O mercado de ações da Indonésia está em queda livre, arrastando consigo a moeda do país. O Índice Composto de Jacarta caiu aproximadamente 37% em relação ao seu pico de 2026, conquistando a distinção indesejada de ser o pior índice de ações majoritário global, segundo a Bloomberg.
Enquanto isso, a rupia indonésia se desvalorizou mais de 7% em relação ao dólar americano, negociando brevemente acima de 17.500-17.700 por USD. É um mínimo histórico. Os investidores globais não estão apenas reduzindo posições. Eles estão saindo do mercado.
Uma queda de mercado meses em construção
A venda não apareceu da noite para o dia. É o ponto culminante de um período brutal que começou a ganhar impulso no final de janeiro de 2026, quando a MSCI sinalizou possíveis rebaixamentos de ações indonésias devido a concentração de propriedade e problemas de baixo free-float. Esse único aviso desencadeou uma queda de 8% que apagou aproximadamente US$ 80 bilhões em valor de mercado em poucos dias.
Aumentando a chama, seis empresas foram removidas do índice MSCI durante um reequilibrar em janeiro. Para fundos de mercados emergentes que acompanham os índices MSCI, isso gerou vendas forçadas no pior momento possível.
Março e maio trouxeram ondas adicionais de volatilidade, impulsionadas por pressões adicionais de reposicionamento do índice e aumento dos preços do petróleo. A Indonésia é um importador líquido de petróleo, então custos mais altos do petróleo bruto afetaram a economia por múltiplos ângulos: ampliando o déficit comercial, aumentando a pressão fiscal sobre subsídios a combustíveis e enfraquecendo ainda mais o rupiah.
O resultado é o que os traders agora chamam abertamente de um ambiente de “Sell Indonesia”. Investidores estrangeiros retiraram bilhões de dólares tanto das ações quanto dos títulos indonésios, e essas saídas mostram poucos sinais de desaceleração.
Crisis de governança no topo
As preocupações com a governança do presidente Prabowo Subianto e a transparência dos mercados financeiros da Indonésia tornaram-se centrais na fuga de investidores.
O impacto foi institucional. O CEO da Bolsa de Valores da Indonésia renunciou após o crash de janeiro. Líderes da OJK, autoridade financeira da Indonésia, também deixaram seus cargos. As autoridades desde então se comprometeram com reformas de governança e iniciativas voltadas para melhorar a liquidez e a transparência do mercado.
O que isso significa para os investidores
A Indonésia é o quarto país mais populoso da Terra e a maior economia da Ásia Sudeste. Quando um mercado desse tamanho sofre uma queda de 37% enquanto sua moeda atinge níveis recorde baixos, os efeitos em cadeia se estendem muito além de Jacarta.
A preocupação imediata é um ciclo vicioso. Uma rupia mais fraca torna a dívida denominada em moeda estrangeira mais cara para empresas e o governo indonésios. Isso aumenta o risco de inadimplência, o que gera mais vendas, enfraquecendo ainda mais a rupia.
A situação de liquidez também está piorando. À medida que o capital estrangeiro sai, os volumes de negociação diminuem, o que significa que as movimentações de preço se tornam mais voláteis com quantias menores de capital. Isso torna mais difícil para os investidores restantes saírem das posições sem sofrer perdas significativas.