A Kalshi acabou de levantar US$ 1 bilhão em uma rodada Série F, elevando sua avaliação para US$ 22 bilhões. Isso é o dobro dos US$ 11 bilhões que valia apenas cinco meses atrás.
A rodada, que encerrou em 7 de maio, foi liderada pela Coatue com participação da Sequoia Capital, Andreessen Horowitz, Paradigm, IVP, Morgan Stanley e ARK Invest.
Os números por trás da hype
O volume de negociação anualizado da Kalshi saltou de US$ 52 bilhões para US$ 178 bilhões em cerca de seis meses. O volume de negociação institucional aumentou 800% no mesmo período. A plataforma agora comanda mais de 90% da atividade dos mercados de previsão nos EUA.
O CEO Tarek Mansour sugeriu que contratos de eventos poderão eventualmente se tornar um mercado de trilhões de dólares.
Trilhas cripto, barreiras tradicionais
Kalshi opera como uma exchange regulada pela CFTC, adotando agressivamente a infraestrutura de criptoativos. A plataforma aceita depósitos em USDC, Bitcoin e Solana. Desde dezembro de 2025, a Kalshi tokenizou seus contratos de evento na blockchain Solana, o que significa que contratos de mercado preditivo regulamentados agora podem existir on-chain e interagir com plataformas de finanças descentralizadas como Jupiter e DFlow.
A tempestade legal
Mais de 17 estados estão contestando ativamente os contratos de eventos esportivos da Kalshi. A tensão entre a supervisão federal (a Kalshi é regulada pela CFTC) e as leis estaduais de jogos de azar cria uma batalha jurisdicional. O Congresso também está investigando possíveis questões de insider trading na plataforma.
A Kalshi já venceu importantes batalhas judiciais federais no passado, incluindo um caso histórico contra a própria CFTC que permitiu que ela listasse contratos eleitorais.
O que isso significa para os investidores
A presença do Morgan Stanley ao lado de empresas nativas de criptomoedas como a Paradigm no mesmo capital social sinaliza que a tese de mercados de previsão entrou na infraestrutura financeira mainstream. Se os estados conseguirem bloquear contratos relacionados a esportes, isso pode remover um pedaço significativo do mercado-alvo da Kalshi. A investigação do Congresso também pode levar a novas regulamentações que aumentem os custos de conformidade ou restringem certos tipos de contratos.
A integração da Kalshi com o Solana fornece um possível modelo para produtos financeiros regulamentados tokenizados interagindo com plataformas DeFi como Jupiter e DFlow. Com 90% de participação de mercado, a Kalshi é efetivamente o único jogador no mercado de previsões regulamentadas nos EUA.