Taxa anual de perda em empréstimos DeFi em 0,03%, análise de dados mostra

Artigo de Alex McFarlane

Tradução: Chopper, Foresight News

Cada avanço disruptivo na tecnologia financeira passa por dor, e a finança descentralizada (DeFi) não é exceção. O mercado inicial de empréstimos foi lançado rapidamente e expandiu-se em grande escala; a indústria sofreu sucessivos ataques de segurança no mercado aberto e, aos poucos, aperfeiçoou a segurança do código, o gerenciamento de risco de ativos colaterais, os mecanismos de oráculos, a lógica de liquidação e a governança.

Casos de risco passados têm valor de referência, mas já não representam o ecossistema DeFi maduro de hoje. Afinal, quem só revisa o passado muitas vezes perde as oportunidades do momento.

Após a exclusão de incidentes de segurança relacionados a pontes cross-chain, atualmente, as perdas anuais médias de fundos devido a roubos e ataques maliciosos nos serviços de empréstimo DeFi nas cadeias EVM e Solana são estimadas em cerca de 0,03% do valor total bloqueado (TVL). Os dados desta análise foram integrados de eventos de ataques hackers e vazamentos de criptomoedas marcados na plataforma DeFi Llama.

O critério central para avaliar riscos de segurança é: quão grande é a perda causada por explorações reais em comparação com o volume de fundos no mercado?

A taxa de perda de 0,03% é aproximadamente equivalente à probabilidade de um cidadão americano morrer devido a uma queda acidental. Isso demonstra que, ignorando o clima geral de pânico no mercado, o risco real de segurança das operações de empréstimo DeFi está em um nível baixo.

Até 16 de maio de 2026, o total roubado em todos os tipos de protocolos DeFi, conforme contabilizado pelo DeFi Llama, atingiu US$ 7,751 bilhões, com um escopo de estatística extremamente abrangente. Os dados gerais incluem pontes cross-chain, exchanges descentralizadas, protocolos de derivativos, projetos relacionados a jogos blockchain, carteiras digitais, falhas na infraestrutura subjacente e negócios DeFi não relacionados a empréstimos.

Entre eles, os bridges intercadeias são o principal ponto de risco: após excluir eventos de segurança relacionados a bridges intercadeias, o valor total perdido por roubo de criptomoedas no setor DeFi caiu para US$ 4,518 bilhões.

O código executa estritamente as instruções escritas, e não as expectativas ideais do desenvolvedor, o que é a raiz de diversas vulnerabilidades. Fazer uma classificação adequada de riscos é de grande importância: o DeFi não é um único segmento com riscos uniformes; roubo de pontes cross-chain, manipulação de oráculos de DEX, phishing de carteiras e vulnerabilidades em ativos colaterais em mercados de empréstimos são todos tipos de risco completamente diferentes.

Entre todos os protocolos DeFi, os mercados de empréstimo são os mais atacados, pois uma grande quantidade de ativos permanece permanentemente armazenada em contratos inteligentes, tornando-se o principal alvo dos hackers.

Protocolos de empréstimo e market makers automáticos (AMMs) são áreas de alta ocorrência de incidentes de segurança, com a característica comum principal de exigir a concentração de grandes volumes de ativos em contratos inteligentes. Excluindo pontes intercadeias, a maioria absoluta dos incidentes de segurança ocorre nesses dois tipos de protocolos. Este artigo focará na análise dos setores de empréstimo e empréstimo entre fundos.

Hoje, o volume total bloqueado no DeFi é muito maior do que na fase inicial da indústria, quando vulnerabilidades eram frequentes, especialmente no segmento de empréstimos, onde os sistemas de gerenciamento de risco dos projetos são mais maduros, as auditorias de código são mais abrangentes e a monitoração em tempo real de riscos em toda a rede também se tornou mais robusta. Excluindo incidentes de pontes cross-chain, a porcentagem anual real de perdas por roubo de criptomoedas nos empréstimos nos ecossistemas EVM e Solana diminuiu significativamente.

A Euler também estabeleceu um caso clássico de gestão de risco, recuperando integralmente os ativos roubados. Em 2023, a Euler sofreu um roubo de US$ 197 milhões, mas não apenas recuperou todo o valor, como, devido à flutuação dos preços dos ativos, acabou recuperando US$ 240 milhões, gerando um superávit positivo — isso também ampliou a diferença entre os prejuízos contábeis e os valores efetivamente recuperados.

Com base em 16 de maio de 2026, estatísticas dos dados relacionados dos últimos quase doze meses:

• Perda total registrada em empréstimos não cross-chain em EVM e Solana: US$ 30,9 milhões
• Prejuízo líquido real após dedução dos ativos recuperados: US$ 30,1 milhões
• Volume diário bloqueado no segmento de empréstimos: US$ 99,6 bilhões
• Taxa de perda de capital contábil: 3,1 pontos base
• Taxa líquida real de perda: 3 pontos básicos

Equivalente a uma perda anual de capital mantida estável em torno de 0,03% do valor total bloqueado em empréstimos.

Os incidentes de segurança em DeFi apresentam uma clara característica de polarização: um número extremamente pequeno de eventos de roubo de criptomoedas em grandes valores representa a maior parte das perdas totais divulgadas pelo setor. Ao analisar o tamanho dos incidentes em uma escala logarítmica, observa-se que os diversos tipos de eventos de roubo seguem aproximadamente uma distribuição log-normal. Visualmente, a maioria absoluta dos incidentes de segurança resulta em perdas relativamente pequenas, enquanto os roubos de grandes valores estão concentrados em poucos casos extremos.

Apesar do ChatGPT apresentar uma visão diferente, acredito que esses dados provam de forma convincente que a diversificação da carteira é um excelente método para se proteger contra crimes.

Do ponto de vista da transferência de risco e do seguro comercial, esse modelo de dados também fornece suporte sólido para os negócios de seguro de segurança do setor, permitindo que as instituições de seguro estabeleçam limites de indenização por transação para diferentes protocolos e realizem operações de subscrição de forma organizada.

Além disso, a grande maioria dos eventos de roubo de criptomoedas tem um alcance limitado e está longe de afetar significativamente o volume total de fundos no setor de empréstimos. Quanto maior o tamanho total do setor, menor o impacto de um único evento de segurança sobre o todo.

Observação: Em alguns casos de roubo de criptomoedas, o valor perdido parece exceder o valor de mercado bloqueado do projeto; esses casos são uniformemente contabilizados com uma perda de 100%. Essa discrepância nos dados ocorre principalmente por dois motivos: primeiro, há uma diferença de tempo entre o momento da estatística do valor de mercado bloqueado e o momento em que o incidente de segurança ocorreu, resultando em alterações no volume de ativos; segundo, os critérios de estatística de bloqueio da DeFi Llama não coincidem com os padrões de contabilização dos ativos realmente expostos ao risco.

Embora este método de cálculo não seja absolutamente perfeito, ele é suficiente para refletir claramente a situação atual do setor: a maioria dos ataques por vulnerabilidades afeta apenas um único módulo de negócios dentro de protocolos de empréstimo, e raramente ocorrem casos de perda total de ativos, especialmente em projetos principais de grande porte. Esses dados da pesquisa também fornecem uma base fundamental para o hedge de riscos no setor DeFi e para serviços de custódia segura de ativos.

A recuperação de ativos também otimizou significativamente o desempenho de risco real no segmento de empréstimos DeFi. Analisando os dados gerais de roubos DeFi do DeFi Llama, o valor total recuperado da indústria representa aproximadamente 8% do prejuízo total registrado; excluindo eventos de pontes intercadeias, a proporção de recuperação de ativos nos segmentos de empréstimos EVM e Solana é ainda maior, chegando a cerca de 20% do prejuízo registrado.

Em regiões com sistemas jurídicos bem estabelecidos e governança regulatória madura, a taxa de recuperação de ativos roubados é geralmente mais alta. Esse fenômeno também traz implicações industriais relacionadas ao controle de acesso.

Hoje, os riscos de segurança no setor de empréstimos DeFi são mensuráveis e classificáveis, e a proporção real de perdas financeiras continua a diminuir. Dados comprovam que o setor entrou em uma fase de maturação: as perdas de criptomoedas devido a vulnerabilidades reais representam uma fração mínima em relação ao volume total de fundos no setor, todos os riscos estão claramente identificados e os limites de risco tornam-se cada vez mais transparentes.

Em resumo, não se deixe levar por declarações pessimistas externas; os dados e fatos são suficientes para comprovar o nível real de risco no setor de empréstimos DeFi.