Em 21 de maio, a avaliação totalmente diluída da Hyperliquid atingiu cerca de US$ 54,57 bilhões, ligeiramente acima dos cerca de US$ 54,22 bilhões da Solana. O foco do mercado não está apenas na ultrapassagem na avaliação, mas também no fato de que a plataforma de contratos perpétuos on-chain vem registrando aumentos contínuos em receita, usuários e volume de negociação ao longo do período.
FDV ultrapassou em 21 de maio
O relatório citou dados da Arkham, indicando que o preço do HYPE naquele dia estava próximo a 58 dólares, correspondendo a uma avaliação totalmente diluída de aproximadamente 54,57 bilhões de dólares. No mesmo período, o preço do SOL estava em cerca de 86,36 dólares, correspondendo a uma avaliação totalmente diluída de aproximadamente 54,22 bilhões de dólares.
No entanto, o valor de mercado circulante do Hyperliquid ainda é significativamente inferior ao do Solana. A avaliação circulante do HYPE é de aproximadamente US$ 13,28 bilhões, com uma oferta circulante de cerca de 238,39 milhões de tokens e uma oferta máxima de aproximadamente 962,27 milhões de tokens. Em comparação, o Solana possui uma oferta circulante de cerca de 577,86 milhões de tokens e uma oferta total de aproximadamente 626,75 milhões de tokens.
A receita do protocolo supera a de várias blockchains
O relatório também citou Hunter Horsley, CEO da Bitwise, afirmando que a receita acumulada do Hyperliquid atingiu aproximadamente US$ 790,55 milhões, superando os US$ 532,34 milhões da Solana, os US$ 471,2 milhões da Tron e os US$ 425,56 milhões da Ethereum.
Essa comparação trouxe novamente a receita do protocolo para o centro das atenções do mercado. Para o Hyperliquid, o aumento da atividade nas negociações de contratos perpétuos está se traduzindo em receitas de taxas mais diretas, reforçando ainda mais a precificação de seu crescimento futuro pelo mercado.
Users and trading volume grow in sync
Relatórios mostram que a Hyperliquid expandiu rapidamente em 2025. Seus dados de usuários indicam um aumento para cerca de 1,4 milhão, quatro vezes o número anterior; o volume diário de negociação chegou a quase US$ 32 bilhões; o valor total bloqueado atingiu cerca de US$ 6 bilhões no pico.
O desempenho de preço também reforçou essa tendência. O artigo afirma que o HYPE está apenas cerca de 2% abaixo de seu pico histórico de aproximadamente 59,3 dólares, enquanto o SOL ainda está cerca de 65% abaixo do pico de cerca de 294 dólares do ciclo anterior.
Mecanismo de recompra e pressão de liberação coexistem
A report menciona que o Hyperliquid reinveste parte das taxas de negociação no ecossistema, para recompra, destruição de tokens e incentivos de liquidez. Esse design é visto pelo mercado como um fator importante para sustentar a demanda por HYPE.
No entanto, a liberação subsequente de tokens ainda é uma variável a ser monitorada. Se a oferta circulante continuar a aumentar, o desempenho da avaliação do HYPE também pode enfrentar nova pressão de oferta.