Um token vinculado a um protocolo gerador de receita real acabou de entrar no top 10 por capitalização de mercado. O HYPE, token nativo da exchange de perpétuos descentralizada Hyperliquid, subiu para a 10ª posição, uma conquista que pareceria absurda há apenas um ano para um ativo nativo DeFi competindo contra cadeias tradicionais e moedas meme.
A capitalização de mercado do token variou entre US$ 15,36 bilhões e US$ 18,5 bilhões no final de maio de 2026, atingindo momentaneamente valores superiores aos do Dogecoin e classificando-se até como o 9º maior na CoinMarketCap. O HYPE atingiu múltiplos máximos históricos na faixa de US$ 67 a US$ 72, refletindo ganhos semanais superiores a 9%.
O que realmente está impulsionando isso
A Hyperliquid gerou mais de US$ 1,16 bilhão em receita acumulada até meados de 2026. Isso não é receita projetada, nem valor teórico capturado. São dinheiro real fluindo pelo protocolo.
O protocolo tem direcionado receita para recompras de tokens HYPE, retirando efetivamente oferta do mercado. Menos tokens em circulação significa que cada token restante absorve uma maior parcela da demanda.
Somente em abril de 2026, o Hyperliquid processou aproximadamente US$ 190 bilhões em volume de negociação. Esse valor representa quase 4% de todo o mercado global de perpétuos.
Os sinais institucionais estão ficando mais fortes
A Grayscale publicou um relatório em 28 de maio de 2026, abordando o Hyperliquid juntamente com as desenvolvimentos regulatórios da CFTC. O relatório apresentou projeções de receita otimistas para o protocolo, e o impulso de sentimento foi imediato, com o HYPE apresentando aumento na pressão de compra em 29 e 30 de maio.
A Bitwise também sinalizou aumento na demanda por HYPE, adicionando mais uma endosso institucional à lista. O interesse institucional parece estar ligado à infraestrutura de futuros perpétuos on-chain, com entidades de finanças tradicionais explorando como plataformas descentralizadas de derivados podem se encaixar em suas estratégias mais amplas de negociação e proteção.
Recorde de abertura de posições nos contratos perpétuos da Hyperliquid valida ainda mais a tese. Os traders estão mantendo posições, o que significa que confiam na infraestrutura o suficiente para manter capital alocado nela.
O que isso significa para os investidores
O lado do risco da equação merece atenção. O modelo impulsionado por recompras do HYPE funciona perfeitamente em um mercado em crescimento, mas está intrinsicamente ligado ao volume de negociação. Uma queda sustentada na atividade de derivativos de criptomoedas reduziria a receita, desaceleraria as recompras e potencialmente inverteria as dinâmicas de oferta que têm sido tão favoráveis.