Mídia estrangeira: Ki Young Ju, CEO da CryptoQuant, acredita que este ciclo de baixa do Bitcoin pode se estender até o início de 2027. A base para essa análise é o PnL Index Signal da CryptoQuant. O indicador mostra que, após o mercado entrar na fase de liquidação concentrada de lucros, o nível geral de lucros e perdas dos investidores tende a permanecer fraco por cerca de 18 meses.
The indicators suggest that the downtrend has not yet ended.
Ju no X afirmou que esta mudança de tendência começou em outubro de 2025 e que o movimento atual apresenta semelhanças com os recuos de longo prazo de 2014, 2018 e 2022. Com base no ritmo histórico, o piso阶段 pode ocorrer no início de 2027.
Ele mencionou que uma verdadeira reversão não se baseia apenas na recuperação de preço, mas na ocorrência simultânea de dois sinais na cadeia: o aumento dos lucros não realizados e a queda dos lucros realizados. Isso significa que a pressão de venda começa a enfraquecer e os compradores retomam a liderança. Conforme os dados atuais, essa combinação ainda não ocorreu.
Bitcoin está se consolidando próximo a US$ 73.000
A report mentioned that when Ju posted, the price of Bitcoin was close to $73,000, down approximately 30% from its 2025 high. During the same period, U.S. Treasury yields remained elevated, putting overall pressure on risk assets and increasing market risk-off sentiment.
Os dados on-chain da CryptoQuant também mostram que os fluxos de entrada para o Bitcoin ainda estão aumentando, mas a capitalização de mercado não está se expandindo simultaneamente. De acordo com o quadro de Ju, esse desalinhamento — “entrada de capital, mas preço estagnado ou em queda” — é uma característica típica da fase de baixa.
Os dados da CoinGlass mostram que há ordens de venda concentradas próximas a US$ 74.200 e US$ 74.500, formando uma região de resistência de curto prazo.
ETF e demanda over-the-counter serão as próximas prioridades
Ju acredita que, para uma recuperação mais sustentada, dois fatores da demanda merecem atenção especial: se os fluxos de caixa dos ETFs de bitcoin spot voltarão a aumentar e se a atividade das mesas de negociação over-the-counter institucionais poderá se recuperar.
Relatos indicam que, nos últimos meses, os ETFs ainda mantiveram fluxos líquidos positivos, mas o ritmo claramente diminuiu em relação ao pico no início de 2025. A demanda institucional fora de bolsa também desacelerou, enfraquecendo o impacto dos novos fundos sobre os preços.
O artigo também menciona que, se a Lei Clarity dos EUA for aprovada, pode melhorar o humor de algumas instituições. No entanto, o modelo de PnL de Ju não depende da agenda política; seu julgamento ainda se baseia principalmente no ciclo de lucro e prejuízo on-chain.