A TradFi está dando mais um passo para adotar plenamente o bitcoin como ativo. O Morgan Stanley está criando seu próprio fundo de investimento em bitcoin que será negociado na bolsa como uma ação de fundo negociado em bolsa (ETF) comum. Para começar, o credor está investindo cerca de US$ 1 milhão do próprio capital como capital inicial.
Um Fundo Bitcoin da TradFi
Morgan Stanley apresentou outro S-1/A alterado para o Morgan Stanley Bitcoin Trust (MSBT), confirmando o símbolo de ticker MSBT na NYSE Arca. O banco detalhou o símbolo de ticker em uma nova submissão à Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos, revisando a proposta de fundo de bitcoin apresentada originalmente em janeiro.
O Morgan Stanley Bitcoin Trust seria o primeiro ETF de bitcoin à vista não apenas a distribuir, mas diretamente emitido por um grande banco dos EUA. Também marcaria a primeira vez que o caixa da cesta inicial será usado para adquirir bitcoin à vista antes do início das negociações. Estamos falando de uma cesta inicial de 50.000 ações e aproximadamente $1 milhão em capital inicial.
O fundo está configurado para detentar bitcoin por meio de custodiantes (Coinbase Custody e BNY Mellon no âmbito do plano mais amplo de ETF), com ativos armazenados principalmente em armazenamento frio, e ações que refletem o BTC subjacente detido. Uma vez lançado, investidores regulares (especialmente clientes do Morgan Stanley) poderão comprar e vender MSBT por meio de suas contas de corretagem normais, obtendo exposição regulamentada e por conta de corretagem ao preço do bitcoin sem precisar lidar diretamente com auto-custódia ou exchanges a vista. O fundo também suportará criações e resgates tanto em dinheiro quanto em espécie, oferecendo flexibilidade aos participantes autorizados (APs), assim como os principais ETFs de bitcoin a vista lançados em 2024.
Negociação e Avaliação de RiscoNo entanto, vale notar que os custodiantes não são segurados pelo FDIC. Isso significa que, se algo der errado (hacker, roubo, falha), você não terá a rede de segurança governamental que protege os depósitos bancários dos EUA até uma certa quantia. Além disso, o seguro é feito por apólices privadas, e o ETF ainda enfrenta riscos de mercado, regulatórios e operacionais, especialmente em um campo lotado dominado pelo IBIT da BlackRock e outros primeiros movimentos.
Morgan Stanley já detém centenas de milhões em ETFs de BTC existentes e está construindo uma pilha mais ampla de cripto (arquivos para Ethereum e Solana, solicitação de banco fiduciário para custódia, acesso de consultores a produtos de BTC). Um produto MSBT emitido por banco poderia normalizar a exposição ao bitcoin para clientes de gestão de riqueza tradicional, fortalecer a narrativa de “Bitcoin como ativo estratégico” e estender o ciclo de ETF institucional.
O cronograma de lançamento do MSBT, o nível de taxas e os fluxos iniciais serão catalisadores-chave de sentimento. Uma forte demanda pode reforçar a oferta estrutural impulsionada por ETFs de BTC, enquanto uma estreia morna sinalizaria saturação no comércio de ETFs spot de bitcoin nos EUA.
Imagem de capa do Perplexity, gráfico BTCUSD do TradingView