O Morgan Stanley, que gerencia mais de US$ 1,5 trilhão em ativos de gestão de riqueza, agora encaminha clientes elegíveis para a Galaxy Digital, a empresa listada na Nasdaq de ativos digitais e infraestrutura. O acordo permite que investidores ricos troquem suas posições em criptoativos por ações de produtos negociados em bolsa.
## Como os mecanismos funcionam
Um cliente que detém bitcoin, ether ou solana empresta esses ativos para a Galaxy. A Galaxy então coordena uma criação em espécie com um participante autorizado, e as ações do ETP, incluindo o Morgan Stanley Bitcoin Trust (MSBT), são depositadas na conta de corretagem do cliente. Os ativos passam de uma carteira para um extrato de portfólio, onde permanecem ao lado de ações, títulos e demais ativos em que o consultor tenha o cliente investido.
Onboarding mais rápido, mínimos mais baixos
O onboarding para essas transações historicamente levava mais de quatro semanas. Sob o novo acordo, esse prazo pode ser reduzido em até 75%. A Galaxy também está reduzindo seu valor mínimo de empréstimo de US$ 25 milhões para US$ 5 milhões para clientes indicados pelo Morgan Stanley. Isso ainda permanece claramente na faixa de “alta renda”, mas representa uma expansão de cinco vezes no público que pode efetivamente usar o serviço.
“Este arranjo de indicação representa um passo significativo para conectar a finança tradicional à finança descentralizada, oferecendo aos investidores mais oportunidades simplificadas para diversificar”, disse Alison Nest, Chefe de Produtos de Soluções de Investimento da Morgan Stanley Wealth Management.
## Por que isso importa na prática
O Morgan Stanley atende mais de 19 milhões de clientes de gestão de riqueza. Mesmo que uma pequena fração dessa base utilize esse caminho, o fluxo potencial de ativos de criptomoedas auto-custodiadas para ETPs regulamentadas é grande. Como essas ações estão dentro de uma conta de corretagem, elas liberam funcionalidades que a criptomoeda bruta não oferece: margem, empréstimos contra posições, relatórios fiscais consolidados e gestão de risco em nível de portfólio.
Os ETPs de criptomoedas à vista nos EUA atraíram grandes entradas desde sua aprovação no início de 2024. A Morgan Stanley lançou o MSBT como parte dessa onda. O acordo de referência com a Galaxy é o próximo passo: criar uma entrada mais suave para clientes que já detêm criptomoedas e desejam reunir esses ativos sob o mesmo teto que o resto de sua riqueza.
## Negócios da Galaxy
A Galaxy negocia na Nasdaq sob o ticker GLXY após concluir sua listagem nos EUA. Seus negócios agora abrangem negociação, consultoria, gestão de ativos, staking e infraestrutura de data centers, incluindo um campus de 1,6 gigawatts no Texas construído para atender cargas de trabalho de IA e computação de alto desempenho. O acordo de referência com o Morgan Stanley adiciona outra fonte de receita e posiciona a Galaxy como a contraparte que as empresas de finanças tradicionais recorrem quando precisam lidar com criptoativos por meio de processos de nível institucional.
## O que observar
O mínimo de US$ 5 milhões significa que este é um serviço voltado para ricos, não para o investidor varejista comum que se pergunta se deve investir alguns milhares em bitcoin. O modelo de indicação também significa que o Morgan Stanley não está lidando diretamente com a criptomoeda. A Galaxy é a contraparte, e os clientes estão sujeitos ao risco de crédito da Galaxy no lado do empréstimo. Essa distinção é importante, mesmo que se perca no título.