O mercado de criptomoedas caiu quase 7% em 24 horas até 3 de junho, com o bitcoin rompendo brevemente abaixo de US$ 66.000 e cerca de US$ 1,8 bilhão em posições eliminadas.
A queda parecia súbita, mas os dados on-chain estavam sinalizando há dias. A alavancagem estava em níveis de queda de outubro, o financiamento estava elevado e uma rara venda de Strategy Bitcoin foi a faísca.
A alavancagem já estava nos níveis do crash de outubro
Antes da queda, o mercado de derivados estava sobrecarregado. A razão de alavancagem do interesse aberto nos futuros de bitcoin, um indicador de quanto dinheiro emprestado está no mercado de futuros em relação ao tamanho do bitcoin, subiu para 2,63% em 2 de junho. A versão perpétua atingiu 2,48%. Ambas foram as leituras mais altas desde 6 de outubro de 2025.
Essa data é importante. Ela ocorreu dias antes da quinta-feira negra de 10 de outubro, quando a mesma proporção atingiu pico próximo a 2,73%. Uma leitura alta indica que os traders haviam acumulado posições alavancadas após uma recuperação constante, deixando o mercado frágil.
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As taxas de financiamento mostraram qual lado. A taxa em todas as exchanges, a taxa periódica que os operadores longos pagam aos curtos em futuros perpétuos, subiu para cerca de 0,018 em 2 de junho, a leitura diária mais positiva desde o início de setembro.
Como o financiamento positivo significa que os compradores pagam para manter suas apostas, o pico confirma que a alavancagem estava concentrada no lado comprador. Notavelmente, o viés de financiamento já estava alto em 1º de junho, em 0,017, o dia em que o mercado recebeu seu principal catalisador de baixa.
Uma venda-chave de BTC quebrou o clima, levando à queda do cripto
A chama ocorreu em 1º de junho. Strategy, a detentora corporativa de bitcoin liderada por Michael Saylor, divulgou uma venda rara de bitcoin, sua primeira em anos. Para uma empresa conhecida apenas por comprar, a reversão afetou fortemente o sentimento.
A empresa de análise Santiment relatou que o sentimento social mudou para medo extremo, com os traders culpando a venda da Strategy como principal gatilho.
Com o mercado já inclinado para longo e superalavancado, esse choque foi suficiente para iniciar o desfazimento.
As vendas à vista de BTC foram mais intensas do que em outubro
A venda não ocorreu apenas em derivados. A movimentação de bitcoin spot em exchanges, frequentemente um precursor de venda, aumentou em 2 de junho. Os ingressos totais nas exchanges atingiram cerca de 58.617 BTC, o maior valor desde 14 de abril. 1º de junho afetou fortemente o sentimento e 2 de junho registrou ingressos específicos nas exchanges como resultado.
Essa cifra pesa em comparação com outubro. Em 7 de outubro de 2025, pouco antes da queda da Black Friday, os ingressos atingiram o pico próximo a 46.527 BTC. O dia 2 de junho foi maior, portanto, a pressão de venda à vista foi mais intensa desta vez do que antes da eliminação de outubro.
A alavancagem longa superlotada e as moedas reais chegando às exchanges juntas desencadearam a cascata de queda do cripto.
Baleias venderam, e foi um problema de bitcoin
A venda foi rastreada até grandes detentores. Os dados da Santiment mostraram que carteiras com entre 10 e 10.000 BTC, os baleias e tubarões, venderam 24.602 BTC na última semana, uma redução de 18%. Os menores traders, com menos de 0,01 BTC, adicionaram apenas 61 moedas, muito pouco para amortecer a queda.
A causa estava no próprio bitcoin. Julio Moreno, chefe de pesquisa da CryptoQuant, observou que a demanda por bitcoin estava contraindo-se em cerca de 232.000 BTC por mês e argumentou que o ajuste estava ligado à demanda, e não a ações, petróleo ou macroeconomia. Os mercados de ações dos EUA, por outro lado, estavam em níveis recorde.
Como o bitcoin ainda representa cerca de 58,4% do mercado total de criptomoedas, sua participação no valor total das criptomoedas, segundo a CoinGecko, sua queda arrastou o resto do mercado com ela, resultando neste repentino crash de criptomoedas.
Por enquanto, os dados que sinalizaram a queda são os dados a serem acompanhados. Se a alavancagem for reiniciada ou recuperada, e se a demanda por bitcoin se estabilizar, moldará como o mercado se moverá nos próximos dias.