Dan Loeb, o gestor de fundos de hedge por trás da Third Point, quer que você saiba que a Nvidia não está cara. Em entrevista ao podcast “Invest Like the Best”, Loeb destacou que a Nvidia está sendo negociada a cerca de 15 vezes seus lucros futuros de 2027 e cerca de 12 vezes seus lucros futuros de 2028, como evidência de que a fabricante de chips continua com preço atrativo.
Apoiando o discurso com negociações
Loeb não está apenas oferecendo opiniões da arquibancada. A Third Point tem construído sistematicamente sua posição na Nvidia ao longo de quatro trimestres consecutivos em 2025. O fundo adicionou 1,45 milhão de ações no Q1, seguido por mais 1,35 milhão no Q2, depois 50.000 no Q3 e 100.000 no Q4.
A Third Point reduziu parte de suas participações na Nvidia no início de 2026, o que Loeb caracterizou como parte de uma gestão de risco mais ampla, e não como uma variação na convicção.
O argumento de que “isso não é a bolha da dot-com”
Talvez a parte mais interessante do comentário de Loeb tenha sido sua resposta direta à narrativa da bolha de IA. Ele argumentou que o atual ciclo de investimento em IA é fundamentalmente diferente da era da bolha ponto-com do final dos anos 1990, pois o dinheiro que está fluindo para a infraestrutura de IA vem de hyperscalers, como Microsoft, Google, Amazon e Meta, que estão gerando fluxos de caixa reais enormes.
A movimentação da Hut 8 e o que ela sinaliza
Enquanto os comentários da Nvidia chamaram a atenção, a outra movimentação recente da Third Point merece atenção de investidores focados em criptomoedas. O fundo abriu uma posição no valor de aproximadamente US$ 40,8 milhões na Hut 8, uma empresa de mineração de bitcoin que tem se expandido para infraestrutura de data centers de IA.
O que isso significa para os investidores
A abordagem de Loeb sobre a Nvidia a 15x lucros futuros redefine a conversa sobre as valorações de IA. O risco, claro, é a execução. Essas estimativas de lucros futuros assumem que a Nvidia mantém sua participação de mercado dominante em aceleradores de IA, enquanto concorrentes como a AMD e silício personalizado de hyperscalers reduzem sua vantagem competitiva. Um múltiplo de 15x parece barato se os lucros atingirem as projeções. Parece menos barato se não atingirem.