Autor: Chloe, ChainCatcher
A rede de camada 2 MegaETH iniciou oficialmente sua rede principal pública ontem, e este projeto autodenominado "blockchain instantâneo" entrou oficialmente na fase prática. O projeto concluiu uma venda de tokens de 450 milhões de dólares em outubro do ano passado, com uma subscrição de 1,39 bilhão de dólares, superando a cota em 27,8 vezes, e recebeu o apoio de figuras importantes como o co-fundador do Ethereum, Vitalik Buterin, e o fundador da ConsenSys, Joseph Lubin. No entanto, no mesmo ano, o projeto enfrentou sucessivamente incidentes como a revogação das cotas de tokens de um influenciador criptomoeda e a perda de controle sobre a venda prévia de depósitos, mas a equipe do projeto tratou rapidamente e acalmou a situação, evitando que se transformasse em uma crise maior.
O MegaETH tem como objetivo processar 100.000 transações por segundo (TPS), com tempo de bloco inferior a 1 milissegundo, tendo atingido continuamente 35.000 TPS em testes de estresse recentes. No entanto, Vitalik expressou anteriormente uma visão cada vez mais pessimista sobre a atual situação das Layer 2, e apesar do forte apoio de capital que o MegaETH recebeu, ainda será necessário verificar se ele conseguirá se destacar no competitivo mercado de L2.
O que o MegaETH passou antes do lançamento?
Apesar de ser considerado uma surpresa em termos de desempenho, o MegaETH também passou por altos e baixos dramáticos nos últimos meses. Da euforia da oferta pública até os reembolsos causados por falhas técnicas, o caminho não foi nada fácil. Em outubro do ano passado, o MegaETH iniciou uma leilão do token MEGA, acendendo a emoção do mercado. O leilão atraiu no final 13,9 bilhões de dólares em fundos de inscrição, com uma subscrição de 27,8 vezes, tornando-se um dos eventos de captação de recursos mais notados do ano.
No entanto, dez dias após o término da oferta pública, o influenciador cripto IcoBeast foi julgado oficialmente como tendo violado a regra de "sem intenção de revenda" do período de bloqueio de um ano, por discutir publicamente na plataforma X como hedgear sua cota de 1 milhão de dólares. O Chief Strategy Officer Namik Muduroglu imediatamente cancelou sua alocação e devolveu o principal, declarando claramente ao público: o MegaETH só dá boas-vindas a "verdadeiros acreditadores" que reconhecem o valor de longo prazo, e não há espaço para especuladores.
No final de novembro do mesmo ano, a MegaETH tentou injetar liquidez inicial na rede principal iminente por meio da ponte de depósito antecipado (Pre-Deposit Bridge). No entanto, a atividade se transformou em um caótico desastre devido a uma série de falhas técnicas: configuração incorreta do contrato SaleUUID, limitação severa do sistema KYC, além de uma transação multisignature previamente inativa ter sido executada prematuramente por uma terceira parte, resultando na inesperada abertura do canal de depósito e no desvio de fundos ultrapassando 500 milhões de dólares. Diante da perda de controle da situação, a equipe finalmente anunciou o reembolso integral e a suspensão temporária do conector, alegando que a execução foi "apressada". Posteriormente, a equipe oficial declarou: "os ativos nunca estiveram em risco, mas isso não importa. Temos exigências mais altas para nós mesmos, e não há desculpas para isso."
Após uma série de turbulências no final de 2025, o MegaETH finalmente迎来了 o lançamento oficial da rede principal.
MegaETH estabelece KPI de lançamento de moeda, abandona estratégia tradicional de TGE
Conforme apontado oficialmente, com o lançamento da rede principal, o MegaETH lançou simultaneamente a plataforma frontal do ecossistema The Rabbithole, que oferece funções como exploração de aplicações, ponte e troca de ativos, notificações de eventos ecológicos, entre outros. Além disso, o MegaETH adotou uma estratégia de emissão de tokens radicalmente diferente de projetos tradicionais; atualmente, a rede principal já foi lançada, mas o token nativo MEGA ainda não será emitido.
De acordo com o mecanismo divulgado pela equipe, o TGE deve atender a três condições KPI rigorosas:
1. Limiar de circulação da stablecoin: A stablecoin nativa USDM deve manter uma média móvel de 30 dias de circulação de 500 milhões de dólares, o que equivale a aproximadamente 20 milhões de dólares por ano em receita do protocolo.
2. Padrão de implantação da aplicação ecológica: Pelo menos 10 projetos do incubador MegaMafia, rigorosamente revisados, devem ser totalmente implantados e operando normalmente.
3. Verificação de receita: Pelo menos 3 aplicações devem gerar diariamente US$ 50.000 em receita por 30 dias consecutivos, equivalente a uma receita ecológica mensal de US$ 45 milhões. Esse modelo de "construir primeiro o ecossistema e depois lançar o token" tenta quebrar o ciclo vicioso passado de "lançamento da rede principal seguido de airdrop e venda em massa após o desbloqueio dos tokens".
O MegaETH vincula o direito de emissão de tokens à criação de valor real na ecologia, forçando a equipe a primeiro provar a demanda real e a capacidade de geração de receita da rede antes de iniciar a economia de tokens, o que pode ser considerado um experimento ousado em relação ao paradigma tradicional de emissão de tokens.
Panorama dos projetos da ecologia MegaETH e visão geral do histórico de financiamento
De acordo com o mapa ecológico da RootData, até o momento, o MegaETH já gerou muitas aplicações com potencial, incluindo:
Ruído: O projeto oferece uma alternativa para mercados de previsão, permitindo que traders apostem sobre quais tópicos manterão relevância a longo prazo na internet. A plataforma combina elementos do Google Trends e mercados de previsão existentes para medir quais marcas, tendências e narrativas têm influência cultural contínua. Em janeiro deste ano, o Noise arrecadou 7,1 milhões de dólares, liderado pelo Paradigm.
GTE: Esta plataforma de negociação descentralizada foi incubada pelo MegaETH Labs e combina AMM (Automated Market Maker) e livros de ordens centralizados, com o objetivo de trazer ao DeFi o desempenho e a liquidez do CEX. Sua primeira rodada de financiamento foi concluída em janeiro do ano passado, com um valor de 10 milhões de dólares, contando com um portfólio de investidores que inclui instituições como Maven11 e Wintermute. Em junho do mesmo ano, o GTE concluiu com sucesso uma rodada A de 15 milhões de dólares, liderada pelo renomado fundo de venture capital criptográfico Paradigm.
CAP: O projeto é um protocolo de stablecoin com rendimento, que já completou três rodadas de financiamento desde o final de 2024, arrecadando um total de 11 milhões de dólares. Em abril do ano passado, o projeto anunciou duas rodadas de financiamento no mesmo dia: uma rodada de sementes de 8 milhões de dólares, liderada conjuntamente por Franklin Templeton e Triton Capital XYZ, com mais de dez instituições, incluindo GSR e Flow Traders, participando como investidores seguidores; e uma rodada comunitária de 1,1 milhão de dólares, co-participada coletivamente por projetos da ecologia MegaETH, incluindo GTE, echo e Euphoria Finance. Recentemente, o cUSD do CAP já foi lançado na rede principal do Ethereum, com o TVL anteriormente ultrapassando 200 milhões de dólares.
HelloTrade: O projeto está posicionado como uma plataforma de derivativos on-chain com segurança institucional, oferecendo negociação global 24/7 de ações, commodities e ativos reais, com suporte para negociação rápida no celular e futuros perpétuos com alavancagem. O projeto foi cofundado por Wyatt Raich e Kevin Tang, dois antigos responsáveis pelo negócio de criptomoedas da BlackRock, e já arrecadou 4,6 milhões de dólares em novembro do ano passado, liderado pelo investidor Dragonfly.
Euphoria Finance: Este projeto é uma plataforma de negociação de derivativos que introduz mecanismos de gamificação na negociação em cadeia, combinando os princípios básicos de previsão de preços e a eficiência do CLOB (Central Order Book), criando uma experiência de negociação interessante, social, priorizando dispositivos móveis e com sensação de jogo. A Euphoria concluiu uma rodada de financiamento de semente de 7,5 milhões de dólares em agosto do ano passado, liderada pela Karatage, com participação de instituições como Robot Ventures e Bankless Ventures, e seu grupo de anjos inclui figuras proeminentes como Kain Warwick, fundador do Synthetix.
Rocket: um mercado de redistribuição em que tudo pode ser negociado, abrangendo criptomoedas, ações, memes, NFTs e até mesmo odds do Polymarket, desde que o ativo tenha um preço, ele pode ser negociado na plataforma. O Rocket concluiu uma rodada de financiamento de semente de 1,5 milhão de dólares no ano passado, liderada pela Electric Capital, com participação da Amber Group, Bodhi Ventures e outros institutos, bem como do influenciador famoso Taiki Maeda.
Valhalla: O projeto está posicionado como uma exchange de contratos perpétuos, utilizando a alta taxa de processamento do MegaETH para fornecer aos usuários uma experiência eficiente e de baixa latência no comércio de derivativos na blockchain. Valhalla concluiu uma rodada de financiamento de sementes de 1,5 milhão de dólares em dezembro de 2024, liderada pelo Robot Ventures, com participação de várias instituições como GSR e Kronos Research.
Reach：Este projeto é uma plataforma de colaboração SocialFi para criadores e contribuidores da comunidade Web3, operando na forma de um bot do Discord, permitindo que os criadores criem tarefas de divulgação, incluindo interações como seguir, curtir, retuitar e comentar no X, recompensando os participantes que completarem as tarefas com ETH ou pontos, visando tornar a divulgação de conteúdo mais direcionada e com retorno mensurável. O Reach concluiu uma rodada de financiamento de 1 milhão de dólares em dezembro de 2023, com uma avaliação de 3 milhões de dólares, com participação de NxGen e Punk DAO. Três dias após o fechamento do financiamento, o token nativo do plataforma, REACH, foi oficialmente lançado.
Pode-se ver que a ecologia MegaETH atraiu uma série de projetos que abrangem múltiplas frentes, como DeFi, derivativos, SocialFi, antes e depois do lançamento da rede principal. Alguns desses projetos obtiveram apoio de instituições de topo, como Paradigm, Dragonfly e Electric Capital. No entanto, a ecologia ainda se encontra na fase inicial de construção, e a maioria dos projetos ainda não emitiu tokens. O número real de usuários e a atividade na cadeia ainda estão em acumulação.
O entusiasmo do mercado por L2 já não é o que era, o MegaETH precisa demonstrar diferenciação
Por fim, a atitude recente de Vitalik em relação à ecologia da L2 mudou claramente. Embora tenha investido em MegaETH, ele criticou publicamente várias vezes a ecologia do Ethereum por estar "fragmentada", enfatizando que os projetos da L2 devem atingir padrões de descentralização na "fase 1", caso contrário, seria difícil falar sobre sua importância. Isso não é uma pressão vaga para o MegaETH.
De acordo com seu documento branco oficial MiCA, o MegaETH ainda opera atualmente no modo de um único ordenador, com a descentralização do ordenador e da governança listadas como objetivos progressivos futuros, e não como estados já concluídos. De acordo com a análise da Messari, essa arquitetura introduz hipóteses adicionais de confiança no nível de execução. Em outras palavras, a liquidação final do MegaETH depende da segurança endossada pelo Ethereum, mas a ordenação e execução das transações ainda são dominadas atualmente por um único nó, sem ter alcançado a verdadeira descentralização.
Apesar da rede principal MegaETH já estar online, a validação da ecologia só está começando, e no futuro o MegaETH precisa provar que é uma exceção às críticas de Vitalik, e não outro exemplo de "parasita" ecológico.