Às vezes, o mercado ensina uma lição cara. Para o trader on-chain conhecido como loracle.hl, essa lição custou aproximadamente US$ 46 milhões.
Após manter teimosamente uma posição curta alavancada no token HYPE da Hyperliquid durante uma sólida alta em maio, o whale finalmente desistiu no final de maio de 2026. O token havia subido para um recorde histórico acima de US$ 64, e a posição curta estava perdendo dinheiro rapidamente. O que aconteceu a seguir foi mais interessante do que a própria perda: loracle.hl não apenas encerrou o negócio e saiu. A carteira virou long em HYPE e abriu novas posições long em Zcash (ZEC) e Near Protocol (NEAR).
Esses três tokens acabaram sendo as exatas escolhas endossadas publicamente por Arthur Hayes, co-fundador da BitMEX, como a “santíssima trindade” em um tweet de 22 de maio. A mudança de um dos traders on-chain mais acompanhados do cripto para uma tese impulsionada por momentum, defendida por uma das vozes mais influentes do setor, é o tipo de sinal que atrai a atenção do resto do mercado.
Uma lição de US$ 46 milhões em lutar contra a tendência
Loracle.hl havia construído um histórico impressionante antes deste trade dar errado. Os dados on-chain mostram que a carteira havia acumulado aproximadamente US$ 42,2 milhões em lucros de perpétuos em um período de cerca de 10 meses. A curta posição no HYPE eliminou efetivamente todo esse valor e mais ainda, transformando um ano lucrativo em um prejuízo líquido em poucas semanas.
A alta do HYPE não foi exatamente uma surpresa. A exchange descentralizada da Hyperliquid vinha registrando crescimento significativo no volume de negociação e aumento na receita da plataforma durante todo esse período, fornecendo ao token ventos favoráveis fundamentais que tornavam uma posição curta cada vez mais arriscada.
A tese da “santíssima trindade” de Arthur Hayes
Arthur Hayes apresentou sua justificativa para HYPE, ZEC e NEAR em 22 de maio, posicionando cada token como uma aposta em uma narrativa distinta com verdadeiro potencial de longo prazo.
HYPE representa a história da infraestrutura de finanças descentralizadas. A Hyperliquid tem conquistado uma parcela significativa do volume de negociação de futuros perpétuos, competindo com exchanges centralizadas em velocidade e liquidez, enquanto oferece os benefícios de transparência do assentamento em cadeia.
ZEC, ou Zcash, é a moeda voltada para privacidade. Em um ambiente regulatório que continua a intensificar os requisitos de vigilância sobre plataformas centralizadas, tecnologias que preservam a privacidade têm um apelo natural para usuários que valorizam a confidencialidade financeira.
NEAR aborda o ângulo da inteligência artificial. O Near Protocol tem-se posicionado na interseção entre infraestrutura de blockchain e aplicações de IA, uma combinação que atraiu a atenção de desenvolvedores e capital especulativo ao longo de 2025 e em 2026.
Hayes escolheu um token de cada uma das três narrativas mais quentes da criptomoeda: infraestrutura DeFi, privacidade e IA, e os embalou como uma tese de portfólio. Loracle.hl aparentemente achou o argumento convincente o suficiente para apostar em todos os três imediatamente após sofrer uma perda de nove dígitos.
O que isso significa para os investidores
Grandes traders on-chain não movem os mercados sozinhos, mas influenciam o sentimento. Quando uma carteira que foi um dos endereços mais rastreados na própria plataforma da Hyperliquid muda de uma posição fortemente curta para fortemente longa, outros traders percebem. A transparência on-chain que torna o cripto único também significa que essas mudanças se tornam conhecimento público quase instantaneamente.
O alinhamento entre as novas posições de loracle.hl e a tese publicamente declarada de Hayes cria um loop de reforço narrativo. Dois participantes de mercado de alto perfil convergindo nos mesmos três tokens fornece aos outros traders um modelo para seguir.
O risco aqui é simples. O HYPE acabou de atingir uma máxima histórica acima de US$64, o que significa que qualquer pessoa que entre em posição comprada agora está comprando no pico de uma alta prolongada. ZEC e NEAR apresentam seus próprios riscos: tokens de privacidade enfrentam pressões regulatórias perenes, e narrativas de IA no cripto têm um histórico de aquecimento rápido e resfriamento igualmente rápido.