A Prometheum está apostando que a próxima fase da finança tokenizada será vencida não por exchanges de criptomoedas, mas por corretores-dealers tradicionais e consultores de investimento registrados (RIAs).
“A história da tokenização até agora tem sido sobre emissão, mas ninguém abordou o desafio de como levar esses produtos aos investidores mainstream”, disse Aaron Kaplan, co-fundador e co-CEO da Prometheum, à CoinDesk em uma entrevista.
"Até que títulos tokenizados e digitalmente nativos possam chegar aos investidores por meio dos canais de corretoras e distribuidoras que eles já utilizam, a tokenização é uma solução sem mercado", acrescentou ele.
Títulos tokenizados são ativos financeiros tradicionais, como ações, títulos ou fundos, emitidos e negociados em redes de blockchain como tokens digitais que representam propriedade ou direitos de investimento.
A empresa de infraestrutura de ativos digitais sediada em Nova York lançou recentemente Prometheum Capital’s Digital Brokerage Solutions, um conjunto de serviços de compensação correspondente, custódia e negociação projetados para permitir que corretores-dealers ofereçam criptoativos, incluindo títulos tokenizados e outros produtos financeiros baseados em blockchain, diretamente por meio de contas de corretagem tradicionais.
O lançamento marca a mais recente tentativa da Prometheum de conectar a indústria de criptomoedas ao ecossistema de títulos regulamentados.
“O criptoresolveu a tokenização, mas não resolveu a distribuição,” diz Kaplan. “Há dezenas de bilhões de dólares em títulos tokenizados já emitidos em redes de blockchain, mas quase nenhum canal de distribuição mainstream para alcançar investidores em escala.”
A Prometheum opera uma rede de corretores-dealers registrados na SEC e membros da FINRA projetada para suportar todo o ciclo de vida de títulos baseados em blockchain, incluindo emissão, negociação, custódia, liquidação e liquidação.
A empresa posiciona-se como uma ponte entre os mercados financeiros tradicionais e os ativos digitais, oferecendo infraestrutura regulamentada para títulos tokenizados, criptoativos e produtos financeiros onchain por meio de estruturas legais existentes de corretores e valores mobiliários.
Ela opera uma rede de entidades reguladas que abrangem todo o ciclo de vida dos ativos digitais, incluindo um agente de transferência, corretora-dealer, sistema alternativo de negociação (ATS), plataforma de custódia e infraestrutura correspondente de liquidação. Kaplan descreveu o custodiante habilitado para liquidação da empresa como seu “segredo especial.”
A Prometheum juntou-se ao Grupo de Trabalho da Indústria da Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) em maio como uma das mais de 50 empresas financeiras ajudando a moldar o desenvolvimento do serviço de tokenização da Depository Trust Company (DTC).
A empresa afirma que sua plataforma desempenha duas funções principais: ajudar emissores a distribuir títulos tokenizados no sistema financeiro mais amplo e permitir que corretores e distribuidores tradicionais construam negócios de ativos digitais sem depender de exchanges nativas de cripto.
Isso cria o que Kaplan chama de “efeito flywheel”, conectando emissores a canais de distribuição institucionais, enquanto oferece às empresas financeiras tradicionais acesso ao mercado em crescimento para ativos baseados em blockchain.
Os primeiros clientes correspondentes de liquidação da Prometheum incluem a Arete Wealth Management, a Network 1 Financial Securities e um corretor-dealer de liquidação não identificado, segundo comunicado da empresa.
Kaplan diz que a oportunidade mais ampla reside em abrir o canal de broker-dealer e RIA, há muito tempo a principal rede de distribuição para títulos tradicionais, para ativos digitais.
“O canal de broker-dealer é a maneira de alcançar investidores em escala”, diz ele. “Agora, pela primeira vez, broker-dealers e RIAs podem oferecer ativos digitais diretamente por meio de suas estruturas de conta existentes e competir com plataformas de negociação de criptomoedas em um campo mais equilibrado.”
A Prometheum argumenta que as empresas tradicionais de valores mobiliários foram em grande parte marginalizadas durante o crescimento das criptomoedas, pois muitas plataformas de ativos digitais operavam fora da regulamentação convencional de valores mobiliários. Ao trazer ativos baseados em blockchain para um quadro regulamentado de broker-dealer, Kaplan afirma que as empresas podem competir mantendo proteções aos investidores, como segregação de ativos, controles de custódia e supervisão de conformidade.
“É uma estrutura regulatória testada e comprovada que permitiu aos investidores prosperarem por gerações”, diz Kaplan. “Agora também pode apoiar ativos digitais.”
A empresa está se posicionando em torno da ideia de que o futuro dos mercados de títulos acabará por se mover on-chain. Kaplan aponta para projeções crescentes da indústria de que ativos do mundo real tokenizados (RWA) poderão se tornar um segmento importante dos mercados de capital na próxima década.
“O futuro dos títulos é onchain”, ele diz. “À medida que esses produtos se tornarem melhores, mais rápidos e mais baratos, os broker-dealers precisarão da infraestrutura para competir e oferecê-los aos clientes.”
Prometheum afirma que outros corretores e RIAs adicionais são esperados para se integrar nos próximos meses à medida que a demanda por infraestrutura regulamentada de ativos digitais cresce. Kaplan também adiantou uma próxima parceria de distribuição institucional, que, segundo ele, ajudará a atrair emissores maiores para o ecossistema.
A tese mais ampla reflete uma mudança em andamento em toda a indústria de ativos digitais, onde as empresas estão cada vez menos focadas na criação de tokens e mais na integração de ativos baseados em blockchain nas redes existentes de distribuição financeira.
Para a Prometheum, a aposta é que a tokenização sozinha não é suficiente. Sem a maquinaria de distribuição da Wall Street, os títulos digitais correm o risco de permanecer como um produto de nicho, apesar do potencial da tecnologia.
Segundo Kaplan, "integrar a blockchain nos mercados de capitais não se trata de substituir o sistema, mas de modernizá-lo para que emitentes, corretoras e investidores se beneficiem de liquidação mais rápida, acesso mais amplo e distribuição mais eficiente de produtos de investimento."
“Realizar esses benefícios em escala depende de infraestrutura que possa levar produtos onchain pelos canais que investidores e consultores já utilizam, e é exatamente o que a Prometheum construiu”, acrescentou ele.