Executivos da Coinbase realizaram uma defesa coordenada das stablecoins de pagamento, contestando uma coluna do Wall Street Journal. O artigo questionou se dólares digitais emitidos por entidades privadas representam risco sistêmico para a economia dos EUA.
O Diretor Jurídico Chefe Paul Grewal e o Diretor de Políticas Chefe Faryar Shirzad ambos endossaram o Digital Asset Market Clarity Act. Seus comunicados sinalizaram apoio de alto nível para o projeto de lei sobre estrutura de mercado que está em tramitação no Senado.
O Retrocesso do Dinheiro Privado
Grewal apresentou a supervisão das stablecoins como uma questão de gerenciamento de riscos, e não como um debate entre público e privado.
O CLO da Coinbase, que já impulsionou a clareza regulatória em testemunhos anteriores, comparou os dólares digitais à saúde e transporte privados. Ele argumentou que o piso regulatório é mais importante do que o emissor.
“Dinheiro que é ‘privado’ não é intrinsicamente mais arriscado do que saúde ou segurança ou transporte privados. É como você gerencia esse risco, bem como o acesso e a supervisão, que importa. CLARITY promove tudo isso,” Grewal afirmou.
Shirzad ampliou o argumento em uma resposta mais longa ao política da Coinbase, observando que cerca de 90% do M2 já consiste em instrumentos emitidos pelo setor privado.
Estes incluem depósitos em bancos comerciais e cotas de fundos do mercado monetário.
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Por que o GENIUS Diferencia-se das Regras Bancárias
O framework de stablecoin GENIUS, assinado em julho passado, exige que emissores de pagamento mantenham caixa e títulos do Tesouro dos EUA de vencimento curto. As reservas devem garantir os tokens em circulação em uma relação de um para um.
O estatuto proíbe em definitivo empréstimos, alavancagem e reservas fracionárias. A supervisão do tipo bancário ignoraria o perfil de risco real, disse Shirzad.
Os bancos comerciais ganham seu regime porque emprestam, transformam vencimentos e operam com alavancagem de 10 para 1. Os emissores de stablecoins não fazem nenhuma dessas coisas por lei.
Ele também apontou para as atestações mensais de reservas e a visibilidade em tempo real na cadeia. O framework, disse ele, oferece transparência que os depósitos bancários não conseguem igualar.
O Sinal Político
O endosso ocorre enquanto a votação do Senado sobre a CLARIDADE bancária impulsiona o projeto para uma votação em plenário. Os mercados estão interpretando a posição de Grewal como um indicador político.
O suporte da indústria nesta fase pode moldar a linguagem final sobre rendimento de stablecoins e regras de estrutura de mercado. Restam apenas duas janelas antes das eleições parciais para a CLARITY ser aprovada.
A questão agora é se o Senado pode reconciliar sua versão com o projeto aprovado pela Câmara. Novembro encerrará o prazo legislativo.