O token HYPE da Hyperliquid atinge recorde histórico de US$ 68,64 amid fluxos de ETF e aprovação da CFTC

A alta do HYPE da Hyperliquid atingiu um novo recorde histórico de US$ 68,64 em 30 de maio, ampliando um mês que já trouxe aproximadamente 50% de ganhos e mais de US$ 1,4 bilhão em volume de negociação diário.

A movimentação de preço do HYPE ocorreu um dia após a CFTC aprovar o contrato BTCPERP da KalshiEX, o primeiro produto de futuros perpétuos de bitcoin aprovado para listagem em uma exchange regulada nos EUA, e um dia após o CEO da ICE, Jeffrey Sprecher, dizer que a Hyperliquid é “maior que a Nasdaq” e que sua equipe já se reuniu com os fundadores várias vezes.

Dois ETFs de HYPE listados nos EUA, Bitwise's BHYP e 21Shares' THYP, já haviam atingido mais de US$ 136 milhões em fluxos líquidos acumulados em 13 sessões de negociação até 29 de maio.

Os traders estão reavaliando a posição da Hyperliquid em um mercado onde a categoria de produto que ela construiu em escala acabou de receber reconhecimento regulatório nos EUA, onde um wrapper de ETF regulamentado oferece aos alocadores institucionais acesso direto a HYPE, e onde o proprietário da NYSE está tratando publicamente uma equipe offshore de 11 pessoas como um referencial estrutural.

Todos os três inputs chegando simultaneamente redefinem o HYPE de um token Perp. DeFi para um proxy de mercado público para infraestrutura de derivados sempre ativa.

A Kairos Research descobriu que os ETFs spot de HYPE absorveram 1,04% da capitalização de mercado do HYPE nos seus primeiros 10 dias de negociação, à frente de lançamentos iniciais comparáveis de ETFs para Bitcoin, Ethereum e Solana.

A semana encerrada em 22 de maio registrou entradas combinadas de US$ 68 milhões, um aumento de quase 10 vezes de US$ 6,89 milhões na semana de lançamento parcial, segundo dados da Farside Investors'.

O canal de ETF converte HYPE de uma negociação que exige acesso ao Hyperliquid em um produto de alocação regulamentado. Um gestor de portfólio tradicional que compra BHYP na NYSE nunca interage diretamente com o protocolo, removendo a maior barreira entre o capital institucional e a exposição ao HYPE.

Bitwise reforça ainda mais o ciclo de demanda ao direcionar 10% das taxas de gestão do BHYP para a compra de HYPE e o staking desses tokens em seu balanço corporativo, criando pressão estrutural de compra no modelo operacional do fundo.

Um arquivo pendente de ETF de staking da Grayscale, se aprovado, adicionaria um terceiro comprador institucional competindo pelo mesmo float concentrado.

A aprovação da CFTC de 29 de maio do BTCPERP da KalshiEX resolveu o teto estrutural mais claro do HYPE: o acesso aos EUA.

A Hyperliquid atualmente geobloqueia usuários americanos e opera fora do perímetro regulatório dos EUA, e a ação da CFTC altera o cenário regulatório em torno dessa restrição sem removê-la.

Ao aprovar um contrato de futuros perpétuos referenciado ao preço à vista e listado domesticamente sob a Seção 5c(c)(4) da Commodity Exchange Act, a CFTC confirmou que os futuros perpétuos pertencem a uma estrutura de mercado regulada nos EUA.

O presidente da CFTC, Mike Selig, frameou a decisão explicitamente como trazendo os perpetuos de cripto para exchanges reguladas que garantem proteções ao cliente e integridade do mercado.

Para o Hyperliquid, isso abre caminhos como wrappers regulamentados, interfaces licenciadas, parcerias institucionais estruturadas em torno de produtos compatíveis com a CFTC ou aprovações futuras de produtos caso a caso.

A CFTC também emitiu um alerta de negociação 24/7 observando que os derivados de criptoativos podem ser bem adequados para negociação contínua devido à infraestrutura digital e ao alcance global, linguagem que descreve precisamente o modelo operacional da Hyperliquid.

Os traders parecem estar precificando essa opcionalidade como se estivesse se reduzindo mais rapidamente do que qualquer aprovação específica de produto justificaria. O risco superficial, representado por Coinbase e Kalshi como concorrentes regulados diminuindo o volume de perp da Hyperliquid, é real, mas $86 trilhões em volume anual de perp operavam inteiramente fora do país antes de 29 de maio.

Plataformas reguladas nos EUA que expandem o mercado potencial beneficiam a plataforma dominante nesse mercado, desde que mantenha a qualidade de execução.

As observações de Sprecher moveram o HYPE em quase 10% apenas em 29 de maio, e o que ele disse vai além de explicar a movimentação da sessão.

Ele chamou o Hyperliquid de “maior que Nasdaq” em termos de atividade de negociação, já que realiza aproximadamente US$ 180 bilhões em volume mensal de futuros Perp. e detém mais de 70% do mercado descentralizado de Perp., e disse que gostaria de ser jovem o suficiente para estar construindo-o ele mesmo.

Ele também apontou para o mercado de futuros perpétuos SpaceX da Hyperliquid como potencialmente gerando mais volume sintético do que o IPO da SpaceX quando as ações começarem a ser negociadas em 11 de junho.

Essa afirmação específica, feita pelo CEO de uma empresa que possui a NYSE, a Euronext e a ICE Futures, posiciona a Hyperliquid como o local que resolveu a descoberta de preço pré-IPO para uma empresa que será listada pela Nasdaq e pela NYSE.

A abordagem da Grayscale do Hyperliquid como um “gigante de serviços financeiros” sustenta a mesma tese com dados operacionais, destacando $800 milhões em receita em 2025, $2,9 trilhões em volume de futuros perpétuos, aproximadamente $10 bilhões em abertura de posições e expansão por meio do HIP-3 e HIP-4 para ações tokenizadas, commodities e mercados de previsão.

Os resgates de HYPE da Hyperliquid direcionam quase 99% da receita do protocolo para compras diárias no mercado aberto, o que mecanicamente reduz a oferta frente à crescente demanda dos ETFs. Em conjunto, a base de receita, o modelo de resgate e o canal institucional impulsionado pelos ETFs dão ao rally do HYPE uma âncora fundamental que os máximos históricos anteriores do token não tinham.

Coinbase e Kalshi estão se movendo para capturar o fluxo de perps que anteriormente não tinha lar nos EUA, e ambas possuem infraestrutura de conformidade, reconhecimento de marca e bases de clientes nos EUA que o Hyperliquid não pode atender diretamente por questões legais.

Se o produto de perp regulado da Coinbase atrair volume da base externa da Hyperliquid, especialmente de traders não norte-americanos que agora têm uma alternativa regulada, a cifra de 70% de participação de mercado começa a se comprimir em direção à participação que um local externo não regulado pode manter contra concorrentes domésticos.

Os fluxos de ETF agravam esse risco de forma assimétrica, pois BHYP e THYP absorveram US$ 136 milhões em 13 sessões após uma movimentação vertical, e os aportes institucionais no topo de um ciclo de momentum se revertem mais rapidamente do que se acumulam.

A expansão da Grayscale em ativos tokenizados, commodities e mercados pré-IPO por meio do HIP-3 e HIP-4 levanta um conjunto separado de questões regulatórias sobre exposição a commodities e contratos de previsão semelhantes a ações que os reguladores dos EUA ainda não abordaram diretamente, e o HYPE precifica a execução bem-sucedida em todos esses segmentos simultaneamente.

O cenário de alta se baseia nos US$ 86 trilhões em volume anual de perp operando inteiramente fora do país antes de 29 de maio, e o principal local em um mercado recém-legitimado geralmente absorve a primeira onda de expansão institucional em vez de ser superado por ela.

O modelo de recompra da Hyperliquid, que direciona quase 99% da receita do protocolo para compras diárias de HYPE no mercado aberto, converte o crescimento do volume diretamente em compressão da oferta, e três produtos de ETF concorrendo pelo mesmo float concentrado amplificam ainda mais esse mecanismo.

A rally do HYPE da Hyperliquid agora repousa no argumento de que a infraestrutura de derivados da Hyperliquid passou de um ambiente usado por traders de criptomoedas para um ativo que gestores institucionais podem possuir, concorrentes regulados devem estudar e incumbentes das exchanges benchmarkar abertamente.

Se os fundamentos justificam essa reprecificação depende inteiramente de os perps regulamentados nos EUA expandirem o mercado que o Hyperliquid domina ou o deslocarem lentamente.

A post Hyperliquid’s HYPE rally is bigger than a new all-time high apareceu primeiro em CryptoSlate.