Grandes bancos dos Estados Unidos estão se preparando para migrar depósitos para a blockchain. Instituições como JPMorgan Chase, Bank of America e Citibank afirmaram que planejam lançar, até o primeiro semestre de 2027, uma rede compartilhada de depósitos tokenizados por meio da instituição de liquidação americana The Clearing House, permitindo que depósitos bancários tenham liquidação 24/7 e transferência na blockchain.
Essa ação aponta diretamente para o mercado de stablecoins, que cresceu rapidamente nos últimos anos. Atualmente, USDC e USDT já são amplamente utilizados em negociações de criptomoedas, pagamentos transfronteiriços e alguns cenários de armazenamento de valor. Os bancos temem que, se as stablecoins entrarem ainda mais no sistema de pagamentos mainstream, os fundos dos clientes possam migrar das contas tradicionais para carteiras de criptomoedas, erosionando assim os depósitos principais.
O objetivo é manter os fundos dentro do sistema bancário
A ideia básica da tokenização de depósitos é mapear os depósitos dos clientes no banco em tokens digitais que podem ser transferidos na infraestrutura de blockchain. Diferentemente das stablecoins, esses fundos não saem do sistema bancário; as relações de conta, os processos de conformidade e o controle de liquidação permanecem sob a responsabilidade do banco.
Reid Noch, vice-presidente de estrutura de mercados de ações dos EUA da TD Securities, afirmou que stablecoins, depósitos tokenizados e fundos de mercado monetário tokenizados estão competindo pela liderança no segmento de instrumentos de caixa on-chain. O fato de os bancos estarem avançando com redes relacionadas agora indica que eles consideram as stablecoins como concorrentes reais.
Jefferies estima perda de depósitos de 3% a 5%
Jefferies estimou em um relatório de março que, nos próximos cinco anos, as stablecoins podem causar uma perda de 3% a 5% nos depósitos principais dos bancos e reduzir em cerca de 3% o lucro médio dos bancos. Este também é o contexto importante para o acelerado investimento dos bancos em pagamentos on-chain.
Os apoiadores argumentam que os depósitos tokenizados visam inicialmente a eficiência nos pagamentos. Transferências bancárias tradicionais, especialmente as transferências internacionais, geralmente têm custos elevados e normalmente levam de um a dois dias úteis para serem concluídas. Ao utilizar infraestrutura de blockchain, a transferência de fundos entre bancos pode se aproximar do tempo real e permitir liquidação contínua.
O Clearing House lidera o avanço
Conforme planejado, esta rede será liderada pelo The Clearing House e compartilhada por diversos grandes bancos. Se o projeto avançar conforme o previsto, os pagamentos corporativos e a gestão de tesouraria podem se tornar os primeiros cenários de aplicação concretos, pois esses clientes valorizam mais quadros regulatórios, segurança de fundos e controle dentro do sistema bancário.
Embora ambas utilizem infraestrutura de blockchain, as soluções bancárias não são iguais às redes abertas impulsionadas pelo setor de criptomoedas. O comentarista Noelle Acheson observa que os bancos têm testado cadeias privadas ou sistemas fechados por anos, com foco em aumentar a eficiência das transferências internas ou entre instituições, mantendo ao mesmo tempo um controle rigoroso sobre os usuários e transações.
Isso significa que, mesmo que grandes bancos adotem ativamente a blockchain, a nova rede de depósitos tokenizados ainda apresenta diferenças significativas em relação ao ecossistema de stablecoins na blockchain pública. A vantagem das stablecoins reside em sua maior liquidez, amplitude de uso e capacidade de circulação livre na rede aberta; já os depósitos tokenizados dos bancos tendem a atrair mais clientes corporativos que desejam permanecer dentro do sistema regulatório existente.
Se a rede do The Clearing House for lançada conforme planejado, o cenário de competição para o dólar na blockchain pode sofrer novas mudanças. Nos próximos tempos, stablecoins, depósitos tokenizados e fundos do mercado monetário tokenizados podem competir diretamente em pagamentos, liquidação e gestão de fundos corporativos.