O Morgan Stanley está se preparando para permitir que seus clientes de gestão de riqueza emprestem bitcoin e outros ativos digitais para facilitar a criação em espécie de ações de produtos negociados em bolsa (ETPs) de criptomoedas à vista, ampliando a presença da empresa nos serviços institucionais de criptomoedas.
A medida, reportada pelo The Block, permitiria aos clientes que detêm bitcoin e outros criptoativos qualificados emprestá-los para a criação de novas cotas de ETF por meio de um processo de conversão em espécie, em vez do mecanismo de criação baseado em dinheiro que tem dominado as operações de ETFs de criptoativos à vista nos EUA.
Galaxy Digital e Morgan Stanley Wealth Management anunciaram uma capacidade de encaminhamento para a criação em espécie de ações de ETPs de criptoativos à vista, sinalizando que a infraestrutura para esse serviço já está se formando por meio de parcerias institucionais.
Como funcionam as conversões de ETFs de criptomoeda spot em espécie
A criação em espécie permite que participantes autorizados entreguem o ativo subjacente, neste caso bitcoin ou outra criptomoeda, diretamente ao emissor de um ETF em troca de novas cotas do fundo. Isso contrasta com a criação baseada em dinheiro, na qual um intermediário compra a criptomoeda no mercado aberto usando dinheiro antes de entregá-la ao fundo.
O mecanismo em espécie é significativo porque pode reduzir os custos de negociação, minimizar o impacto de mercado de ordens grandes e oferecer eficiências fiscais para investidores que já detêm o ativo subjacente. Para clientes do Morgan Stanley com posições de bitcoin, emprestar esses ativos para conversões em espécie oferece uma maneira de participar da criação de mercado de ETFs sem liquidar suas posições.
O Morgan Stanley anteriormente passou a oferecer ações de ETPs de cripto à vista à sua base de clientes, tornando este programa de empréstimo uma extensão natural de sua gama existente de produtos de cripto.
O que o movimento sinaliza para o bitcoin e o acesso institucional ao cripto
A decisão do Morgan Stanley de permitir o empréstimo de ativos cripto para conversões de ETFs tem peso devido à escala da empresa. A divisão de gestão de riqueza do banco administra trilhões em ativos de clientes, e sua disposição para desenvolver infraestrutura de empréstimo de cripto reflete o crescente conforto institucional com operações de ativos digitais.
O desenvolvimento ocorre à medida que detentores soberanos e institucionais tornaram-se cada vez mais ativos na gestão de suas posições de bitcoin. O Governo Real do Butão transferiu recentemente 738 BTC, equivalentes a US$ 44,88 milhões, ilustrando a escala na qual grandes detentores agora movem ativos digitais por meio de infraestrutura custodial.
O título também faz referência a “outros ativos” além do bitcoin, sugerindo que o Morgan Stanley pode estender a capacidade de empréstimo a outras criptomoedas com produtos de ETF à vista aprovados. Essa abrangência mais ampla posiciona a empresa para atender clientes em múltiplas classes de ativos digitais à medida que o mercado de ETFs de cripto à vista nos EUA amadurece.
O bitcoin experimentou volatilidade de preços acentuada nos últimos meses, mas empresas como a Morgan Stanley continuam expandindo seus serviços. Essa persistência sugere que a convicção institucional de longo prazo permanece intacta, independentemente das flutuações de curto prazo do mercado.
O setor financeiro mais amplo também está navegando em uma fiscalização regulatória intensificada em produtos adjacentes à cripto, com casos como Polymarket enfrentando investigação criminal na Coreia do Sul destacando o cenário complexo de conformidade. A abordagem cautelosa e focada em conformidade da Morgan Stanley para expandir o empréstimo de cripto contrasta com essa incerteza.
Referências adicionais de fonte: source document 1.
Disclaimer: Este artigo é apenas para fins informativos e não constitui aconselhamento financeiro ou de investimento. Os mercados de criptomoedas e ativos digitais apresentam riscos significativos. Sempre faça sua própria pesquisa antes de tomar decisões.