Mary Daly, presidente e CEO do Federal Reserve de São Francisco, diz que a inteligência artificial está começando a demonstrar melhorias reais de produtividade em empresas específicas e em certos setores. A armadilha: esses ganhos ainda não se manifestaram na economia como um todo.
Os números contam uma história sutil
O crescimento da produtividade aumentou de uma média histórica de aproximadamente 1,9% ao ano para 2,7% nos últimos 10 trimestres. Isso representa um aumento significativo. No entanto, Daly ressaltou cuidadosamente que é difícil determinar quanto dessa melhoria é especificamente atribuível à IA em comparação com outros fatores.
Daly apresentou inicialmente seu framework sobre IA e produtividade em observações feitas em 17 de fevereiro de 2026. Naquele momento, ela observou que a maioria dos estudos macroeconômicos mostrava evidências limitadas de um impacto significativo da IA na economia. Em comentários mais recentes, de final de maio e início de junho de 2026, ela descreveu o que considera “brotações verdes”, reconhecendo melhorias a nível das empresas, enquanto mantinha que os dados sobre ganhos de produtividade em toda a economia permanecem escassos.
Pense nisso como a eletricidade no início dos anos 1900. Fábricas precisavam ser completamente redesenhadas antes que a eletrificação entregasse seu pleno impacto produtivo. A tecnologia existia há anos antes que as estatísticas econômicas refletissem seu impacto. Daly traçou essa analogia explicitamente, sugerindo que a IA pode seguir uma curva de adoção semelhante.
A fricção regulatória está retardando as coisas
Uma das partes mais subestimadas do comentário de Daly envolve os obstáculos que impedem a adoção de IA e ganhos mensuráveis de produtividade. Ela identificou barreiras regulatórias e legais como obstáculos significativos que as indústrias enfrentam ao tentar utilizar a IA de forma eficaz.
Apesar dos níveis historicamente altos de entusiasmo com investimentos em IA, os dados ainda não mostram os tipos de benefícios de produtividade em larga escala que poderiam influenciar as tendências econômicas gerais.
O que isso significa para investidores e mercados
O cenário principal que Daly está esboçando é o seguinte: se a IA puder gerar aumentos duradouros na produtividade, a produção econômica poderia crescer mais rapidamente sem necessariamente alimentar a inflação. Ela sugeriu que o próximo ano poderá servir como um período crítico para avaliar se os efeitos econômicos da IA estão se tornando mais tangíveis.