- O diretor de Negociações e Mercados da SEC, Jamie Selway, apresenta um quadro para títulos tokenizados focado em “inovação sem arbitragem”.
- A SEC e a CFTC estão coordenando as regras sobre derivados para evitar lacunas regulatórias e limitar os riscos de alavancagem excessiva no varejo.
- Empresas de infraestrutura de mercado, como DTCC, Nasdaq e NYSE, estão preparando sistemas de negociação e liquidação tokenizados para lançamento em 2026.
O diretor de Negociações e Mercados da SEC, Jamie Selway, apresentou um novo quadro para listagem e negociação de títulos tokenizados em Nova York em 4 de junho de 2026. O plano segue o princípio de “inovação sem arbitragem”, enquanto os reguladores se coordenam com a CFTC sobre regras de derivados. O esforço visa a modernização da estrutura de mercado, ao mesmo tempo em que limita lacunas regulatórias e riscos de alavancagem para varejistas.
Detalhes do Selway “Inovação Sem Arbitragem”
Jamie Selway disse que a SEC está desenvolvendo regras sob a direção do presidente Atkins. O framework visa alinhar o tratamento de títulos tokenizados e tradicionais sob uma única estrutura.
Selway disse que o objetivo é garantir nenhuma vantagem para novos entrantes ou provedores do mercado estabelecidos. Ele acrescentou que a equidade na estrutura do mercado permanece central na abordagem.
A Divisão de Negociação e Mercados está revisando as regras de custódia, emissão e negociação secundária. Também está preparando um conceito de “exceção de inovação” para plataformas de negociação que lidam com títulos tokenizados.
SEC e CFTC coordenam regras para derivados
Enquanto isso, o SEC e a CFTC estão revisando conjuntamente áreas de jurisdição sobrepostas. As agências estão examinando definições de produtos, margem de portfólio e regras de relatório de swaps.
De acordo com Selway, a coordenação também inclui a avaliação de futuros perpétuos e derivados relacionados. O foco permanece na evitação de arbitragem regulatória entre estruturas de mercado.
Selway alertou contra alavancagem excessiva chegando aos investidores varejistas por meio de novos instrumentos tokenizados. Ele também enfatizou a clara separação entre atividades de investimento e produtos de estilo jogo.
A SEC aprovou anteriormente a Nasdaq PHLX para a listagem de opções sobre índice de bitcoin em 22 de maio. Os reguladores consideram isso parte do desenvolvimento mais amplo do mercado estruturado.
Infraestrutura de Mercado Responde à Pressão do Marco
Os participantes da infraestrutura de mercado já estão se adaptando à direção da SEC. A DTCC anunciou testes limitados de produção para títulos tokenizados por meio dos serviços DTC a partir de julho de 2026.
Um lançamento mais amplo está programado para outubro de 2026, segundo o anúncio. Enquanto isso, a Nasdaq e a NYSE estão desenvolvendo plataformas de liquidação e negociação tokenizadas.
Selway também disse que a SEC está trabalhando para implementar negociação de ações de 23 horas por dia, cinco dias por semana até o final de 2026. A Divisão está revisando a Regulação NMS e os sistemas de auditoria para modernização.
Ele acrescentou que os participantes do setor devem evitar explorar lacunas jurisdicionais. Em vez disso, devem apresentar propostas por meio de canais formais de engajamento regulatório.