O mercado de criptomoedas como um todo entrou em maio com forte impulso, subindo de aproximadamente US$ 2,52 trilhões para picos próximos a US$ 2,75–2,80 trilhões até o meio do mês. Durante esse período, os compradores mantiveram o controle enquanto o capital girava constantemente em direção a ativos de risco.
No entanto, o impulso começou a diminuir após falhas repetidas em manter máximas mais altas. Como resultado, a capitalização de mercado desceu gradualmente abaixo de US$ 2,70 trilhões antes da pressão de venda se intensificar durante a última semana.
A queda acelerou entre os dias 24 e 30 de maio. O valor de mercado total caiu para cerca de US$ 2,48 trilhões, eliminando mais de US$ 300 bilhões dos recentes máximos.
Enquanto isso, o volume em 24 horas atingiu US$ 89,65 bilhões, destacando atividade elevada à medida que os participantes reduziam a exposição.
Essa mudança sugere que a correção se estende além de ativos isolados. Em vez disso, a liquidez parece estar saindo do mercado mais amplo à medida que a aversão ao risco diminui.
Se a demanda à vista absorver a recente venda em massa, a estabilização pode surgir. Caso contrário, a continuação da desalavancagem pode manter a capitalização de mercado sob pressão até junho.
As liquidações de posições longas aceleram a desalavancagem do mercado
O mercado mais amplo já havia enfraquecido após perder mais de US$ 300 bilhões em valor no final de maio. À medida que os preços caíram abaixo de níveis-chave, as posições alavancadas começaram a se desfazer nas principais exchanges.
Nas últimas 24 horas, até o momento da publicação, as liquidações atingiram US$ 282,08 milhões. Notavelmente, as posições longas representaram US$ 157,85 milhões, superando os US$ 124,23 milhões eliminados das posições curtas.
Este desequilíbrio sugere que os traders de alta absorveram o maior choque à medida que a momentum inverteu.
Bitcoin [BTC] liderou as liquidações com US$ 80,99 milhões, enquanto Ethereum [ETH] seguiu com US$ 59,20 milhões. Enquanto isso, Hyperliquid [HYPE] e Stellar [XLM] registraram perdas significativas. Como resultado, o desfazimento se estendeu além de ativos isolados.
Este padrão aponta para uma redefinição impulsionada por alavancagem, e não para uma capitulação total. Se o excesso especulativo continuar sendo eliminado, a estrutura de mercado pode se fortalecer.
Caso contrário, a aversão persistente ao risco pode desencadear desalavancagem adicional antes que a confiança retorne completamente.
O mercado passa da expansão para a preservação
A recente onda de liquidações revelou o quão agressivamente os traders estavam reduzindo riscos. Além dos mercados derivados, investidores institucionais também se tornaram defensivos.
Em 29 de maio, os ETFs de bitcoin e ethereum registraram saídas líquidas de US$ 148,8 milhões, ampliando uma tendência mais ampla de retirada que removeu mais de US$ 1,2 bilhão do mercado.
Isso é importante porque os fluxos de ETFs frequentemente fornecem demanda estrutural. À medida que esse suporte se enfraqueceu, a pressão de baixa se intensificou em todo o mercado. O Open Interest também contraiu cerca de 1%, reforçando a atual reinicialização da alavancagem. Enquanto a convicção se enfraqueceu, a especulação excessiva foi gradualmente removida.
A correção removeu grande parte do excesso do mercado, deixando a demanda como o elemento ausente. A recuperação agora depende menos da alavancagem e mais de capital disposto a reassumir atividades nos níveis atuais.
Resumo final
- Os mercados de criptomoedas permanecem em uma fase de aversão ao risco à medida que a liquidez sai, a alavancagem é reajustada e a demanda institucional continua enfraquecendo.
- A recente correção removeu a especulação excessiva, deixando o capital fresco como o principal impulsionador da próxima tendência.