HYPE, o token nativo da exchange descentralizada Hyperliquid, subiu além de US$ 62, atingindo uma nova máxima histórica no fim de semana. A alta coincide com uma sequência ininterrupta de entradas diárias nos dois novos ETFs de spot nos EUA que rastreiam o token, uma tendência que já se estende por oito sessões de negociação consecutivas sem nenhum dia de saída líquida.
Dentro dos números
Os dois fundos impulsionando a ação são o THYP da 21Shares, listado na Nasdaq, e o BHYP da Bitwise, negociado na NYSE. Ambos estrearam entre 12 de maio e 14 de maio, oferecendo aos investidores institucionais seu primeiro veículo regulamentado para exposição direta ao HYPE.
Nos seus primeiros sete dias de negociação, o par acumulou aproximadamente US$ 54 milhões em fluxos líquidos cumulativos. Na sessão individual mais forte, os fundos atraíram US$ 25,5 milhões no total, recorde para qualquer produto vinculado ao HYPE.
O HYPE respondeu adequadamente. O token atingiu picos relatados próximos a US$ 64 por volta de 20 a 21 de maio, ampliando uma alta que o tornou uma das melhores altcoins deste mês.
Uma história de rotação, não apenas uma história de HYPE
Os aportes nos ETFs de HYPE ocorrem em um cenário de capital saindo de produtos cripto mais estabelecidos. Os ETFs de Bitcoin e Ethereum registraram saídas durante o mesmo período, sugerindo que se trata, pelo menos em parte, de uma operação de rotação e não apenas de novo capital entrando no mercado.
Essa rotação faz algum sentido quando você analisa os fundamentos do Hyperliquid. O protocolo capturou aproximadamente 43% das taxas de negociação descentralizadas, uma participação de mercado dominante que lhe confere um motor de receita que a maioria dos projetos de altcoin só pode sonhar. Essas taxas alimentam diretamente os programas de recompra do ecossistema, criando uma demanda estrutural para o token que complementa a demanda especulativa.
Contexto: como a Hyperliquid chegou até aqui
A Hyperliquid construiu sua reputação como uma exchange descentralizada de alto desempenho especializada em futuros perpétuos. Ao contrário da maioria das DEXs que operam em cadeias Layer 1 existentes, a Hyperliquid opera sua própria blockchain projetada especificamente para o emparelhamento de livros de ordens, oferecendo velocidade e capacidade que competem com exchanges centralizadas.
O airdrop do projeto no final de 2024 foi uma das maiores distribuições de tokens da história da criptomoeda, criando instantaneamente uma base ampla de detentores. Desde então, o protocolo tem aumentado constantemente seus volumes de negociação e receita com taxas, posicionando o HYPE como um dos poucos altcoins com um mecanismo direto de acúmulo de valor.
As aprovações dos ETFs da 21Shares e da Bitwise representam a próxima onda de produtos regulamentados específicos para altcoins, seguindo o caminho traçado pelos fundos de bitcoin e ethereum. Ambos os gestores de ativos possuem ampla experiência no espaço de ETFs de criptoativos, com a 21Shares operando uma das maiores linhas de ETPs de criptoativos da Europa e a Bitwise gerindo múltiplos fundos indexados e de ativo único listados nos EUA.
O que isso significa para os investidores
A dominância de taxas da Hyperliquid, capturando aproximadamente 43% das taxas de negociação de DEX, lhe confere um piso fundamental que a maioria dos candidatos a ETF de altcoin não possui. Protocolos geradores de receita com clara acumulação de valor para o token tendem a manter melhor o interesse institucional do que tokens impulsionados por narrativas após o resfriamento do ciclo inicial de hype.
Para investidores que acompanham o cenário de ETFs de altcoins, os fundos HYPE estão estabelecendo uma referência inicial. Se os fluxos acumulados continuarem subindo além da marca de US$ 54 milhões sem dias significativos de saída, isso fortalecerá o argumento para o lançamento de mais ETFs de altcoins.