A SEC dos Estados Unidos está retardando o lançamento de um novo tipo de ETF. Esses produtos estão vinculados a mercados de previsão e têm como objetivo permitir que investidores acessem contratos relacionados a eventos do mundo real por meio de contas de corretores tradicionais, sem precisar usar plataformas de criptomoedas diretamente.
O presidente da SEC, Paul Atkins, disse que as instituições precisam de mais tempo para avaliar os riscos desses produtos, pois novos produtos trazem novos desafios regulatórios. Ele solicitou à equipe que consulte a opinião pública antes de avançar com os pedidos existentes.
O regulador pausou temporariamente
Os mercados preditivos tornaram-se recentemente uma das áreas de crescimento mais rápido no espaço cripto. O relatório menciona que seu volume mensal de negociação agora frequentemente supera US$ 15 bilhões, abrangendo diversos temas, como as eleições nos EUA, eventos esportivos, demonstrações financeiras de empresas e eventos culturais.
Os apoiadores argumentam que, se os ETFs relacionados forem aprovados, o mercado de previsões pode seguir o caminho dos ETFs de bitcoin e ether à vista, trazendo a demanda de negociação anteriormente concentrada em plataformas profissionais para canais de corretores tradicionais. O analista de ETFs da Bloomberg, Eric Balchunas, acredita que a abordagem atual da SEC para esses produtos é semelhante ao ritmo de revisão dos primeiros ETFs de criptomoedas à vista: primeiro desacelerar e depois estabelecer padrões gradualmente.
Resultado da disputa tratado como foco
Diferentemente de ETFs de ações ou commodities, os produtos de mercados de previsão dependem de resultados binários, e não do preço próprio do ativo. Isso torna modelos de precificação, manipulação de mercado e resolução de disputas focos mais proeminentes de análise.
Relatos indicam que um dos problemas mais difíceis de resolver atualmente é como os produtos devem ser liquidados quando houver divergência nos resultados em eventos politicamente sensíveis ou controversos. Analistas afirmam que, se esses mecanismos não forem esclarecidos antes de entrarem nos mercados financeiros principais, podem amplificar riscos sistêmicos.
Ao mesmo tempo, a plataforma de mercados preditivos Kalshi ainda enfrenta disputas legais em vários estados dos EUA, o que aumenta a pressão sobre a aprovação dos ETFs relacionados.
A SEC ainda está avaliando produtos inovadores mais amplos
Apesar desta atitude cautelosa, a SEC reconheceu que o papel dos ETFs na inovação financeira está em ascensão. Atkins afirmou que, desde 2019, o valor dos ativos geridos por ETFs triplicou, tornando-se uma categoria de produtos com influência em constante expansão nos mercados modernos.
A report também mencionou que a SEC recentemente aprovou um quadro de listagem mais unificado, simplificando o processo de aprovação para alguns ETFs. Há ainda relatos de que os reguladores estão considerando uma “exceção inovadora” para permitir que versões tokenizadas de ações tradicionais, como AAPL, NVDA e TSLA, possam ser negociadas em infraestruturas cripto no futuro.
A partir das declarações atuais, a SEC já apresenta um caminho bastante claro para os ETFs de mercados preditivos: adiar inicialmente a aprovação, depois estabelecer critérios adicionais e decidir se autoriza ou não após os métodos de controle de risco ficarem mais claros.