Comentários da mídia estrangeira indicam que, durante a correção do mercado de criptomoedas em junho de 2026, o Ethereum desempenhou-se significativamente pior que o Bitcoin. Desde o início do ano, o ETH caiu cerca de 32%, enquanto o BTC caiu cerca de 11%, e a taxa ETH/BTC caiu para cerca de 0,0283, atingindo o menor nível em 10 meses.
Maior volatilidade primeiro pressiona
O artigo afirma que a razão mais direta é que o Ethereum apresenta maior volatilidade. Quando o mercado sobe, o ETH geralmente aumenta mais rapidamente; quando o mercado enfraquece, as quedas também tendem a ser mais acentuadas. Nesta queda, o ETH caiu cerca de 7,5% em 24 horas, rompendo abaixo de US$ 1.800, enquanto o BTC caiu cerca de 5% no mesmo período, mantendo-se acima de US$ 62.000.
Do ponto de vista das características dos ativos, o Bitcoin possui maior liquidez e maior adoção institucional, além de uma narrativa de "ouro digital" mais estável. Em contraste, o Ethereum não apenas representa o ativo criptográfico em si, mas também carrega as expectativas de crescimento da plataforma de contratos inteligentes e de seu ecossistema. Quando a aversão ao risco diminui, os capitais geralmente saem primeiro dos ativos de maior risco.
Divergência ampliada no déficit de fundos de ETF
O artigo considera a persistente desvalorização da taxa ETH/BTC como o indicador central para explicar a divergência entre os dois ativos. A taxa, que chegou a superar 0,08 em dezembro de 2021, caiu para cerca de 0,0283 em junho de 2026, uma queda de mais de 35% em relação ao pico de agosto de 2025. Isso significa que, mesmo quando ambos os ativos se movem na mesma direção, o Bitcoin demonstra maior capacidade de preservação de valor em comparação com o Ethereum.
Os comentários indicam que essa divergência de longo prazo está relacionada à demanda estrutural formada após o lançamento dos ETFs de bitcoin à vista nos Estados Unidos no início de 2024. Os ETFs de bitcoin atraíram grandes volumes de capital institucional, enquanto o Ethereum, embora também tenha lançado ETFs à vista posteriormente, apresentou um volume total e capacidade de atração de recursos claramente mais fracos.
- No início de junho, o fluxo diário combinado de dois tipos de ETF superou US$ 609 milhões.
- Entrementes, houve saída de aproximadamente US$ 519 milhões dos ETFs de Bitcoin.
- ETF de Ethereum teve saída de aproximadamente US$ 90 milhões
No entanto, se medido por seu tamanho respectivo, os ETFs de Ethereum enfrentam pressão de saída mais intensa. O artigo afirma que o patrimônio líquido total dos ETFs de Ethereum é de aproximadamente US$ 12 bilhões, enquanto os ETFs de Bitcoin superam US$ 90 bilhões. Um pool de capital menor suportando resgates contínuos significa que o ETH carece de compras suficientes para amortecer a queda.
Grande baleia vende em competição com cadeias públicas
Além da lacuna dos ETFs, o artigo menciona várias pressões específicas do Ethereum. Uma delas é a continuação da transferência de ETH por grandes detentores para exchanges, o que geralmente indica um aumento na pressão de venda potencial. A outra é o aumento dos short alavancados no ETH no mercado, o que facilita a amplificação da volatilidade em caso de queda nos preços e restringe a força dos rebounds.
O artigo também aponta que o Solana já captou parte das atividades on-chain e da atenção do mercado, enquanto outros projetos Layer 1 e Layer 2 continuam a competir por usuários e liquidez. Durante correções de mercado, os investidores passam a se concentrar mais em se o ETH realmente capturou o valor correspondente à sua avaliação, o que reduz a disposição para comprar em níveis mais baixos.
Em geral, esta análise considera que a correção atual do Ethereum foi mais acentuada do que a do Bitcoin, não sendo apenas um movimento de humor de curto prazo, mas sim o resultado da combinação de sua alta volatilidade, a diferença na demanda por ETFs e a pressão de venda na cadeia.