A ProCap Financial vendeu parte de suas reservas de bitcoin para recomprar ações com desconto, sinalizando uma possível mudança na forma como as empresas públicas de tesouraria de cripto gerenciam capital e valor para os acionistas.
A empresa disse que vendeu aproximadamente 52 bitcoin para financiar a recompra de dois milhões de ações negociadas a um desconto de cerca de 50% em relação ao valor patrimonial líquido [NAV].
De acordo com a ProCap, a transação aumentou a quantia de exposição ao bitcoin detida pelos acionistas restantes, pois a empresa conseguiu recomprar ações abaixo do valor dos ativos que as sustentam.
“Como o BRR estava negociando em aproximadamente metade do NAV, converter uma pequena quantia de bitcoin em ações recompradas aumentou a quantia de bitcoin detida por todos os acionistas restantes”, disse o CEO Anthony Pompliano.
Estratégia do tesouro se desloca além da simples acumulação
A movimentação se destaca porque as empresas de tesouraria de bitcoin tradicionalmente enfatizaram a acumulação contínua de BTC em vez de vender ativamente suas posições para gerenciar descontos nas valorações de mercado público.
ProCap atualmente detém cerca de 5.405 BTC, valendo aproximadamente US$ 386,6 milhões, segundo dados de rastreamento de tesouraria do BitcoinTreasuries.net. Ao mesmo tempo, a capitalização de mercado pública da empresa está próxima de US$ 75,7 milhões, destacando uma grande desconexão entre seus ativos em bitcoin e sua avaliação patrimonial.
Esse intervalo parece ter moldado a estratégia de recompra da empresa.
Em 29 de maio, a ProCap informou que seu VPL por ação estava em aproximadamente US$ 3,47, com 88,7 milhões de ações em circulação.
A empresa também descreveu seu balanço patrimonial como forte o suficiente para sustentar quase 20 anos de autonomia operacional, mesmo sem geração adicional de receita ou valorização do preço do bitcoin.
Empresas de tesouraria pública cada vez mais focadas na gestão do NAV
O anúncio chega enquanto algumas empresas de tesouraria de bitcoin parecem estar se movendo em direção a uma gestão mais ativa do balanço patrimonial, em vez de apenas maximizar as reservas de BTC.
Dados de rastreadores de tesouraria também mostraram que Strategy, o maior detentor corporativo de bitcoin do mundo, vendeu 32 BTC no mesmo dia.
Embora a quantia representasse apenas uma pequena fração das posições gerais da Estratégia, o momento acrescentou à crescente discussão sobre se as empresas de tesouraria públicas estão começando a priorizar:
- Eficiência da NAV,
- exposição do acionista por ação,
- e otimização da estrutura de capital.
A tendência espelha estratégias mais comumente associadas a fundos de investimento de capital fechado e veículos de investimento que negociam com descontos acentuados em relação ao valor dos ativos subjacentes.
ProCap está entre os maiores detentores públicos de bitcoin
ProCap está atualmente classificada em 19º lugar entre as empresas públicas detentoras de bitcoin.
Os dados do tesouro também mostram que a empresa acumulou grande parte de sua posição em bitcoin com um custo médio de aquisição ligeiramente acima de US$ 104.000 por BTC, colocando seu custo histórico total acima de US$ 516 milhões durante as fases anteriores de acumulação.
A empresa disse que pode continuar avaliando aquisições adicionais de ações quando o preço da ação estiver em um desconto profundo em relação ao VPL, conforme considerado pela empresa.
Resumo Final
- A ProCap vendeu 52 BTC para recomprar ações negociadas a aproximadamente 50% de desconto em relação ao VPL.
- A movimentação pode refletir uma mudança mais ampla entre as empresas de tesouraria de bitcoin em direção à gestão ativa do balanço patrimonial e do valor para os acionistas.