SEC adia isenção de inovação para negociação de ações americanas tokenizadas

A SEC deveria liberar seu framework para permitir que plataformas de cripto negociem versões tokenizadas de ações dos EUA em algum momento entre 18 e 22 de maio. Isso não aconteceu.

A agência adiou sua “isenção de inovação” após receber feedbacks diretos de bolsas de valores tradicionais e outros participantes do mercado, que levantaram preocupações sobre a proteção ao investidor e o que consideram um campo de competição desigual.

A isenção proposta foi projetada para permitir que plataformas de criptomoedas e protocolos de finanças descentralizadas negociassem representações baseadas em blockchain de ações públicas, como ações tokenizadas da Apple, Tesla e Nvidia, sob regulamentações simplificadas. O framework incluía algumas características verdadeiramente ambiciosas: negociação 24/7, propriedade fracionária e liquidação rápida.

Talvez mais controversamente, o projeto permitiria a tokenização de terceiros sem exigir o consentimento da empresa cujas ações estavam sendo tokenizadas. Em inglês: alguém poderia criar uma versão em blockchain das ações da Tesla e negociá-las em uma exchange de cripto sem a aprovação da Tesla.

O framework também supostamente incluía possível alívio de certos requisitos de broker-dealer.

Tanto a Nasdaq quanto a NYSE, juntamente com outros participantes do mercado, levantaram preocupações sobre a proteção ao investidor e o que consideram um campo de competição desigual.

O presidente da Securitize, Brett Redfearn, destacou o que chamou de riscos da fragmentação de mercado que poderiam surgir ao permitir a tokenização por terceiros sem o consentimento do emissor.

A SEC não rejeitou a proposta. Ela a arquivou para uma revisão interna adicional. A agência não forneceu um novo prazo para quando o framework pode voltar a ser discutido.

Este atraso é notável porque ocorre apesar de uma postura regulatória claramente mais favorável às criptomoedas na SEC. O presidente Paul Atkins tem sido um defensor vocal da tokenização desde que assumiu o cargo em meados de 2025, apresentando títulos baseados em blockchain como uma evolução natural dos mercados de capital, e não como uma ameaça a eles.

Para quem acompanha o espaço de títulos tokenizados, o atraso introduz um período de incerteza genuína. Sem orientação regulatória clara, o status legal do comércio de versões tokenizadas de ações populares permanece ambíguo. Projetos e plataformas que estavam construindo em direção a esse framework agora precisam esperar enquanto a SEC define sua abordagem.