A correlação do ouro com ações e bitcoin aumenta, elevando os riscos da carteira

O brilho seguro do ouro está se apagando — e os traders de criptomoedas devem prestar atenção. O economista Robin Brooks afirma que o comportamento do ouro mudou de um ativo de baixa correlação e resistente a crises, no qual os investidores antes confiavam, para um instrumento pró-cíclico e de alta beta que agora se move de perto com mercados de risco, como o S&P 500 e o Bitcoin. Ele observa que a correlação do ouro com o S&P 500 subiu acima de 0,50 nos últimos meses — aproximadamente o mesmo nível que o Bitcoin atingiu durante a “negociação de desvalorização” do final de 2025/início de 2026, quando a correlação do BTC com ações disparou para cerca de 0,55. Por que isso importa: uma correlação acima de 0,50 implica que o ouro está cada vez mais propenso a cair junto com as ações durante episódios de aversão ao risco, minando seu papel tradicional como proteção de carteira. Historicamente, Brooks observa, a correlação do ouro com ações norte-americanas flutuava perto de zero, e a correlação de longo prazo do Bitcoin com ações geralmente permanecia abaixo de 0,15. Esse regime parece estar mudando. Brooks vincula essa mudança ao forte rally do ouro no ano passado e ao influxo de novos compradores varejistas — muitos atraídos pela forte promoção da narrativa de desvalorização no final de 2025. Ele diz que essa onda de participantes varejistas de prazo mais curto tende a reagir rapidamente ao estresse do mercado, ao contrário dos detentores mais antigos de lingotes. A alta nos preços também aumentou mecanicamente o valor do ouro nos balanços dos bancos centrais, mas Brooks rejeita a ideia de que instituições repentinamente entraram em massa no ouro ou abandonaram o dólar. O que ele pensava ser uma alta temporária na correlação agora, segundo ele, mostra sinais de uma mudança mais estrutural na forma como o ouro é negociado. Os mercados de criptomoedas têm suas próprias nuvens tempestuosas. O Bitcoin caiu abaixo de US$ 60.000 no início deste mês, tocando seu nível mais baixo desde outubro de 2024 e apagando brevemente os ganhos obtidos após a vitória de Donald Trump nas eleições de novembro de 2024. O mínimo intradiário ficou ligeiramente abaixo de US$ 59.750 antes que compradores oportunistas empurrassem o BTC de volta acima de US$ 61.000. O crítico do Bitcoin Peter Schiff alertou que, se esse mínimo for rompido, pode desencadear outra onda de vendas pânico — batizando o cenário como um potencial “Crypto Black Monday”. Schiff, há muito tempo um entusiasta do ouro e fundador da SchiffGold, tem sido um cético persistente do Bitcoin e é conhecido por ter previsto a crise financeira de 2008. Nem todos enxergam desastre. Em um comunicado aos clientes em 4 de junho, Geoffrey Kendrick, chefe de pesquisa de ativos digitais do Standard Chartered, chamou a recente venda de “uma semana dolorosa”, mas manteve uma visão otimista de longo prazo para o BTC. Ele argumentou que estratégias institucionais retomaram grandes compras de Bitcoin após recuos anteriores e sugeriu que alguns investidores podem ver a faixa atual como uma zona de compra se o BTC tender a US$ 100.000 até o final de 2026. Conclusão para traders de criptomoedas e gestores de carteiras: as fronteiras entre ativos seguros tradicionais e ativos de risco estão se tornando nebulosas. A crescente correlação do ouro com as ações — e às vezes com o Bitcoin — reduz sua eficácia como proteção em crises, enquanto o Bitcoin permanece vulnerável a flutuações bruscas impulsionadas por sentimentos. Isso torna o gerenciamento ativo de risco e a reavaliação das estratégias de diversificação mais importantes do que nunca.