Coinbase lança transferências diretas em rúpias na Índia via IMPS após registro na FIU

Coinbase acabou de ativar as transferências bancárias diretas em rúpias indianas, permitindo que usuários na Índia depositem e sacem fundos por meio da rede Immediate Payment Service (IMPS) do país. É uma medida que remove efetivamente o maior ponto de atrito para traders de criptomoedas na Índia: conseguir colocar e retirar dinheiro sem passar por complicações.

A integração oferece aos usuários indianos acesso aos mercados à vista, futuros perpétuos e à interface Advanced Trade da Coinbase, tudo a partir de uma única plataforma conectada a contas bancárias locais. Para um mercado com cerca de 150 milhões de usuários de criptomoedas, isso é algo significativo.

A questão é que o histórico da Coinbase na Índia tem sido, para colocar com suavidade, complicado.

A exchange fez sua entrada inicial no mercado indiano em 2022, e tudo ocorreu tão bem quanto uma porta de tela em um submarino. A empresa enfrentou dificuldades para integrar o UPI, a infraestrutura de pagamentos dominante na Índia, para depósitos em rúpias. As operações efetivamente pararam nos dias seguintes ao lançamento. Não foi a entrada grandiosa que alguém tinha em mente.

A reversão começou com o registro da Coinbase na Unidade de Inteligência Financeira da Índia (FIU), que deu à exchange uma base regulatória formal no país. Esse registro foi o pré-requisito para tudo o que se seguiu, incluindo a integração bancária que entrou em vigor este mês.

O registro da FIU tornou a Coinbase uma das primeiras grandes exchanges de criptomoedas internacionais a operar com canais bancários autorizados na Índia. Essa distinção é importante em um mercado onde a incerteza regulatória historicamente foi o maior obstáculo para a adoção tanto institucional quanto varejista.

IMPS, para quem não conhece, é o sistema indiano de transferência interbancária em tempo real. Ele opera 24/7, incluindo feriados, e liquida transações quase instantaneamente. A integração reduziu os tempos de processamento de transações de 24 a 72 horas para menos de 10 minutos na grande maioria das transferências. Em inglês: o que antes levava até três dias agora leva menos tempo do que preparar um café coado.

A Índia não é apenas um grande mercado de criptoativos. Segundo a Chainalysis, é o líder global em adoção de criptoativos. A base de usuários do país cresceu para aproximadamente 150 milhões, impulsionada por uma população jovem e tecnologicamente experiente e pela ampla penetração de smartphones.

Mas operar na Índia vem com restrições. As transações de criptomoeda na Índia estão sujeitas a um imposto sobre ganhos de capital de 30%. Há também um imposto de 1% retido na fonte (TDS) sobre certas negociações. Essas alíquotas fiscais têm sido um obstáculo persistente para o volume de negociação em geral, empurrando parte da atividade para plataformas no exterior e reduzindo o tipo de frenesi especulativo visto em outros mercados.

O cenário competitivo também não é exatamente aberto. Competidores locais já controlam aproximadamente 22% do segmento de negociação avançada e tiveram anos para construir relacionamentos com bancos locais, reguladores e usuários. A Coinbase está entrando em um mercado onde os participantes estabelecidos conhecem o terreno.

Mesmo assim, a Coinbase está apostando que sua marca global, sua suíte de produtos e sua infraestrutura bancária agora em conformidade lhe dão vantagem suficiente para conquistar participação de mercado significativa. Sinais iniciais sugerem que a aposta pode estar dando certo. A plataforma teria registrado um aumento de 300% nas novas inscrições de contas nas duas primeiras semanas da ativação do IMPS, juntamente com um aumento de 220% nos volumes de depósitos em INR no mesmo período.

Esses são números impressionantes, embora venham com a ressalva de que aumentos percentuais a partir de uma base pequena podem parecer dramáticos. Se esse impulso se mantém diante do regime tributário da Índia e das dinâmicas competitivas é o verdadeiro teste.

Olhe, a importância aqui não é apenas sobre uma exchange adicionando uma forma de pagamento em um país. É sobre o que isso sinaliza para a trajetória regulatória mais ampla na Índia.

O registro bem-sucedido da Coinbase como FIU e a integração bancária supostamente contribuíram para aumentar as discussões regulatórias sobre a formalização de uma legislação abrangente para criptoativos na Índia. Se essas discussões resultarem em regras mais claras, poderão liberar uma onda de capital institucional que tem estado à espera de certeza regulatória.

Para os acionistas da Coinbase e para a indústria de criptomoedas em geral, a Índia representa um dos últimos mercados verdadeiramente massivos ainda não explorados. Os EUA, a Europa e partes da Ásia já possuem ecossistemas de criptomoedas relativamente maduros. A Índia, apesar de sua base de usuários imensa, foi impedida pela ambiguidade regulatória e lacunas na infraestrutura. A iniciativa da Coinbase para preencher essa lacuna com canais bancários compatíveis e rápidos pode estabelecer um modelo que outras exchanges internacionais tentarão replicar.

O cálculo de risco também vale a pena ser considerado. O ambiente regulatório da Índia historicamente tem sido imprevisível. O Banco Central da Índia tentou proibir completamente as criptomoedas em 2018, antes de ser derrubado pelo Supremo Tribunal. As políticas fiscais têm sido punitivas pelos padrões globais. E o governo demonstrou disposição para alterar regras com relativamente pouca antecedência. Qualquer exchange que construa infraestrutura profunda na Índia está fazendo uma aposta de longo prazo de que a direção regulatória continuará tendendo à acomodação, e não à restrição.

Os concorrentes devem estar prestando muita atenção. A Coinbase agora possui algo que a maioria das exchanges internacionais na Índia não tem: canais diretos e regulamentados de moeda fiduciária que realmente funcionam em tempo real. Os players locais, que dependiam da complexidade regulatória como uma barreira de fato contra a concorrência estrangeira, acabaram de ver essa barreira ficar muito mais rasa. A pressão para igualar a infraestrutura da Coinbase, ou correr o risco de perder usuários para uma plataforma onde os depósitos são liquidados em minutos em vez de dias, é agora muito real.

Para investidores varejistas na Índia especificamente, o impacto prático é direto. Transferir rupias para dentro e para fora de cripto acaba de ficar muito mais fácil e rápido em uma grande plataforma global. Se essa conveniência se traduzir em volume de negociação sustentado ou for atenuado pela alíquota de 30% de imposto e 1% de TDS será uma das coisas mais interessantes para acompanhar nos próximos trimestres.