TL;DR:
- Jenny Johnson disse que a hesitação da Wall Street em relação à blockchain reflete diretamente uma ameaça aos modelos de transação baseados em taxas lucrativas, e não apenas à adoção lenta da tecnologia.
- Ela citou o fundo Benji da Franklin Templeton no Stellar, dizendo que o processamento em blockchain público é dramaticamente mais barato do que os sistemas tradicionais para grandes volumes de transações.
- Johnson disse que custódios e bancos ainda têm um futuro, pois a maioria dos investidores deseja terceiros confiáveis, custódia regulamentada e infraestruturas de conformidade de baixo custo à medida que os ativos digitais se expandem ainda mais.
A CEO da Franklin Templeton, Jenny Johnson, atribuiu um rótulo direto à hesitação de Wall Street em relação ao cripto: a tecnologia ameaça alguns dos componentes mais lucrativos da indústria. Em entrevista no Proof of Talk em Paris, Johnson disse que blockchains públicas desafiam modelos baseados em taxas construídos em torno da intermediação de transações. A disruptiva visa os cobradores de pedágio, não apenas software ultrapassado, porque contratos inteligentes podem liquidar atividades instantaneamente e reduzir o papel de terceiros que historicamente cobravam taxas por mover, confirmar e gerenciar transações. Seu ponto tornou o debate menos sobre ideologia e mais sobre margens hoje de forma mais direta.
A eficiência da blockchain pressiona as margens da Wall Street
Johnson usou o fundo de mercado monetário tokenizado da Franklin Templeton, o Benji, para mostrar por que empresas tradicionais estão migrando para a cadeia, apesar da desconforto. O fundo opera em redes públicas, incluindo o Stellar, onde ela afirmou que os custos de transação são drasticamente mais baixos do que nas redes tradicionais. Ela citou cerca de US$ 1,30 por transação em 50.000 transações no sistema antigo, em comparação com cerca de US$ 1,13 para operar no Stellar. A comparação de custos torna mais difícil defender a resistência, mesmo para empresas cuja economia dependeu por anos de camadas de transação legadas, reconciliação manual e atrito operacional lucrativo internamente.
Essa tensão ajuda a explicar por que a adoção pode parecer ao mesmo tempo inevitável e estranhamente lenta. A Franklin Templeton, uma gestora de ativos de US$ 1,74 trilhões, expandiu recentemente sua estratégia de ativos digitais por meio de uma parceria com a MoonPay, que permite que investidores institucionais migrem entre stablecoins e o fundo de mercado monetário tokenizado da empresa por meio de um fluxo de trabalho onchain. A indústria está construindo pontes enquanto teme o que as atravessa, já que os mesmos mecanismos que reduzem custos para os clientes podem enfraquecer negócios baseados em custódia, liquidação e intermediação de conformidade. Em outras palavras, a blockchain não é apenas uma atualização de produto, mas um desafio de receita para os incumbentes.
Johnson ainda argumentou que bancos e custodiantes têm um futuro. Enquanto o CEO da Blockstream Adam Back enfatizou a capacidade do bitcoin de suportar auto-custódia e privacidade financeira sem parceiros institucionais, Johnson disse que a maioria das pessoas e empresas deseja ter terceiros confiáveis para tranquilidade. A próxima fase pode ser a finança regulada baseada em blockchain, em vez de desintermediação pura, com investidores buscando estruturas de conformidade padronizadas, de baixo custo e camadas de custódia à medida que a riqueza migra para ativos digitais. O paradoxo é claro: Wall Street pode temer a blockchain porque comprime os lucros, mas também pode precisar da blockchain para permanecer competitiva, à medida que os clientes exigem acesso mais rápido, mais barato e mais transparente aos mercados ao longo do tempo.