Receita do Q1 da Marvell atinge recorde de US$ 2,42 bi, negócio de data center 'em alta'

Receita recorde e previsões significativamente revisadas para cima; a Marvell apresentou um desempenho bastante impressionante.

Em 27 de maio, após o encerramento das negociações na bolsa americana, a Marvell, líder em chips personalizados para IA, comunicação óptica e interconexão de data centers, divulgou os resultados do primeiro trimestre do ano fiscal de 2027 e realizou uma conferência telefônica sobre os resultados. O negócio de data centers continuou seu forte crescimento, e a empresa elevou novamente significativamente suas previsões anuais. O CEO Matt Murphy declarou diretamente na conferência: “Nosso negócio de data centers está explodindo” e “os pedidos estão excepcionalmente fortes”.

A Marvell registrou receita de US$ 2,418 bilhões no primeiro trimestre deste ano fiscal, um aumento de 28% em relação ao mesmo período do ano anterior e de 9% em relação ao trimestre anterior, ligeiramente acima da expectativa dos analistas de US$ 2,41 bilhões. O lucro por ação não-GAAP foi de US$ 0,80, alinhado com a expectativa dos analistas. No entanto, o lucro líquido sob GAAP foi de US$ 34,5 milhões, uma queda significativa em comparação com os US$ 177,9 milhões do mesmo período do ano anterior, principalmente devido a custos únicos e amortizações não monetárias decorrentes das aquisições da Celestial AI e da XConn.

A operação de data centers gerou receita de US$ 1,83 bilhão, representando 76% da receita total, um aumento de 27% em relação ao ano anterior e de 11% em relação ao período anterior.

Após o relatório financeiro e a conferência telefônica, a ação da empresa caiu levemente cerca de 1%. Desde o início do ano, a ação já havia subido mais do que o dobro antes do relatório, e sob altas expectativas, “atender às expectativas” talvez já não seja suficiente para surpreender o mercado.

Este é o quarto trimestre consecutivo em que a Marvell eleva suas orientações.

Para a orientação do Q2 do ano fiscal de 2027, a empresa prevê receita de aproximadamente US$ 2,7 bilhões (com variação de 5%), um aumento de cerca de 35% em relação ao ano anterior, acima da expectativa anterior dos analistas de US$ 2,6 bilhões. A faixa de orientação para o lucro por ação não-GAAP é de US$ 0,88 a US$ 0,98, enquanto a expectativa anterior dos analistas era de US$ 0,90.

Em termos de orientação anual, a Marvell elevou sua previsão de receita para o ano fiscal de 2027 para cerca de US$ 11,5 bilhões, um aumento de aproximadamente 40% em relação ao ano anterior. Três meses atrás, a empresa havia fornecido uma orientação de “próxima a US$ 11 bilhões”.

Mais notável é a perspectiva para o ano fiscal de 2028. A Marvell elevou sua meta de receita para o ano fiscal de 2028 para cerca de US$ 16,5 bilhões, um aumento de cerca de US$ 1,5 bilhão em relação à orientação do trimestre anterior, correspondendo a um crescimento anual de aproximadamente 45%.

O CEO Matt Murphy declarou na declaração do relatório financeiro: "Estamos observando pedidos extremamente fortes relacionados a IA, portanto, estamos aumentando significativamente as previsões de receita da Marvell para o ano fiscal de 2027 e 2028, em comparação com as orientações fornecidas no último trimestre."

A receita do data center Q1 foi de US$ 1,83 bilhão, um aumento de 27% em relação ao ano anterior e de 11% em relação ao período anterior, representando 76% da receita total.

A previsão de crescimento da Marvell para este negócio é:

Exercício de 2026: +46% (realizado)

Exercício de 2027: cerca de +50%

Exercício de 2028: cerca de +55%

Murphy disse:

O negócio do data center está pegando fogo (explodiu), e esperamos que o crescimento da receita este ano e no próximo ano acelere, partindo de uma base já muito alta.

O negócio de interconexão de data centers de IA é a maior parte do negócio de data centers da Marvell, abrangendo linhas de produtos como interconexão óptica, módulos DCI e luz coerente.

A previsão de crescimento anual deste negócio foi ajustada para cima consecutivamente nos últimos trimestres: em torno de 30% por volta de setembro do ano passado, depois ajustada para 50%, e agora novamente elevada para mais de 70%.

Murphy disse diretamente quando pressionado pelos analistas:

Acredito que há um grande potencial de alta aqui. Nosso negócio tradicional de DSP terá um grande salto no próximo ano, a linha de produtos de 1,6T é de maior valor, o DCI está acelerando, além de novos negócios como retimer e AEC, e a óptica de escalonamento (scale-up optics)... Este é o início de um importante ciclo de crescimento.

Por que os negócios interconectados se tornaram tão importantes de repente? Murphy apresentou uma lógica clara:

A IA generativa inicialmente focava em resolver gargalos de poder de processamento e memória, com a interconexão de rede sendo um problema secundário. No entanto, com a implementação de arquiteturas mais complexas, como modelos de inferência e modelos de especialistas mistos (MoE), a quantidade de dados transmitida dentro dos clusters de IA aumentou drasticamente, elevando significativamente a importância da interconexão de rede.

Alguns números-chave:

TIA e chips de驱动: Espera-se que a receita nos próximos trimestres ultrapasse o patamar anual de US$ 1 bilhão

Negócio do módulo DCI: Já forneceu aos cinco maiores fornecedores de nuvem de grande escala dos EUA, com receita anualizada prevista para FY2028 superando US$ 1 bilhão, cerca de duas vezes o valor de FY2026 (aproximadamente US$ 500 milhões)

Optical scaling (NPO/CPO optical interconnect): anteriormente estimado em cerca de US$ 150 milhões, agora revisado para mais de US$ 300 milhões até o FY2028

O negócio de chips personalizados da Marvell (Custom/XPU) é outra linha de crescimento importante e um dos focos mais observados pelo mercado.

Progresso atual:

Receita de chips personalizados para FY2027: crescimento anual superior a 20%

Receita de chips personalizados para FY2028: prevista para dobrar em relação ao mesmo período do ano anterior, acima da expectativa do último trimestre

Meta para FY2029: mais de 10 bilhões de dólares (anteriormente de aproximadamente 8 bilhões de dólares)

O analista Vivek Arya (Bank of America Securities) perguntou na conferência telefônica: Isso significa que a receita de chips personalizados no FY2028 ultrapassará 4 bilhões de dólares e saltará para 10 bilhões de dólares no FY2029, ou seja, um aumento anual de mais de 5 a 6 bilhões de dólares?

A resposta de Murphy foi: sim, você ouviu corretamente.

Três impulsionadores do crescimento dos chips personalizados para o FY2028:

O projeto principal XPU atual continua a crescer

Mais de 10 projetos associados ao XPU (NIC, CXL, etc.) entraram em uma fase de produção em maior escala, com a demanda continuando a superar as expectativas

Um novo projeto XPU de topo entrou em produção em massa — Murphy afirmou: “Todos os aspectos do projeto estão avançando bem, e o plano de produção para o ano inteiro já foi implementado.”

Murphy também revelou que, embora os novos pedidos de design ganhos normalmente levem cerca de dois anos de ciclo de desenvolvimento para gerar receita, o significado desses projetos é garantir um crescimento mais prolongado, que ele chama de "apólice de seguro".

Neste trimestre, a Marvell anunciou a expansão da parceria estratégica com a NVIDIA, e Murphy detalhou três direções principais na chamada telefônica:

I. Parceria em interconexão óptica: A Marvell fornece há muito tempo DSP, TIA e drivers à NVIDIA, e agora as duas partes aprofundam sua colaboração no desenvolvimento de tecnologia de fotônica em silício, considerada uma tecnologia habilitadora chave para escalonamento vertical (scale-up) de redes.

II. Integração NVLink Fusion: permite que a Marvell desenvolva chips personalizados e semicondutores de rede que se integrem perfeitamente à infraestrutura da NVIDIA. Murphy afirmou que isso oferece maior flexibilidade aos grandes fornecedores de nuvem para combinar livremente chips personalizados e chips da NVIDIA, "a Marvell é única ao fornecer uma ponte entre essas duas arquiteturas" e criará novas oportunidades de mercado para ambas as partes.

III. AI-RAN: A Marvell irá aprimorar seus processadores de base Octeon para que possam trabalhar em conjunto diretamente com GPUs da NVIDIA, executando simultaneamente cargas de trabalho sem fio 5G/6G e aplicações de IA na mesma plataforma de hardware.

Diante da demanda em constante crescimento, a gestão da cadeia de suprimentos torna-se uma variável chave.

O CFO Willem Meintjes revelou em uma conferência telefônica que a empresa planeja realizar pagamentos antecipados a fornecedores no valor de aproximadamente US$ 1 bilhão no ano fiscal de 2027, com os primeiros pagamentos a partir do Q2, e esses pagamentos antecipados serão deduzidos das futuras compras de materiais.

COO Chris Koopmans explicou a estratégia de cadeia de suprimentos da Marvell ao responder às perguntas dos analistas:

Tudo relacionado a IA sempre foi limitado na oferta. Nossa abordagem é estabelecer relações muito próximas com poucos fornecedores principais, fornecendo previsões de demanda para cinco anos, cumprindo sempre nossas promessas e sustentando nossas previsões com ações concretas e pagamentos antecipados.

Do ponto de vista financeiro, o fluxo de caixa operacional do Q1 atingiu um recorde de US$ 639 milhões. A empresa回购 ações no valor de US$ 200 milhões e pagou dividendos de US$ 54 milhões até o final do Q1. A dívida total era de US$ 4,96 bilhões, com uma dívida líquida/EBITDA de 0,32x.

Este artigo é do número oficial do WeChat "Wall Street View Max", autor: Long Yue