Micron ultrapassa US$1 trilhão em capitalização de mercado em 48 dias, superando a NVIDIA

A Micron Technology (NASDAQ: MU) teve uma alta de 18-19% em seu preço de ações em 26 de maio, ultrapassando pela primeira vez a marca de US$ 1 trilhão em valor de mercado.

O fator desencadeador foi o analista da UBS, Timothy Arcuri, elevando o preço-alvo de US$ 535 para US$ 1.625, o mais alto entre os 46 analistas da Wall Street que cobrem Micron. Esse preço-alvo implica que, com base no fechamento de sexta-feira em US$ 751, a ação da Micron ainda tem espaço para mais que dobrar.

O recorde estabelecido pela Micron é mais do que apenas "mais uma empresa de um trilhão de dólares".

Segundo dados de mercado da Dow Jones, Micron levou apenas 48 dias úteis para passar de uma capitalização de mercado superior a US$ 500 bilhões para entrar no clube dos US$ 1 trilhão. Para comparação, NVIDIA, outro líder no setor de chips de IA, levou cerca de 490 dias úteis; Apple, cerca de 1.520 dias úteis; e Berkshire Hathaway, cerca de 1.580 dias úteis. A velocidade da Micron é 10 vezes maior que a da NVIDIA.

Isso significa que Micron é a 12ª empresa dos Estados Unidos a alcançar um valor de mercado de US$ 1 trilhão, e a primeira com sede em Boise, Idaho. Nos últimos trinta dias, a ação subiu cerca de 80%; desde o mínimo de fim de março, o aumento foi de 180%, contribuindo com quase o mesmo aumento de valor de mercado que a Amazon no mesmo período.

O co-CIO da Potomac, Dan Russo, disse: "De todos os pontos de vista, isso parece sem precedentes."

O UBS apresentou um quadro de julgamento ousado no relatório: a Micron está se transformando de uma ação cíclica de commodity em uma ação estrutural de crescimento apoiada por acordos de longo prazo, e sua avaliação deve ser alterada consequentemente.

O UBS aponta que a demanda impulsionada por IA está reestruturando fundamentalmente todo o mercado de chips de armazenamento. Acordos de fornecimento de longo prazo (LTA) garantem produção e parcialmente fixam preços, o que tem potencial para suavizar a curva de lucratividade historicamente volátil da Micron. O relatório afirma diretamente que a Micron "não tem razão para não ser negociada em níveis de múltiplo de lucro semelhantes aos da NVIDIA".

Segundo as previsões do UBS, os lucros por ação da Micron nos exercícios de 2027 a 2029 superarão US$ 100. Mesmo considerando o máximo intradiário atual de cerca de US$ 891, o P/L prospectivo é de apenas cerca de 8,4 vezes, enquanto o índice S&P 500 está em torno de 21 vezes.

O comentário de Michael Rosen, chefe de investimentos da Angeles Investments, é mais direto: "Por anos, Micron foi vista como um ativo commodity. Eles produzem coisas muito básicas. Hoje em dia, a Micron se tornou referência no setor."

Em junho de 2025, há um ano, a capitalização de mercado da Micron era de aproximadamente 107 bilhões de dólares. Hoje, aumentou quase dez vezes. A sustentação dessa curva é uma série de dados fundamentais que se materializam aceleradamente.

Em junho de 2025, Micron, em conjunto com o governo Trump, anunciou um plano de investimento de US$ 200 bilhões nos Estados Unidos, expandindo a capacidade de produção em Idaho, Nova York e Virgínia, com o objetivo de transferir 40% da capacidade de DRAM de volta aos EUA. O relatório financeiro do FQ1 2026, divulgado em dezembro de 2025, confirmou que toda a capacidade anual de HBM (memória de largura de banda elevada, componente essencial para chips de treinamento de IA) já foi vendida e seus preços estão garantidos, com os preços contratuais de DRAM aumentando 20% em relação ao período anterior.

Ao divulgar os resultados do FQ2 em 18 de março de 2026, os números estavam completamente fora de controle: receita trimestral de US$ 23,9 bilhões, um aumento de 196% em relação ao mesmo período do ano anterior, superando em cerca de 22% a expectativa da Wall Street de US$ 19,19 bilhões. A margem bruta subiu para 75%, e o lucro por ação não-GAAP foi de US$ 12,20, 39% acima da expectativa consensual de US$ 8,79. Mais impressionante ainda foi a orientação para o FQ3: receita trimestral de US$ 33,5 bilhões, superando toda a receita da Micron no ano fiscal de 2024.

A força motriz subjacente é o maior desequilíbrio entre oferta e demanda de chips de armazenamento em mais de 40 anos. Os data centers devem consumir 70% da produção global de chips de armazenamento até 2026. A capacidade de HBM já está esgotada até 2027. Os preços de DRAM e NAND dispararam mais de 90% no primeiro trimestre de 2026. Não se trata de uma recuperação cíclica, mas de uma reavaliação estrutural da demanda por armazenamento impulsionada pela infraestrutura de IA.

O CEO da Micron, Sanjay Mehrotra, declarou na conferência telefônica dos resultados do FQ2: "A IA não apenas aumenta a demanda por armazenamento, mas redefine fundamentalmente o armazenamento como um ativo estratégico-chave na era da IA."

A alta de 18% da Micron impulsionou o índice Philadelphia Semiconductor em quase 6%, mas um fenômeno notável neste movimento foi a ausência da NVIDIA. O índice Philadelphia Semiconductor apresentou uma rara e significativa divergência em relação ao preço das ações da NVIDIA, com ações de armazenamento e equipamentos assumindo o bastão da corrida de semicondutores de IA.

Micron atualmente representa apenas cerca de 2% do índice Nasdaq Composite e cerca de 1,5% do S&P 500, bem abaixo do peso superior a 6% de cada uma das "Sete Gigantes". Mas nesse dia, 26 de maio, a Micron contribuiu mais para ambos os índices do que qualquer uma das Sete Gigantes.

Na sexta-feira passada, o presidente Trump também mencionou Micron em um comício em Nova York: "Nossa, Micron é incrível."

Na plataforma de mercados preditivos Kalshi, a probabilidade de o governo dos EUA adquirir uma participação na Micron até 2026 atingiu 40%. A Micron é a única empresa americana entre as três maiores fabricantes globais de chips de armazenamento (as outras duas são a SK Hynix e a Samsung, da Coreia do Sul), o que confere a ela um valor estratégico adicional no atual contexto geopolítico.

Autor: Claude, Shenchao TechFlow