Por anos, o bitcoin foi o bicho-papão dos reguladores financeiros e dos títulos das emissoras de notícias por cabo. A moeda digital dos traficantes de drogas, gangues de ransomware e lavadores de dinheiro, ou assim dizia a história. Acontece que os criminosos já passaram para algo mais prático: stablecoins.
River, uma empresa de serviços financeiros focada em bitcoin, destacou essa mudança em 31 de maio, apontando para dados de múltiplos Relatórios de Crime Cripto da Chainalysis abrangendo 2024 a 2026. A conclusão é direta: as stablecoins agora representam mais de 63% de todo o volume de transações cripto ilícitas, superando decisivamente o bitcoin como a ferramenta preferida por agentes mal-intencionados.
Por que os criminosos mudaram, e por que faz sentido
Se você está operando um serviço de pagamento transfronteiriço, lavando dinheiro ou facilitando golpes em larga escala, a última coisa que deseja é seu capital de giro oscilar 10% em um fim de semana. Stablecoins, atreladas a moedas fiduciárias como o dólar americano, eliminam completamente esse problema.
Essa tendência não apareceu da noite para o dia. A mudança em direção às stablecoins na finança criminal começou por volta de 2022 e só acelerou desde então. Golpes online, em particular, migraram fortemente para o USDT, a stablecoin principal da Tether, que domina a participação de mercado das stablecoins e, portanto, domina o uso ilícito de stablecoins.
O volume de transações de stablecoins ilícitas atingiu aproximadamente US$ 25 bilhões em um único ano, segundo dados da TRM Labs. Esse valor se insere em um contexto mais amplo: a atividade cripto ilícita geral atingiu um recorde de US$ 158 bilhões em 2025, segundo a TRM Labs.
O bitcoin não desapareceu do arsenal criminal. Ele continua sendo o meio preferido para pagamentos de ransomware e transações em mercados da darknet, duas categorias onde a pseudonimia e a infraestrutura estabelecida ainda são mais importantes do que a estabilidade de preço. Operadores de ransomware que exigem pagamento normalmente querem bitcoin porque as vítimas podem adquiri-lo relativamente facilmente, e os mercados da darknet foram construídos em torno da infraestrutura do bitcoin há mais de uma década.
A pressão regulatória em crescimento sobre emissores de stablecoins
Esses dados criam um foco desconfortável para os emissores de stablecoins, especialmente a Tether. A empresa respondeu cooperando com as autoridades policiais, congelando US$ 344 milhões em USDT vinculados a atividades ilícitas. Esse é um número significativo, mas também representa apenas uma fração dos US$ 25 bilhões em volume ilícito que circulam anualmente por meio de stablecoins.
A disposição da Tether para congelar carteiras destaca um recurso que os defensores da descentralização alertaram há muito tempo: emissores centralizados de stablecoins podem congelar seus fundos com um simples clique. Para criminosos, esse é um risco emergente. Para reguladores, é uma alavanca que estão cada vez mais dispostos a puxar.
A Circle, emissora por trás do USDC, enfrenta escrutínio semelhante. À medida que empresas de análise de blockchain, como Chainalysis e TRM Labs, continuam documentando esses padrões, os reguladores de todo o mundo estão construindo a base de evidências para uma supervisão mais rigorosa das stablecoins.
O que isso significa para os investidores
Para detentores de bitcoin, esses dados são paradoxalmente positivos. A narrativa de que “o bitcoin é para criminosos” foi um dos obstáculos mais persistentes para a adoção institucional. Se os dados mostrarem claramente que os criminosos migraram para stablecoins, isso remove um dos ataques retóricos mais fáceis contra o bitcoin como classe de ativos.
Para usuários de stablecoins e participantes de DeFi, as implicações são mais complicadas. A maior fiscalização regulatória sobre emissores pode introduzir novos requisitos de conformidade que se espalham por todo o ecossistema. Pense em KYC obrigatório para transferências on-chain acima de certos limites, expansão da lista negra de carteiras ou processos de resgate mais rigorosos.
O cenário competitivo entre emissores de stablecoins também poderia mudar. Se a Tether enfrentar pressão regulatória desproporcional devido ao papel excessivo do USDT em transações ilícitas, concorrentes com históricos de conformidade mais limpos poderiam ganhar participação de mercado.