O S&P 500 acabou de registrar o melhor crescimento de lucros em mais de três anos. Os lucros por ação combinados cresceram entre 27,1% e 28,4% na comparação anual no Q1, o melhor desempenho desde o Q4 de 2021, quando o índice registrou crescimento de 32%.
As Sete Magníficas, esse grupo agora familiar composto por Alphabet, Amazon, Apple, Meta Platforms, Microsoft, Nvidia e Tesla, impulsionaram grande parte da aceleração. Seu EPS coletivo aumentou 63,2% em relação ao ano anterior. Mas aqui está o ponto: as outras 493 empresas do índice não estão mais apenas acompanhando a rodada.
Os fora da lista estão aparecendo
Empresas não pertencentes ao Mag7 registraram crescimento de 17,4% no EPS no Q1, o maior ritmo em cinco anos. Quatro das cinco principais contribuidoras para o crescimento dos lucros no Q1 foram empresas do Mag7. A Micron foi a única fora desse grupo superior. Durante uma semana recente de relatórios, Alphabet, Amazon e Meta sozinhas representaram 71% do aumento incremental nas estimativas de lucros líquidos em dólares do S&P 500.
As taxas de batida estão bem acima dos níveis históricos
Mais de 84% das empresas do S&P 500 superaram as projeções de lucro por ação, enquanto 81% superaram as expectativas de receita. Ambas as cifras estão significativamente acima das médias históricas.
O que isso significa para os investidores
O problema de concentração no S&P 500 tem sido uma preocupação persistente. Quando um pequeno número de ações de tecnologia de grande capitalização representa uma parcela desproporcional dos retornos do índice e do crescimento dos lucros, qualquer tropeço dessas ações pode arrastar todo o mercado para baixo.
Os resultados do Q1 sugerem que a base está se ampliando. Empresas não-Mag7 com crescimento de lucros de 17,4% significam que o índice não é tão frágil quanto quando as outras 493 contribuíam apenas marginalmente. Isso representa uma redução significativa no risco de concentração, mesmo que o desequilíbrio ainda não tenha sido totalmente resolvido.
A taxa de crescimento de 63,2% das Mag7 ainda supera os 17,4% registrados por todos os demais. No Q4 de 2021, a última vez que o crescimento dos lucros do S&P 500 como um todo foi tão forte, o mercado estava à beira de um 2022 brutal impulsionado por aumentos de taxas.
Alphabet, Amazon e Meta estão gastando agressivamente em data centers e infraestrutura de computação. Enquanto esse gasto gerar retornos, o ciclo de lucros pode se sustentar.