- O Google levantou US$80 bilhões usando ferramentas de financiamento semelhantes às ofertas de equity ATM e ações preferenciais da Strategy.
- Strategy’s Phong Le diz que IA e bitcoin são os trilhos digitais do futuro.
- O capital preferencial da era das ferrovias do século XIX está sendo revivido pelo crédito digital em 2025.
Alphabet, a empresa-mãe do Google, anunciou que elevará aproximadamente US$ 80 bilhões em capital próprio para financiar infraestrutura de computação para inteligência artificial. A escala da captação e a estrutura utilizada para executá-la atraíram atenção imediata tanto nos mercados financeiros tradicionais quanto no mercado de criptoativos.
O playbook da estratégia para acumular bitcoin, ações preferenciais conversíveis e programas de equity no mercado está sendo agora utilizado por uma das maiores empresas do mundo para comprar chips de IA e construir data centers.
“Ferramentas de financiamento popularizadas pela MSTR para adquirir bitcoin agora estão sendo usadas por uma empresa do Mag 7 para construir IA,” disse o CEO da Strategy, Phong Le, e acrescentou: “IA e bitcoin são os trilhos digitais do futuro.”
Como os US$ 80 bilhões se distribuem
O aumento ocorre em três partes distintas:
- US$30 bilhões: divididos igualmente entre US$15 bilhões em ações ordinárias e US$15 bilhões em ações preferenciais conversíveis obrigatórias, que se converterão em ações ordinárias por volta de maio de 2029
- US$40 bilhões: um programa no mercado que permite ao Google vender ações ordinárias gradualmente a partir do Q3 de 2026
- US$10 bilhões: uma colocação privada diretamente para a Berkshire Hathaway, dividida entre ações Classe A a US$351,81 e ações Classe C a US$348,20
A Berkshire vem construindo sua posição Google desde o Q3 2025. Este posicionamento amplia significativamente esse staking.
O Retorno do Capital Preferencial
Phong Le compartilhou um gráfico mostrando uma mudança estrutural que coloca a escolha de financiamento do Google em contexto histórico.
O capital preferencial foi uma parte fundamental do financiamento corporativo desde os anos 1800 até o início dos anos 1900, representando 20% a 40% das estruturas de capital típicas, especialmente em empresas ferroviárias e de utilidade pública. O surgimento dos mercados de dívida líquida na metade do século XX empurrou os instrumentos preferenciais para um uso nichado por décadas.
O gráfico argumenta que o crédito digital agora está reassumindo o capital preferencial como camada central de financiamento no ciclo de 2025. A oferta obrigatória de preferenciais conversíveis de $15 bilhões do Google não é uma estrutura incomum. É um retorno a um modelo de financiamento que dominou o capital corporativo por mais de um século, agora sendo revivido por empresas cujas necessidades de aquisição de ativos ultrapassam o que os mercados tradicionais de dívida conseguem absorver eficientemente.
A estratégia normalizou essa abordagem para empresas de tesouraria de bitcoin. O Google agora a levou ao mais alto nível dos mercados de capital de tecnologia global. O ativo é diferente, mas a arquitetura é idêntica.
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