Mais de 343.000 ETH, com valor aproximado de US$ 547 milhões aos preços atuais, estão incômodamente próximos dos limites de liquidação em protocolos de empréstimo DeFi.
Dados on-chain da Lookonchain sinalizaram a exposição em 5 de junho, mostrando que a maioria das posições em risco está concentrada entre US$ 1.362 e US$ 1.566. Com o ETH negociando próximo a US$ 1.554, algumas dessas posições quase não têm mais margem de manobra.
Onde o risco está concentrado
O maior único volume de colateral vulnerável é de 137.908 ETH, localizado em um limiar de liquidação de US$ 1.361,73. Isso representa aproximadamente 40% de todo o ETH em risco concentrado em uma única posição no gatilho de preço mais baixo. Se o ETH cair cerca de 12% em relação aos níveis atuais, essa posição será desfeita automaticamente.
Mas a preocupação mais imediata está mais alta na escala de preços. No Maker, 46.741 ETH enfrentam liquidação a $1.565,72. No Aave V3, outros 58.032 ETH estão expostos a $1.555,04. Essas duas posições sozinhas representam mais de 104.000 ETH, cerca de $166 milhões, que poderiam ser vendidos forçosamente se o preço cair apenas alguns dólares em relação ao nível atual.
Quando a garantia de um mutuário cai abaixo da taxa exigida, contratos inteligentes vendem automaticamente essa garantia no mercado aberto. Quando várias posições são liquidadas simultaneamente, a pressão de venda pode reduzir os preços, o que desencadeia mais liquidações, fazendo os preços caírem ainda mais.
Nenhuma liquidação em cascata foi confirmada ainda.
Isso não é sem precedentes, mas é maior
DeFi já esteve aqui antes. Um alerta de liquidação semelhante surgiu em março de 2025, quando cerca de US$ 320 milhões em ETH foram identificados como em risco em protocolos de empréstimo. O valor atual de US$ 547 milhões representa um aumento de 71% na exposição em comparação com esse episódio anterior.
A faixa de $1.362 a $1.566 cobre apenas 15% do preço do ETH, mas contém essencialmente todo o risco identificado. As plataformas que detêm as maiores posições, Maker e Aave V3, são dois dos protocolos mais testados do DeFi. Ambos sobreviveram a cascatas anteriores de liquidação sem falhas ao nível do protocolo.
O que isso significa para os investidores
O nível de $1.555 no Aave V3 e $1.565 no Maker são os números a acompanhar no curto prazo. Se o ETH se manter acima desses níveis, a crise imediata passa. Se não se manter, cerca de 104.000 ETH em vendas forçadas atingem o mercado antes que alguém precise se preocupar com a posição de 137.908 ETH mais abaixo em $1.361.
Investidores com empréstimos DeFi ativos devem reassessar agora suas razões de colateral. Adicionar colateral ou pagar parcialmente os empréstimos para reduzir os limiares de liquidação é o procedimento padrão.