflação e os incentivos aos validadores. A composição do total de 603 milhões de dólares em receita de taxas em 2025 é a seguinte:
Receita Principal: Taxa Base
- Uma taxa básica fixa e extremamente baixa é cobrada por transação (aproximadamente 5000 lamports).
- Esta porção das taxas é queimada totalmente, não sendo distribuída aos validadores, reduzindo diretamente o suprimento total de SOL e criando pressão deflacionária.
- Ele constitui uma proporção significativa da receita total de taxas, especialmente em 2025 com o crescimento explosivo das transações, onde o mecanismo de queima aumentou significativamente a escassez do SOL.
Receita Secundária: Taxa de Prioridade
- Uma taxa adicional opcional paga pelos usuários para acelerar a confirmação da transação.
- Durante períodos de alta congestionamento (por exemplo, frenesi de moedas meme, grandes negócios em DEX), as taxas de prioridade aumentam significativamente, tornando-se uma fonte importante de receita incremental.
- Esta porção é distribuída aos produtores de blocos (Leader) e aos detentores de tokens, servindo como a principal fonte de recompensa para validadores.
Receita Terciária: Receita Relacionada ao MEV (Valor Extraível Máximo)
- Dicas pagas por pesquisadores por meio de clientes MEV, como o Jito, complementam ainda mais a receita.
- A proporção da receita MEV aumentou em 2025, estreitamente ligada a oportunidades complexas de arbitragem em DEX e negociação de moedas meme.
Receita Quaternária: Outras Fontes Menores
Como aluguel de conta (taxas de armazenamento), taxas de votação, etc., que constituem uma pequena percentagem.
No mecanismo geral de distribuição, aproximadamente 50% das taxas beneficia indiretamente todos os detentores de SOL através do mecanismo de queima (deflação); aproximadamente 50% é distribuído diretamente aos validadores e aos que fazem staking, incentivando a segurança da rede. Ao contrário do ecossistema Ethereum, onde a receita das taxas do protocolo vai principalmente aos validadores, o mecanismo de queima da Solana dá à receita da rede uma maior capacidade de captura de valor a longo prazo, o que também é fundamental para manter taxas baixas apesar do alto volume de transações.
Revisão de Modelos de Negócio que Geram Dinheiro em Criptomoedas: Cadeias Públicas, DEXs Perp e Plataformas de Lançamento Continuam sendo os Setores Mais Lucrativos, Segundo Apenas aos Stablecoins
Finalmente, sintetizando as informações existentes do mercado, as cadeias públicas (Solana, Ethereum, TRON), as DEXs perp on-chain (como Hyperliquid, Aster, etc.) e os launchpads on-chain (como Pump.fun) continuam sendo os setores mais lucrativos da indústria de criptomoedas, ficando atrás apenas dos projetos de stablecoin que ganham juros e aumentam gradualmente o suprimento.
Embora tenhamos analisado anteriormente o estado de sobrevivência incômoda dos projetos atuais de cadeia pública em um artigo intitulado 《Apenas 10 Cadeias Públicas Têm Receita Semanal Acima de 100k: Nadando Nu Depois que a Maré Recua》, a existência de cadeias públicas como Solana, Ethereum, TRON e Base nos diz: cadeias públicas ainda são o setor mais lucrativo do cripto hoje, talvez até sem igual.
De acordo com os dados da DefiLlama, a receita de Hyperliquid em 2025 foi de 908 milhões de dólares; o custo da receita foi aproximadamente de 67,77 milhões de dólares, com um lucro líquido anual de aproximadamente 843 milhões de dólares. Excluindo despesas baseadas em incentivos, o lucro líquido atribuível à plataforma em 2025 foi tão alto quanto aproximadamente 420 milhões de dólares.
De acordo com os dados da DefiLlama, a receita anual de Pump.fun em 2025 foi de aproximadamente 550 milhões de dólares. Ao contrário de plataformas on-chain perp DEX, como a Hyperliquid, como uma "plataforma de lançamento de tokens em um clique", Pump.fun não incorre em despesas de incentivo. Portanto, o lucro líquido anual de sua plataforma é aproximadamente igual à sua receita anual, ou seja, 549 milhões de dólares.
Com base nas informações acima, as máquinas principais de geração de receita da indústria ainda são aplicações líderes como cadeias públicas, DEXs Perp em cadeia e plataformas de token de Launchpad, ficando atrás apenas das stablecoins (por exemplo, o lucro líquido relacionado à stablecoin da Tether sozinho atingiu 7,43 bilhões de dólares em 2025).
