O balanço do Federal Reserve ficou um pouco mais leve na semana passada. O crédito dos Bancos Reserva caiu em US$ 2,5 bilhões para cerca de US$ 6,665 trilhões na semana encerrada em 3 de junho de 2026, segundo o relatório estatístico H.4.1 do banco central publicado em 4 de junho.
Os saldos reservados mantidos no Fed caíram em US$ 52,7 bilhões em uma única semana, chegando a US$ 3,014 trilhões.
O que os números realmente dizem
Os títulos detidos diretamente, o maior ativo do balanço do Fed, diminuíram em US$ 1,3 bilhão para US$ 6,436 trilhões. Os títulos lastreados em hipotecas caíram em US$ 9,2 bilhões, enquanto os detidos em Títulos do Tesouro dos EUA aumentaram levemente para parcialmente compensar a queda.
Em relação ao ano anterior, o crédito do Banco Central aumentou em US$ 38,4 bilhões em comparação com a semana encerrada em 4 de junho de 2025. Portanto, embora a tendência semanal seja contracionista, a trajetória anual mostra que o balanço do Fed não passou exatamente por uma dieta rigorosa.
Vida após o aperto quantitativo
O Fed encerrou formalmente seu programa de aperto quantitativo em 1º de dezembro de 2025. O QT foi o processo de deixar os títulos vencerem sem reinvestir os proventos, drenando efetivamente dinheiro do sistema financeiro. O Fed iniciou o QT em junho de 2022, reduzindo os ativos totais em mais de US$ 2 trilhões até dezembro de 2025.
Com o QT oficialmente no retrovisor, o Fed passou para o que chama de "compras de gestão de reservas", destinadas a manter "reservas abundantes" no sistema bancário enquanto a economia continua a crescer.
O cronograma desta liberação específica merece uma breve observação. Os dados H.4.1 foram divulgados um dia depois do seu horário habitual de quinta-feira, em conformidade com os procedimentos padrão de ajuste de horário do Fed.
O que isso significa para criptomoedas e ativos de risco
A redução nas participações em títulos lastreados em hipotecas é silenciosamente relevante. À medida que os MBS saem dos livros do Fed, são absorvidos por compradores privados que, de outra forma, poderiam estar alocando capital para regiões mais arriscadas do mercado.
O aumento ano a ano de US$ 38,4 bilhões no crédito do Banco Central oferece um contraponto modesto. Em um horizonte de tempo mais longo, o Fed não está apertando agressivamente. Com saldos de reservas em US$ 3,014 trilhões e o Fed demonstrando que não hesitará em permitir que esse número flutue, os mercados de ativos digitais estão competindo por atenção em um ambiente onde “reservas abundantes” não significa “reservas ilimitadas”.