A Dell Technologies acabou de lembrar a todos que o boom de hardware de IA está longe de terminar. As ações subiram 16,8% durante o dia em 22 de maio, atingindo um recorde histórico de aproximadamente US$ 298,32 antes de fechar em US$ 295,19, após a empresa divulgar os resultados do Q1 fiscal de 2027, deixando os analistas correndo para atualizar suas metas de preço.
O número principal: lucro ajustado por ação de US$ 4,86, em comparação com as expectativas dos analistas de cerca de US$ 2,93. Isso não é um superávit. Isso é uma destruição.
O motor de IA por trás dos números
Os resultados da Dell não foram uma história de recuperação abrangente da tecnologia. Foram uma história de IA, ponto final. A empresa relatou US$ 24,4 bilhões em pedidos de IA para o trimestre e manteve um estoque recorde de US$ 51,3 bilhões em pedidos de IA, um valor que deveria fazer qualquer investidor em infraestrutura se sentar mais ereto.
Para contexto, o backlog de servidores de IA da Dell era de US$ 43 bilhões ao final do exercício fiscal de 2026. Isso significa que a carteira de pedidos cresceu em mais de US$ 8 bilhões em apenas um trimestre, mesmo enquanto a empresa estava enviando produtos em ritmo acelerado.
O trimestre anterior, o Q4 FY2026, já registrou US$ 9 bilhões em receita com servidores de IA, um aumento de 340% em relação ao mesmo período do ano anterior.
A Dell agora atende mais de 5.000 clientes de IA, uma base de clientes que cresceu significativamente à medida que empresas e provedores de neo-nuvem competem para implantar sistemas acelerados por GPU. O Grupo de Soluções de Infraestrutura da empresa, que abriga seus negócios de servidores e redes, tornou-se o motor de crescimento no qual os investidores apostaram.
As parcerias com a NVIDIA continuam sendo centrais para essa estratégia. A capacidade da Dell de integrar os últimos componentes de GPU da NVIDIA em suas ofertas de servidores a posicionou como fornecedora preferencial para organizações que precisam de infraestrutura de IA ontem, e não no próximo ano.
De criador de PCs a gigante de infraestrutura de IA
A mudança da Dell em direção a hardware de IA foi nada menos que transformacional. A iniciativa Dell AI Factory, que combina hardware, software e serviços em soluções de IA integradas, forneceu à empresa uma oferta full-stack que atrai empresas que buscam desenvolver capacidades de IA sem precisar montar o quebra-cabeça por conta própria.
As ações da DELL subiram aproximadamente 136% no ano até o final de maio de 2026, uma alta impulsionada quase inteiramente pela demanda por IA, e não por qualquer renascimento nas categorias tradicionais de hardware. Os analistas responderam elevando as metas de preço em geral após o lançamento dos resultados.
O que isso significa para os investidores
Quando uma empresa divulga um EPS ajustado 66% acima das estimativas do consenso e revela um portfólio de pedidos acima de US$ 50 bilhões, isso indica que a demanda por hardware de IA está superando até mesmo as previsões mais otimistas de Wall Street. Isso tem implicações para fabricantes de chips, empresas de redes, REITs de data centers e qualquer outro participante alinhado à curva de construção da IA.
O lado de risco do balanço não está vazio, no entanto. Desafios na cadeia de suprimentos permanecem uma preocupação contínua, especialmente em relação à disponibilidade de GPUs. Os chips da NVIDIA são o coração pulsante das ofertas de servidores de IA da Dell, e quaisquer restrições na oferta de GPUs podem limitar a capacidade da Dell de converter esse grande volume de pedidos em receita reconhecida na velocidade que o mercado agora espera.
Os mercados tradicionais de PCs apresentando resultados mistos significam que a Dell está se tornando cada vez mais um avião com um único motor, pelo menos em termos de crescimento. Se os gastos com infraestrutura de IA entrarem em estagnação, ou se os hiperscalers começarem a construir mais servidores internamente em vez de comprar de fornecedores como a Dell, a narrativa de crescimento poderia mudar rapidamente.