SEC Emite Diretrizes sobre Tokenização, Reino Unido Aperfeiçoa Sanções e Regulamentações Publicitárias

Nos últimos 24 horas, o risco legal de ativos digitais se concentrou em três temas: (1) como as leis de valores mobiliários existentes se aplicam a "valores mobiliários tokenizados" nos Estados Unidos, (2) sanções e expectativas de execução de crimes financeiros para empresas de criptoativos no Reino Unido, e (3) maior fiscalização de anúncios de criptomoedas direcionados ao consumidor e mensagens de promoção financeira no Reino Unido. Juntos, esses desenvolvimentos reforçam uma direção consistente: os reguladores estão priorizando clareza sobre a classificação dos instrumentos, caminhos mais rápidos e transparentes para execução regulatória e padrões mais altos de marketing quando estão envolvidos públicos de varejo.

Estados Unidos: equipe da SEC esclarece a taxonomia de "títulos tokenizados" e o perímetro regulatório

Em 28 de janeiro de 2026, funcionários das Divisões de Finanças Corporativas, Administração de Investimentos e Negociação e Mercados da SEC publicaram uma declaração descrevendo como as leis federais de valores mobiliários se aplicam quando um "valor mobiliário" é formatado como, ou representado por, um ativo cripto e registrado em uma rede cripto (um "ativo tokenizado").sec.gov)

Pontos principais para as equipes jurídicas e de conformidade:

• A forma não muda a substância. A declaração enfatiza que o formato (registro onchain versus offchain) não altera se um instrumento é uma segurança ou as obrigações básicas da Lei de Valores Mobiliários/Lei de Corretagem para ofertas, vendas e atividades intermediadas.sec.gov)
• Dois modelos amplamente utilizados: tokenização patrocinada pelo emissor versus tokenização por terceiros. A equipe da SEC diferencia a tokenização patrocinada pelo emissor (onde um emissor integra a TDL no registro de propriedade ou usa os meios de pagamento criptográficos para facilitar transferências) da tokenização por terceiros (onde uma parte não afiliada cria representações tokenizadas, direitos sobre valores mobiliários ou exposições sintéticas "vinculadas").sec.gov)
• Estruturas de terceiros podem adicionar risco em camadas. Onde uma terceira parte tokeniza uma segurança subjacente, o titular do token pode assumir uma exposição adicional a contraparte e insolvência que não estão presentes na própria segurança subjacente, potencialmente alterando as divulgações, considerações sobre a custódia e responsabilidades de intermediários.sec.gov)

Dica prática: o comunicado lê-se como um convite aos participantes do mercado para mapearem suas estruturas de produtos para categorias estabelecidas de leis de valores mobiliários (incluindo direitos sobre valores mobiliários e exposições estruturadas "vinculadas"), e para engajarem a SEC sobre caminhos de registro, isenções ou ações não solicitadas quando necessário.sec.gov)

Reino Unido: OFSI publica quadro de aplicação atualizado e sinaliza ferramentas para resolução mais rápida de casos

Em 29 de janeiro de 2026, a Office of Financial Sanctions Implementation (OFSI) do Reino Unido publicou uma resposta à consulta e delineou um quadro revisado de aplicação destinado a apoiar o cumprimento e aumentar a transparência e a velocidade na aplicação de sanções.ofsi.blog.gov.uk)

Elementos notáveis incluem:

• Metodologia de penalidade mais previsível e incentivos para cooperação. O OFSI planeja publicar uma nova matriz de avaliação de casos e revisar os descontos por divulgação voluntária (incluindo um desconto de "Divulgação e Cooperação Voluntárias" limitado a 30% da multa básica). (ofsi.blog.gov.uk)
• Mecanismos de liquidação e "Conta Inicial". O OFSI descreve um Esquema de Acordo (com desconto nas penalidades básicas para casos resolvidos) e um Esquema de Declaração Antecipada destinado a acelerar as investigações quando os sujeitos fornecerem uma declaração completa e antecipada da infração.ofsi.blog.gov.uk)
• Prioritização operacional e gerenciamento de pipeline. O OFSI observa uma carga crescente de sanções e afirma que priorizará os casos de acordo com a gravidade, alinhamento com objetivos mais amplos e sinais de vulnerabilidade setorial.ofsi.blog.gov.uk)

Embora o quadro da OFSI não seja específico para criptomoedas, é diretamente relevante para empresas de criptoativos que envolvam jurisdições sob sanções, pessoas sancionadas ou tipologias de alto risco. Ele sinaliza um ambiente de conformidade em que o engajamento precoce, o auto-relato e a postura de correção podem afetar materialmente os resultados.

Reino Unido: foco de múltiplas agências na evasão de sanções usando criptoativos

Em 28 de janeiro de 2026, a OFSI destacou um esforço operacional de múltiplas agências visando infrações de sanções envolvendo criptoativos, incluindo colaboração por meio de uma iniciativa piloto (a "Crypto Cash Fusion Cell"), que reúne a OFSI, forças de segurança, HMRC, a FCA e outros.ofsi.blog.gov.uk) A postagem destaca uma expectativa de aplicação que ativos cripto usados para evadir sanções serão tratados da mesma forma que moedas tradicionais, e direciona as empresas para os materiais de avaliação de ameaças da OFSI sobre conformidade com sanções no setor de criptoativos. (ofsi.blog.gov.uk)

Estados Unidos: Nono Circuito confirma a desistência de ações sob a Lei de Valores Mobiliários federal contra a Ripple por estarem prescritas

Em uma decisão de memorando apresentada em 27 de janeiro de 2026, a Corte de Apelações dos Estados Unidos para o Nono Circuito confirmou a sentença sumária para Ripple sobre reivindicações da Seção 12(a)(1) do Estatuto Federal de Valores Mobiliários, mantendo que o prazo de três anos de prescrição na Seção 13 bloqueava as reivindicações.

O painel concluiu que, com base nos registros apresentados, XRP tinha sido "oferecido de boa-fé ao público" já em 2013, e que o autor falhou em levantar uma questão fática material de que distribuições posteriores (incluindo lançamentos de 2017 de arranjos semelhantes a escrow) constituíram uma oferta separada que reiniciaria o período de repouso. O tribunal também rejeitou teorias propostas que considerou inadequadas para a prescrição estatutária e enfatizou a função de certeza da prescrição.

Nota de escopo: a disposição afirma que não é para publicação e não é precedente, exceto na medida estabelecida pelas regras do Nono Circuito, e a decisão do tribunal de apelações é limitada às alegações incluídas na certificação da regra 54(b) do tribunal distrital.

Reino Unido: fiscalização da publicidade sinaliza expectativas mais rigorosas para mensagens de risco de criptomoedas

A Autoridade de Autorregulação Publicitária do Reino Unido (ASA) proibiu uma série de Coinbase anúncios com base no fato de que sugeriram de forma irresponsável que a criptomoeda poderia ser uma solução para as pressões sobre o custo de vida e falharam em comunicar adequadamente os riscos, refletindo a continuidade da análise de promoções de criptomoedas voltadas ao consumidor. (O Guardian) Embora não seja uma ação judicial, é um sinal significativo de aplicação para empresas que oferecem serviços de ativos digitais a consumidores no Reino Unido, particularmente em relação à "trivialização do risco" e "produtos complexos apresentados como soluções simples." (O Guardian)

Estruturação e divulgação de produtos para títulos tokenizados (EUA)

A declaração da equipe da SEC aumenta a prima de conformidade em caracterização estrutural precisa. As empresas devem ser capazes de explicar, em termos simples, se o token é:

• a própria segurança do emissor registrada na blockchain,
• um token usado como um mecanismo de transferência enquanto o registro de propriedade "master" permanece fora da blockchain,
• um direito de segurança de terceiros, ou
• uma exposição sintética “vinculada” semelhante a uma nota estruturada ou, em alguns casos, a uma swap baseada em ativos. (sec.gov)

Para bolsas de valores, corretoras, operadores de ATS e depositários, esta taxonomia tem efeitos diretos na parte inferior da cadeia sobre: posição de registro, informações prestadas aos clientes, estruturas de custódia e controle, livros e registros, e informações sobre conflitos e agência.

As expectativas de conformidade com sanções estão se tornando mais operacionais e dependentes do tempo (Reino Unido)

A comunicação da OFSI, juntamente com a abordagem da "célula de fusão" multiagência, apoia a visão de que a conformidade com sanções em criptomoedas está avançando além dos documentos de política para triagem rápida, investigações orientadas por inteligência e desordem coordenada. (ofsi.blog.gov.uk)

Equipes de conformidade devem realizar testes de estresse:

• caminhos de escalonamento de análise de blockchain e de triagem,
• atraso na atribuição da carteira e atualização da lista de sanções,
• controles para exposição a misturadores, pontes de alto risco e infraestrutura sanctionada,
• governança sobre quando divulgar por conta própria e como preservar evidências para possíveis discussões de Conta Inicial ou acordos. (ofsi.blog.gov.uk)

Controles de marketing e promoção financeira continuam sendo um risco regulatório de primeira linha (Reino Unido)

A decisão da ASA reforça que o risco de publicidade cripto não está limitado às regras formais de "promoções financeiras". Órgãos de proteção ao consumidor podem e fazem intervenções quando a mensagem implica que a cripto é uma solução prática para dificuldades econômicas ou minimiza a volatilidade e o risco de perda.O Guardian)

Empresas que operam em, ou que visam, o Reino Unido devem revisar:

• fluxos de aprovação criativos,
• arquivos de comprovação de reivindicações,
• destaque e clareza dos avisos de risco,
• restrições sobre narrativas de "problema-solução" que poderiam ser lidas como explorando a vulnerabilidade do consumidor.

Principais itens a serem observados a seguir:

• Diretrizes adicionais da equipe da SEC ou envolvimento subsequente sobre títulos tokenizados. A declaração de 28 de janeiro sinaliza abertura ao diálogo e pode preceder FAQs adicionais da equipe ou propostas de estrutura de mercado que afetem instrumentos tokenizados e intermediários. (sec.gov)
• OFSI’s updated Enforcement and Monetary Penalties guidance (February 2026). O OFSI indica que várias alterações ao processo entrarão em vigor por meio de orientações atualizadas, com alterações legislativas (incluindo aumentos nas penalidades máximas estatutárias) a seguir quando o tempo parlamentar permitir.ofsi.blog.gov.uk)
• Operações de sanções criptográficas entre agências do Reino Unido. A postura da "célula de fusão" sugere atividade conjunta contínua e potenciais resultados de aplicação pública, particularmente onde as empresas têm controles fracos em relação à verificação de carteiras, tipologias de evasão de sanções e relato de atividades suspeitas.ofsi.blog.gov.uk)
• Avaliação contínua da publicidade para serviços de criptomoeda. A decisão da ASA indica que campanhas estruturadas em torno de fatores de estresse macroeconômicos e temas de "crítica ao sistema" serão testadas contra padrões de risco ao consumidor, mesmo quando as empresas alegarem que a mensagem é satírica ou retórica. (O Guardian)

Este artigo foi originalmente publicado como Briefing sobre Lei de Criptomoedas: Diretrizes de Tokenização da SEC, Sanções do Reino Unido e Repressão a Anúncios em Notícias Urgentes de Criptomoedas – sua fonte confiável para notícias de criptomoedas, notícias de Bitcoin e atualizações de blockchain.