Galaxy Research aumenta as probabilidades de aprovação da Lei CLARITY para 75%

O chefe de pesquisa de toda a empresa da Galaxy Digital, Alex Thorn, aumentou sua estimativa de probabilidade de que o CLARITY Act se torne lei em 2026 para 75%, um aumento significativo em relação à estimativa de 50/50 que mantinha até abril.

O gatilho foi uma votação de 15 a 9 na Comissão de Bancos do Senado em 14 de maio, que produziu o primeiro sinal bipartidário significativo que o projeto já recebeu.

Dois democratas atravessando a linha partidária não garante a aprovação. Mas isso moveu o modelo de Thorn em 25 pontos percentuais, e essa diferença é a história.

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O mecanismo aqui vale a pena ser compreendido com precisão. A Lei CLARITY ainda exige 60 votos no plenário do Senado para superar um filibuster, seguido por reconciliação na Câmara e assinatura presidencial.

O cronograma atualizado de Thorn, publicado no boletim semanal da Galaxy Research em 16 de maio, é o seguinte: reconciliação das comissões de Bancos e Agricultura do Senado no início de junho, consideração no plenário do Senado até meados de junho, aprovação final do Senado antes do fim de junho, reconciliação na Câmara até julho e uma possível assinatura de Trump na semana de 3 de agosto.

A Casa Branca está pressionando por um prazo mais agressivo para 4 de julho. Congresso tem aproximadamente nove semanas de tempo no plenário do Senado antes do recesso de 10 de agosto, após o qual raramente avançam leis substanciais em um ciclo de eleições de meio de mandato. Essa janela de nove semanas é toda a margem.

O que mudou no modelo de Thorn não foi apenas a contagem de votos, mas o caráter dos votos. Ruben Gallego, do Arizona, e Angela Alsobrooks, de Maryland, juntaram-se aos 13 republicanos da comissão para avançar o projeto de lei.

O compromisso de rendimento da stablecoin Tillis-Alsobrooks, que resolveu uma disputa estrutural sobre se os detentores de stablecoins poderiam ganhar juros, removeu o risco específico que Thorn havia sinalizado como mais provável de matar o impulso bipartidário. O projeto de lei chegando ao plenário do Senado não é mais um resultado teórico, é o cenário base.

Nem todos estão em 75%. Kristin Smith, presidente do Solana Policy Institute, estimou a probabilidade de aprovação em 60%. “Em teoria, temos tudo o que precisamos”, disse Smith. “Muito pode dar errado.” Os traders da Polymarket precificaram a aprovação para 2026 em 68% em 18 de maio, acima dos 46% no início do mês, mas ainda abaixo da estimativa de Thorn.

A oposição contínua da senadora Elizabeth Warren, com base em questões de combate à lavagem de dinheiro e ética, permanece sem resolução no plenário, e a linguagem ética que restringe as participações em ativos digitais de altos funcionários gerou atritos entre alguns escritórios que buscam isenções que poderiam complicar a contagem final do voto.

A abordagem de Thorn posiciona os interesses além do curto prazo. Ele descreveu o CLARITY Act e o projeto de lei complementar GENIUS Act como o tipo de legislação estadunidense sobre cripto que "estabeleceu a base para 100 anos de domínio dos mercados de capital dos EUA."

Andreessen Horowitz fez a mesma comparação com o Securities Act de 1933. Seja ou não essa abordagem válida, ela reflete a ambição legislativa por trás do projeto de lei e explica por que a votação de uma comissão do Senado está gerando mudanças de probabilidade que movem o mercado.

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