CEO da CryptoQuant alerta que o mercado de baixa do bitcoin pode durar até início de 2027

O CEO da CryptoQuant, Ki Young Ju, alerta que a atual correção do bitcoin pode se estender até início de 2027, baseando-se em dados on-chain de lucro e prejuízo que ecoam os prolongados ciclos de baixa de 2014, 2018 e 2022. A tese de Ju centra-se no Sinal do Índice PnL da CryptoQuant — uma média móvel de 365 dias que mede a rentabilidade dos investidores. Esse indicador atingiu seu pico no final de 2025 e, em seguida, inverteu sua tendência em um padrão que espelha os máximos anteriores a fases de baixa prolongadas. Historicamente, Ju observa que, uma vez que a venda para realização de lucros se intensifica, o PnL dos investidores tende a cair por cerca de 18 meses. “Como a mudança de tendência começou em outubro de 2025, o mercado de baixa pode durar até início de 2027”, escreveu ele no X, acrescentando que o mercado só inverte quando os lucros não realizados aumentam enquanto os lucros realizados caem — uma combinação que, segundo ele, ainda não apareceu. Cenário de mercado e movimento de preços - No momento da postagem de Ju, o bitcoin estava negociado em torno de US$73.000, queda de cerca de 30% em relação aos máximos de 2025. - A correção foi agravada por ventos macroeconômicos adversos — notavelmente rendimentos elevados dos títulos do Tesouro dos EUA e sentimento geral de aversão ao risco — e demanda spot enfraquecida. A postura bearish nas redes sociais em relação ao bitcoin atingiu seu nível mais alto em 2026, conforme observado pela cobertura da CryptoQuant. O que sinalizaria uma reversão? Ju afirma que uma reversão convincente exige dois sinais on-chain simultâneos: aumento dos lucros não realizados (indicando que os detentores estão novamente no lucro) e redução dos lucros realizados (mostrando que os vendedores não estão mais retirando ganhos). Até que esse padrão surja, Ju mantém que o cenário bearish permanece válido. Pontos contrários do mercado Nem todos concordam com o prazo prolongado. O CEO da VanEck, Jan van Eck, disse à CNBC no início deste ano que o bitcoin pode estar formando um fundo de ciclo, apontando para mercados de opções estabilizados e redução da venda por detentores de longo prazo. O relatório mensal da Coinbase de abril de 2026 sugeriu que suporte de preço pode surgir entre maio e junho, potencialmente preparando o cenário para um terceiro trimestre mais forte. Fatores de demanda para acompanhar Ju destacou dois catalisadores críticos para uma recuperação sustentada: - Retomada dos fluxos para ETFs spot de bitcoin (os fluxos permanecem positivos, mas se normalizaram desde o aumento inicial de início de 2025). - Aumento da atividade das mesas OTC institucionais, que desacelerou recentemente. Nuances on-chain e níveis técnicos Os dados on-chain da CryptoQuant mostram que os fluxos de capital continuam, mas a capitalização de mercado não respondeu proporcionalmente — uma divergência que Ju descreve como marca registrada de um mercado de baixa. Rastreadores técnicos como o CoinGlass identificam aglomerados de resistência em torno de US$74.200–US$74.500, onde estão concentradas grandes ordens de venda. Catalisadores institucionais e políticas Muitos participantes do mercado também acompanham a possível aprovação do Clarity Act como catalisador institucional, embora o modelo baseado em PnL de Ju seja neutro em relação a cronogramas políticos. Conclusão O framework on-chain de Ju aponta para um período de vários trimestres antes que a baixa seja definitivamente encerrada, com início de 2027 como um ponto final plausível se os padrões históricos se repetirem. No entanto, visões contrárias e sinais de estabilização existem; portanto, traders e investidores devem monitorar os fluxos dos ETFs, a atividade OTC e os sinais críticos de lucro on-chain destacados por Ju.