James Wo, fundador e CEO da empresa de investimento em criptomoedas DFG, diz que o bitcoin permanece como o ativo institucional dominante no setor de criptomoedas — e o ether é pouco provável que alcance o mesmo status em breve.
Falando à CoinDesk na conferência Proof of Talk em Paris, Wo rejeitou a grande previsão do presidente da Bitmine Immersion Technologies, Tom Lee, de que ether atingiria US$ 250.000, argumentando que o Ethereum carece do mesmo consenso e reconhecimento institucional que se formaram em torno do bitcoin.
“Eu totalmente discordo dele,” disse Wo.
O bitcoin tem um consenso muito forte. Se você falar com todos que são apoiadores desde o início... eles acreditam no bitcoin. Agora, além do apoio inicial ao bitcoin, todas as pessoas da cripto e também as da finança tradicional estão tentando reconhecer o bitcoin como um ativo seguro ou classe de ativos. Eu não acho que o ethereum esteja nesse ponto ainda.
Ether estava negociado em torno de $1.775 no momento da escrita, enquanto o bitcoin estava próximo de $63.000.
Wo argumentou que a avaliação fundamental do ether permanece fortemente dependente da camada de aplicação localizada que opera diretamente sobre a rede para capturar o valor das taxas. Com as modernas redes Layer-2 agora desviando o volume de transações e capturando a utilidade das taxas de forma independente, Wo explica que a acumulação de valor da rede tem sido estruturalmente diferente.
"O valor do ether tem sido mais diversificado ou descentralizado", observou Wo.
"O token Ethereum como um todo não vai capturar muito valor. A atividade on-chain não é tão grande quanto as pessoas esperavam... Não acho que o Ethereum vá atingir nem mesmo uma máxima histórica. Acho que o bitcoin vai se sair bem, mas não o Ethereum," ele afirmou.
Nem todos concordam que o problema de acúmulo de valor do ethereum seja permanente, no entanto.
Em fevereiro, o co-fundador do Ethereum, Vitalik Buterin, reacendeu o debate dentro da comunidade ao sugerir que as redes Layer-2, que há muito são vistas como a principal solução de escalonamento, podem "não fazer mais sentido" à medida que o Ethereum se torna mais rápido e mais barato. A discussão reflete questões mais amplas sobre se atualizações futuras poderão permitir que mais atividade econômica seja apropriada diretamente pela camada base do Ethereum.
A visão de Wo, no entanto, reflete a perspectiva de um investidor que passou mais de uma década alocando capital em ativos digitais, começando com o bitcoin.
Após estudar matemática na universidade, Wo começou a observar colegas negociando bitcoin durante o mercado baixista de 2014. Mais tarde, entrou no setor com $20 milhões em capital inicial proveniente de sua mãe, que, na época, gerenciava uma empresa estabelecida e uma firma de private equity na China.
"No começo, não acho que ela confiasse em mim", lembrou Wo. "O que é bitcoin? Ela não tem ideia." Mas ela lhe deu o dinheiro de qualquer maneira e disse: "Tudo bem, então vou te apoiar de qualquer forma."
Ele investiu esse capital inicial em bitcoin durante os baixos do mercado no final de 2014 e 2015. À medida que o mercado de alta de 2016 se desenvolvia, ele diversificou o balanço da DFG em protocolos alternativos de camada 1, tornando-se um participante inicial em ecossistemas incluindo Solana, Polkadot e Near.
Ele também direcionou investimentos corporativos em estágio inicial em aplicações de consumo e infraestrutura Web3, incluindo uma alocação inicial de US$ 10 milhões no projeto da stablecoin USDC da Circle em janeiro de 2018.
Esses investimentos ajudaram a transformar a DFG de um veículo de investimento focado em bitcoin em um dos maiores investidores de risco do setor de criptomoedas. Hoje, a empresa gerencia mais de 100 entidades em carteira, com mais de US$ 1 bilhão em ativos totais sob gestão.
Enquanto Wo permanece cauteloso em relação ao ether, sua perspectiva de longo prazo para o bitcoin é positiva. Ele apresenta o ativo como um investimento líquido superior em comparação com imóveis regionais e mercados de ações tradicionais.
“Eu acredito firmemente que isso vai superar o mercado de ações chinês e também o mercado de ações dos EUA”, afirmou Wo. “Bitcoin, em qualquer aspecto que você possa pensar, do ponto de vista do investimento — a liquidez é a melhor do mundo.”
Wo espera que o bitcoin possa sofrer uma correção de curto prazo antes de atingir novas máximas mais tarde no período.
“Se cair 50% como uma correção... o fundo deve estar por volta de US$ 60.000 a US$ 62.000”, calculou Wo, acrescentando que apenas um evento extremo de black swan geopolítico empurraria o ativo para baixo.
Olhando mais adiante, ele espera que o bitcoin alcance novos recordes nos próximos anos.
No pico, temos algo como US$ 125.000... Acredito que veremos uma máxima histórica em 2027 ou 2028.